（上接B50版）

单位：万元

■

（2）以被投资企业评估基准日会计报表的净资产计算长期投资评估值的长期投资明细及说明

单位：万元

■

上述子公司账面价值合计998,463,490.79元，占长期股权投资比重27%。其中，北京科泰克科技有限公司虽然达到了50%股权比例，但由于投资金额相对较小，对中航投资整体评估价值影响较小，所以未进行独立评估；中航信托股份公司为2011年2月28日刚取得，按照投资成本确认评估值。其他子公司可取得评估基准日审计报告的，以审计后净资产乘以持股比例计算评估值；未经审计但可以取得未审报表的，按照未审净资产乘以持股比例计算评估值；未审报表不可取得的，按照审计后账面值确认评估值

（3）根据对被投资企业进行整体评估后结果计算长期股权投资评估值的长期投资明细及说明

①根据对被投资企业进行整体评估后结果计算长期股权投资评估值的长期投资明细

单位：万元

■

②被投资企业进行整体评估情况

单位：万元

■

（四）收益法评估说明

1、收益法简要介绍

收益法是将未来期间现金流按照适当的折现率进行折现，得到企业价值。收益法适用的基本条件是：企业具有持续经营的基础和条件，经营与收益之间有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够合理预测并可货币计量。

使用现金流折现的关键在于未来预期现金流量的预测，以及数据采集和处理的可靠性和客观性，当未来期间的预期收益能够合理预测且选取的折现率可靠、合理时，其估算结果较能完整的体现企业价值，易于为市场所接受。

2、本次评估思路及所采用的主要参数的取值说明

（1）评估思路及未列入本部现金流考虑的其他资产、负债分析

①资产负债构成情况

中航投资公司主要资产为长期股权投资、投资类资产、货币资金；主要负债为短期借款。受短期借款款项性质约束，自有资金主要用于长期股权投资，而短期借款主要用于补充营运资金及用于投资用途。

历史期间，中航投资主要职能包括两个方面，一是对各子公司进行投资管理并获取投资收益，二是独立进行股票、债券投资。评估基准日经审计后的长期股权投资占总资产的78%，持有至到期投资（次级债券，为对子公司的融资）占总资产的4%，可供出售金融资产占总资产的14%，三项合计占总资产的96%。由此可以看出中航投资是一个典型的投资管理型公司。

②收益构成状况

2009年中航投资本部无营业收入，实现投资收益1,454.12万元；2010年营业收入2,961.70万元（系收取子公司的综合业务管理费），实现投资收益3,326.63万元；2011年1-2月，中航投资本部无营业收入，实现投资收益17,939.45万元。由上述数据可以看出，中航投资作为投资管理型公司，主要收益来自于长期股权投资和金融资产投资。

③评估思路及未列入本部现金流考虑的其他资产、负债分析

鉴于中航投资母公司的运营模式、资产及收益的构成情况，本次评估对于主要长期股权投资单位视同独立项目分别采用两种方法进行评估；对于可供出售金融资产，其预测期销售价格存在较大的不确定性，为此上述资产及与之相关资产、负债均作为未列入本部现金流考虑的其他资产、负债进行评估。

本次评估仅预测中航投资母公司为正常经营而发生的管理费用，与本部经营管理直接相关的资产和负债均作为列入本部现金流考虑的资产、负债，与本部经营管理不直接相关的其他资产、负债作为未列入本部现金流考虑的其他资产、负债。列入本部现金流考虑的资产、负债包括固定资产、应付职工薪酬、应交税费、其他应收款。

（2）管理费用预测

管理费用主要包括职工薪酬、房屋租赁及物管费、利息支出、水电费、董事会费、差旅费、计提的折旧、广告宣传费、咨询费、劳务费、信息费等。

①职工薪酬

2011年由中航投资人力资源部门根据2011年度预算，预测2011年度工资性支出。经过对历史期中航投资工资薪酬变化的分析，其员工薪酬水平与公司业绩关联性不明显，所以，2012年及以后年度工资薪酬，参照北京市国有单位“城镇单位在岗职工平均工资”2007年、2008年、2009年（2010年数据未报出）连续三年平均增长水平预测。预计增长率为13.5%。

