■机构观点

  中证期货：期指或现调整压力

  昨日沪深两市呈现先扬后抑的走势，沪综指早盘围绕2450点窄幅波动，接近午盘多头发力突破2450点阻力，之后震荡拉升，最高到2478.38点，尾盘市场在中石油拉升的情况下反向出现一波跳水走势，收盘报2447.06点，微涨7.43点，成交放大到1400亿，但个股下跌数量明显增多，板块方面家电、汽车和金融维持涨势，但涨幅明显削弱，上周五强劲的地产股出现分化，煤炭、水泥板块甚至出现了下跌，而概念股也同样失去了上周的风采，市场略显获利回吐压力。从技术看，沪综指放量收出墓碑十字星，短期上行有受阻迹象，市场调整需求有所增强，加上连续拉升后的超买，指标也有修复需求，不过从中线指标看，反弹格局还是没有改变，预计休整后仍有调整前期高点2536点的需求。上周五的强力拉升主要是房地产股的集体走强所推动，而背后是对地产政策的放松预期和地级市户口制度改革带来的利多预期，但始终难见管理层松口的迹象，因此，房地产的前景仍存较大不确定性；不过总体信息面还是中性略偏多，市场回落也是自身有调整的需求，是否见顶还需要检验，但操作上为回避调整风险可适当调低仓位。

  股指期货昨日同样呈现冲高回落的局面，主力合约1203盘中大多时间表现略微弱于沪深300指数的走势，不过尾盘小幅翘尾，最终报收2669点，上涨10.6点，升水扩大到12点，持仓也出现增长，从技术看，日K线长长上影线显示了短线压力较大，存在一定调整需求，但中线偏多的格局同样没有改变。昨日的冲高回落有获利回吐形成的技术调整需求的存在，同样也呈现出多空资金博弈的结果，从上周五空头持仓变化看，券商系减持空单的同时投机席位却集中增持空单，由于春节后投机资金活跃程度远超券商资金，因此对市场影响力也多有提升，而投机资金的多空转换也加剧了市场的波动，尤其上周五多头主动增持并不积极，所以为昨日的冲高受阻埋下一定伏笔，不过从目前内外整体环境看，期指形成反弹中的调整走势概率大，中线反弹仍难言结束。

  操作上，多单可继续持有，止损2550点，如果仓重或短线思路者，可适当获利了结或减持多单。

  大有期货：轻仓短线交易

  延续近日强势反弹行情，昨日沪深300指数以2658.12点小幅跳空高开，早盘各权重板块走势稳健，指数小幅冲高震荡，但随后没有资金面的配合，前期涨幅较大的个股开始向下对大盘施加较大压力，大部分个股出现一定幅度回调。截至收盘，沪深300指数上涨8.55点或0.32%，报2656.57点。成交1067亿元，较前日继续放大。家电、汽车、造纸、石油等板块涨幅居前，水泥、煤炭、酿酒等板块小幅调整。

  股指期货主力合约IF1203合约昨日早盘小幅高开后一度逐波上涨，临近尾盘时，股市开始快速下跌，尾盘涨幅大大收窄。截至收盘， 各期合约均小幅上涨，IF1203上涨0.98%，成交量保持稳定，持仓量为43560手。

  消息面上，深交所日前发布了《〈关于完善创业板退市制度的方案〉征求意见和修改情况的说明》，深交所表示，将根据创业板退市制度方案的有关内容修订《创业板股票上市规则》。预计今年一季度完成《创业板股票上市规则》的修订工作，经批准后，新的创业板退市制度将正式实施。技术上看，市场昨日开始调整，预期调整将持续数日。操作上，保持短线调整思路，不追高，暂不杀跌，轻仓短线交易，等待下次买入机会。