⊙记者 郭成林 ○编辑 裘海亮

  领先科技持续两年的重组仍在持续“补正材料”，其症结应是暴露出的内幕交易等斑斑劣迹。现在，“硕鼠”李建新在公司未完成重组、股权未实现增值的情况下，突然谋求离场。李建新这一举动，一方面以主动出局实现自保，同时洗刷涉及领先科技的内幕交易劣迹，助其最终完成重组。若此逻辑成立，则重组方中油金鸿必是股权接盘人，借壳方式也将转为先买壳再注资，虽然陡增一大笔费用，但重组完成后收益更大，也算双赢。

  领先科技2月25日公告，接实际控制人天津领先集团通知，其正在筹划转让持有的公司第一大股东吉林中讯新技术有限公司股权等事宜。但公告尚未披露意向接盘方信息。

  据领先科技2011年半年报显示，吉林中讯目前持有公司股份1627.6万股，占总股本的17.59%，为第一大股东；而天津领先集团持有吉林中讯90%股权，李建新则持有领先集团63.84%的股权。由此，可以说该次股权转让，实际就是李建新将拱手让出领先科技的实际控制权。

  事后回溯，该次股权转让虽属突然，但并非毫无征兆。领先科技于一周前的2月20日公告，2010年4月22日，吉林中讯曾将其持有的公司1627万股质押给华夏银行北京分行，但2012年2月14日已将上述质押股权进行了解押。

  然而，介于领先科技目前仍处借壳重组的审核阶段，“变身”前陡现“易主”交易，且未披露对手方，为A股重组所罕见，个中缘由颇值玩味。

  回查资料，2010年7月13日，领先科技公布天然气运营商中油金鸿的借壳重组预案，但推进两年，至今仍未获审核批文。

  据今年1月13日领先科技最近一次发布的重组进展公告称：于2011年6月17日收到《证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》，需公司就有关问题作出书面说明和解释。针对证监会的反馈意见，公司和有关重组方以及中介机构按照要求进行了补正，并于6月30日上报了书面材料。但鉴于此次资产重组涉及的置入资产、置出资产的审计报告、评估报告均已经超过有效期，公司正在重新开展审计、评估工作待完成后一并提交补充材料。

  据了解，监管层持续要求“补正材料”，领先科技重组卡壳应是栽在内幕交易上。今年年初，证监会通报，对天津领先集团在领先科技重组过程中存在内幕交易行为作出行政处罚。该起重组事件还牵连出中国光华科技基金会的内幕交易行为；证监会同时还对光华基金会及相关责任人作出行政处罚。

  近半年来，A股公司频现重组终止的案例，公司虽有一番解释，但究其原因，大多因内幕交易而“落马”，如最新的翔鹭石化借壳ST黑化一案最终搁浅，其缘由正是前者PE投资方建银国际董事长张传斌的内幕交易被查。

  值得一提的是，在上述牵涉内幕交易的重组案例中，曾有公司通过将内幕交易者清理出局的方式，“挽救”了整个重组计划。如亿晶光电借壳海通集团一案，预案披露于2009年9月，但延迭两年仍未获批，症结也在其财务顾问存在严重内幕交易。2011年6月，公司通过更换财务顾问的方式继续推进重组，9月份方案获批。

  基于上述背景，李建新此次主动“退壳”领先科技，可视为自保之举；而接盘方应为中油金鸿，以新增一笔买壳费用为内幕交易清障，进而继续推进借壳上市。