②折旧

折旧核算的是电子设备及其他设备的折旧，根据中航投资目前的设备状况，预计保持现有资产状况即可满足经营需求，为此预计折旧金额保持不变。

③房屋租赁及物管费、水电费

物业租赁及水电费用是中航投资租赁艾维克酒店管理有限公司办公楼作为营业办公用房发生的费用。2011年预算包含房屋租赁费200万元；物业费、床品租用费、员工餐费、会议室租赁费、水电气费等共65万元。

2005年至2009年北京市房屋租金价格指数平均增长1.7%，本次评估预测2012年至2015年房屋租赁费环比增长率为1.7%。

④广告宣传费

主要核算为管理而发生的各项费用，如专业公司咨询策划费、电视媒体宣传费、内部宣传资料制作费用等。2011年预算包括：宣传资料制作编写费用5万元；成员单位vi手册制作费用5万元，广告宣传17万元，公司整体上市宣传费用200万元。2012年及以后年度剔除上市费用因素后，按照2011年水平预测。

⑤利息支出

核算公司为正常经营借款而发生的利息费用。根据公司目前的资产、负债结构，在不进行新项目投资的前提下，公司没有必要进行新的融资。为此2011年及以后年度按照目前的负债水平进行预测，计算利息时利率按照合同约定利率进行测算。

⑥其他费用支出

根据费用核算内容，按照2011年水平，剔除非经常性性支出后参照2011年水平预测。

（3）所得税费用预测

在上述预测基础上，预测期不发生所得税费用。

（4）营运资金预测

营运资金增加是指按照现有经营方式持续经营情况下营运资金增加额。被评估单位日常运营的资金主要来源于自有资金及子公司的分红。在仅维持正常经营管理，保持目前投资结构的假设前提下，被评估单位无需追加新的营运资金。

（5）资本性支出预测

在仅维持正常经营管理，保持目前投资结构的假设前提下，目前的固定资产和无形资产均能满足未来企业发展的需要。因此，本次评估对未来资本性支出预测与当期的固定资产的折旧和无形资产的摊销的预测金额相等，保持目前设备状况即可。

（6）经营性现金流预测

①详细预测期经营性金流量

本次评估中对未来收益的估算，主要是在对中航投资报表历史营业收入、成本的核实以及对行业的市场调研、分析的基础上，根据其经营历史、市场未来的发展等综合情况作出的一种专业判断。通过前面的预测估算，得出中航投资未来5年的股权现金流量，具体内容详见有关的评估明细表。测算公式如下所示：

经营性现金流=净利润+折旧/摊销额-营运资金追加额-资本性支出

预测期各年度经营性现金流情况如下表：

单位：万元

■

②永续稳定增长期经营性现金流量

A、永续期稳定增长率g

因评估基准日中航投资主要投资方向为金融类企业、可供出售金融资产、持有至到期投资，同时投资中航工业框架下各实业公司。金融类企业如财务公司、证券公司、租赁公司、期货公司、信托公司、基金公司，可供出售金融资产分别为中航重机、中航黑豹。其中金融类企业或金融资产合计达35亿元左右，约占公司资产总额的75%。为此参照金融类企业平均增长率确定永续稳定增长率g。评估人员自资本市场调取了我国的平均社会报酬率、市盈率资料，经分析后取增长率g=3%。

