⊙记者 涂艳 ○编辑 梁伟 张亦文

  企业年金投资管理人近期加速布局A股市场。据中登公司统计月报显示，上月企业年金开户数创一年以来新高。而对于多数折本赚吆喝的基金管理人而言，股票投资比例放松及年金市场容量的扩大无疑也将改善其对年金“爱而不宠”的尴尬。

  开户数明显回升

  根据中登公司定期公布的月报显示，2012年1月企业年金A股新开户数为117户，创一年以来新高，并且远高于去年月均64户的水平。

  巧合的是，此轮2132点的反弹之旅正是起于今年1月初，截至昨日收盘时，上证指数收2464.51点，较1月6日的低点反弹幅度达15.7%。

  去年5月1日，企业年金的股票投资比例正式从20%提至30%，而据《中国养老金发展报告2011》公布的2010年数据推算，目前企业年金结存规模在3000亿元之上。

  然而，业内人士指出，企业年金规模增长的加速度提高了，但整体空间仍然非常巨大，由于受制税收政策模糊和优惠幅度有限，很多企业的年金制度尚未建立。

  对于作为投资管理人的基金公司而言，当初正是看中养老第二支柱的企业年金巨大的市场潜力，才不惜挤破头与各类机构竞争管理资格。

  “在建立了年金的企业中，招标投资管理人的比例已经不低，而随着市场的向好，权益类投资的意向也在增加。”据南方基金一位养老金业务部负责人介绍。

  据人保部目前公布的投资管理人名录，现在共计有21家机构具有企业年金的投资管理资格，其中基金公司有12家， 保险机构6家，券商2家和1家其他资产管理机构。而在2010年，当年21家企业年金基金投资管理人全部取得正收益，加权平均收益率为3.41%。

  价格战尴尬待解

  成本远高于收益，但金字招牌又不能割舍，这就是目前企业年金投资管理人最真实的尴尬。

  在复杂且具有隐形保本要求的企业年金客户面前，基金公司与其他投资管人一样遭遇着赔本以及恶性竞争的尴尬。而整体规模的扩充或能拯救不少小的企业年金投资管理人于水火。

  据了解，由于看好企业年金未来巨大的市场容量，包括保险、基金在内的管理人不惜以“零费率”吸引客户，而这必然带来小的年金管理人在这项业务上的入不敷出。

  “很多公司在招标时不惜打管理费率的价格战，即便去年业内达成了收费的自律公约，但实际上不少公司不能严格执行。”上述负责人介绍。在2011年2月，业内达成自律公约，约定含权益类的年金计划管理费由过去的0.3%提升至不低于0.6%；非权益类年金计划管理费不低于0.3%。

  如果和开放式股票型基金1.5%和普通债基0.6%-0.7%的管理费相比，同类型的年金管理收入仅不到一半，而付出的成本却不可估量。

  据一位接近华夏基金年金管理部门的人士透露，多数年金的投资经理同时管理着十几个甚至几十个年金组合，而由于每个组合的投资比例、收益要求和种种限制不同，投资经理很难做到规模管理的效率。“很多委托客户是上市公司，因为合并等各种原因可能组合的投资比例就超限了，同时管十几个账户，光是记住各类条条框框就很困难。”

  也就是在去年，华夏基金曾拒绝了100亿元左右的企业年金，“一方面和管理成本、收益不匹配有关，另外，当时我们并不看好市场，所以婉拒了客户。”上述知情人士透露。

  整体规模的持续扩充才是解决目前基金公司赔本赚吆喝的根源，而业内人士也指出，随着企业年金扩容脚步的加快和市场的向好，包括基金公司在内的投资管理人将逐步迎来规模效应，而之前对企业年金“爱而不宠”的尴尬也有望消失。