B、2016年及以后各年经营性现金流

本年度经营性现金流=上一年度股权现金流*（1+g）

（7）未列入本部现金流考虑的其他资产、负债的评估

未列入本部现金流考虑的其他资产评估情况见下表：

单位：万元

■

未列入本部现金流考虑的其他负债评估情况见下表：

单位：万元

■

（8）股东全部权益价值

①折现率的选取

由于中航投资属于投资型管理公司，投资范围较广，为此，本次评估先采用CAPM模型测算主要股权投资单位的股权资本报酬率，然后以评估基准日账面价值为权重，取各主要被投资单位的股权资本报酬率的加权平均报酬率作为中航投资本部的折现率。折现率取值为13.19%，各子公司股权资本报酬率计算过程详见相应的评估说明。

②经营性资产价值

通过前面的测算，将有关数据带入估算得出经营性资产的价值：

经营现金流价值= -■

=-89,128.16万元

③股东全部权益价值

股东全部权益价值＝经营现金流价值＋未列入本部现金流考虑的其他资产价值-未列入本部现金流考虑的其他负债价值=664,839.98万元

在持续经营前提下，中航投资于评估基准日的股东全部权益账面价值365,280.48万元（母公司），评估价值为664,839.98万元，增值额299,559.50万元，增值率82.01%。

（五）评估结论的分析与确定

1、收益法评估结论

在持续经营前提下，中航投资于评估基准日的股东全部权益账面价值365,280.48万元（母公司），评估价值为664,839.98万元，增值额299,559.50万元，增值率82.01%。

2、成本法评估结论

截至评估基准日2011年2月28日，中航投资经审计后的母公司报表资产总额460,387.91万元，负债总额95,107.43万元，所有者权益365,280.48万元。经评定估算，中航投资资产总额795,660.22万元，负债总额104,107.43万元，所有者权益691,552.79万元。

3、评估结论分析

本次评估以中航投资收益法的评估结果664,839.98万元作为最终评估结论，原因如下：

中航投资主要职能包括两个方面，一是对各子公司进行投资管理并获取投资收益，二是独立进行股票、债券投资。评估基准日经审计后的长期股权投资占总资产的78%，持有至到期投资占总资产的4%，可供出售金融资产占总资产的14%，三项合计占总资产的96%，所以，中航投资是一个投资管理型公司。收益法的评估结果反映了公司未来的获利能力，客观反映了公司的市场价值，而成本法评估结果未能反映中航投资有形资产和无形资产有机结合创造的合理价值。由于资产基础法特性，其评估结果中未能考虑为取得金融投资、长期股权投资收益而必须发生的管理费用支出，但其资产基础法长期股权投资估值中却含有了相应的投资收益，使得评估结论偏高。另外，北亚集团及其投资者更注重中航投资未来的盈利能力，与收益法的评估思路相吻合，以收益法评估结果作为评估结论更能恰当服务于本次评估目的。为此，采用收益法结论更为合理。

第五章 本次发行股份情况

一、发行价格和定价依据

北亚集团本次向中航工业发行股份的价格以北亚集团2007年4月27日停牌前20个交易日的均价3.89元/股为基础，考虑北亚集团破产重整期间缩股和2011年度股改过程中公积金全体转增等因素后，最终确定为7.72元/股，具体测算过程如下：

（1）北亚集团停牌前20个交易日均价

北亚集团于2007年4月27日停牌，停牌前20个交易日的均价为3.89元/股。

（2）北亚集团缩股

缩股后北亚集团的理论复权价 = 缩股前北亚集团停牌前20个交易日均价3.89元/股 ×（缩股前的总股本979,706,162股÷缩股后的总股本274,335,027股）= 13.89元/股。

（3）公积金全体转增（10转增8）

2011年度股改公积金全体转增后北亚集团的理论复权价 = 缩股后北亚集团的理论复权价13.89元/股 ×（缩股后的总股本274,335,027股÷2011年度股改全体转增后的总股本493,803,049股）= 7.72元/股。

在审议本次重组方案董事会召开后，若北亚集团发生派发股利、送红股、转增股本（不包括2011年度股改方案中资本公积全体转增及定向转增）或配股等除权、除息行为，本次发行价格亦作相应的调整，发行股数也随之调整。

发行价格的具体调整办法如下：假设调整前发行价格为P0，每股送股或转增股本数为N，每股配股数为K，配股价为A，每股派息为D，调整后发行价格为P1（调整值保留小数点后两位，最后一位实行四舍五入），则：

派息：P1＝P0－D

送股或转增股本：P1＝P0/（1＋N）

配股：P1＝（P0＋AK） /（1＋K）

三项同时进行：P1＝（P0－D＋AK） /（1＋K＋N）。

二、发行股份的种类和面值

本次发行的股份种类为境内上市的人民币普通股（A股），每股面值为人民币1元。

三、发行股份的数量

本次拟发行股份数量为777,828,113股，占发行后总股本的51.09%。在审议本次重组方案董事会召开后，若北亚集团发生派发股利、送红股、转增股本（不包括本次股改方案中资本公积全体转增及定向转增）或配股等除权、除息行为，本次发行价格亦作相应的调整，发行股数也随之调整。

四、锁定期承诺

中航工业承诺自北亚集团本次发行结束之日起36个月内不转让其拥有权益的股份。自上述36个月锁定期限届满后，中航工业通过证券交易所挂牌交易出售北亚集团股份的价格不低于25元/股（该价格遇到分红、转增、送股、配股等事项时，将进行除权除息调整，对于缩股情形，也将对该价格按照理论复权价进行复权调整）。

五、本次发行前后的主要财务数据

根据天健正信出具的天健正信审（2011）GF字第060009号《审计报告》及京都天华出具的京都天华审字（2011）第1293号《备考审计报告》，公司发行前后的主要财务数据对比如下：

单位：万元

■

六、本次发行前后公司的股权结构

本次发行前后公司股权结构变化如下：

■

本次发行前后上市公司的股权关系变化如下：

（一）本次发行前

■

（二）股改及本次发行完成后

■

本次发行前，哈尔滨铁路局为公司的控股股东，铁道部为公司的实际控制人，本次发行后，中航工业成为公司的控股股东，国务院国资委成为公司实际控制人。

第六章 财务会计信息

一、交易标的最近两年一期的简要财务报表

（一）置入资产财务报表

京都天华对中航投资2009年、2010年、2011年1-7月的财务报告进行了审计，并出具了京都天华审字（2011）第1392号标准无保留意见的审计报告，以下数据均摘自上述审计报告。

1、合并财务报表

（1）简要合并资产负债表

单位：元

■

（2）简要合并利润表

单位：元

■

（3）简要合并现金流量表

单位：元

■

2、母公司财务报表

（1）简要母公司资产负债表

单位：元

■

（2）简要母公司利润表

单位：元

■

（3）简要母公司现金流量表

单位：元

■

（二）置出资产财务报表

本次重组的置出资产为北亚集团持有的铁岭药用油公司100%股权、北京爱华宾馆有限公司100%股权、黑龙江省宇华担保投资股份有限公司33.33%股权。上述公司财务会计信息如下：

1、铁岭药用油公司财务报表

天健正信对铁岭药用油公司2009年、2010年、2011年1-7月的财务报告进行了审计，并出具了天健正信审（2011）NZ字第060043号标准无保留意见的审计报告，以下数据均摘自上述审计报告。

（1）简要合并财务报表

①铁岭药用油合并资产负债表

单位：元

■

②铁岭药用油合并利润表

单位：元

■

③铁岭药用油合并现金流量表

单位：元

■

（2）简要母公司财务报表

①铁岭药用油母公司资产负债表

单位：元

■

②铁岭药用油母公司利润表

单位：元

■

③铁岭药用油母公司现金流量表

单位：元

■

■

2、宇华担保财务报表

天健正信对宇华担保2009年、2010年、2011年1-7月的财务报告进行了审计，并出具了天健正信审（2011）NZ字第060042号标准无保留意见的审计报告，以下数据均摘自上述审计报告。

（1）简要合并财务报表

①宇华担保合并资产负债表

单位：元

■

②宇华担保合并利润表

单位：元

■

③宇华担保合并现金流量表

单位：元

■

（2）简要母公司财务报表

①宇华担保母公司资产负债表

单位：元

■

②宇华担保母公司利润表

单位：元

■

③宇华担保母公司现金流量表

单位：元

■

3、爱华宾馆财务报表

天健正信对爱华宾馆2009年、2010年、2011年1-7月的财务报告进行了审计，并出具了天健正信审（2011）NZ字第060044号标准无保留意见的审计报告，以下数据均摘自上述审计报告。

（1）爱华宾馆简要资产负债表

单位：元

■

（2）爱华宾馆简要利润表

单位：元

■

（下转B52版）

序 号	被投资单位名称	投资 比例	账面价值	评估价值	增减值	增值率
			A	B	C=B-A	D=C/A
1	上海航空发动机制造股份公司	5.11%	1,000.00	1,543.62	543.62	54.36%
2	成都凯天电子股份有限公司	5.07%	2,600.00	3,948.47	1,348.47	51.86%
3	中航工业沈飞民用飞机有限责任公司	15.00%	7,500.00	8,362.94	862.94	11.51%
4	中航工业成飞民用飞机有限责任公司	15.00%	7,500.00	8,633.48	1,133.48	15.11%
5	中航工业西飞公司	14.09%	28,423.00	77,584.05	49,161.05	172.96%
6	南京中航科技城公司	10.00%	1,000.00	982.99	-17.01	-1.70%
7	中航（沈阳）高新科技有限公司	19.61%	1,000.00	1,000.00	-	-
8	中航锂电（洛阳）有限公司	2.81%	4,500.00	4,500.00	-	-
9	中航国际租赁有限公司	52.50%	79,414.17	184,128.17	104,714.00	131.86%
10	中航期货经纪有限公司	53.85%	3,790.58	5,024.48	1,233.90	32.55%
11	中航工业集团财务有限责任公司	44.50%	104,803.74	186,258.02	81,454.28	77.72%
12	中航证券有限责任公司	57.75%	75,542.52	168,873.79	93,331.27	123.55%
13	北京科泰克科技有限公司	50.00%	527.64	527.64	-	-
14	天津裕丰基金管理有限公司	45.00%	1,126.85	1,126.85	-	-
15	中航建银航空产业股权投资（天津）有限公司	30.00%	29,709.84	29,709.84	-	-
16	航建航空产业股权投资（天津）有限公司	33.00%	4,759.01	6,281.89	1,522.88	32.00%
17	中航信托股份有限公司	20.40%	10,200.00	10,200.00	-	-
合计		-	363,397.36	698,686.24	335,288.88	92.27%

序 号	被投资单位名称	投资 比例	账面价值	评估价值	增减值	增值率
			A	B	C=B-A	D=C/A
1	上海航空发动机制造股份公司	5.11%	1,000.00	1,543.62	543.62	54.36%
2	成都凯天电子股份有限公司	5.07%	2,600.00	3,948.47	1348.47	51.86%
3	中航工业沈飞民用飞机有限责任公司	15.00%	7,500.00	8,362.94	862.94	11.51%
4	中航工业成飞民用飞机有限责任公司	15.00%	7,500.00	8,633.48	1,133.48	15.11%
5	中航工业西飞公司	14.09%	28,423.00	77,584.05	49,161.05	172.96%
6	南京中航科技城公司	10.00%	1,000.00	982.99	-17.01	-1.70%
7	中航（沈阳）高新科技有限公司	19.61%	1,000.00	1,000.00	-	-
8	中航锂电（洛阳）有限公司	2.81%	4,500.00	4,500.00	-	-
9	北京科泰克科技有限公司	50.00%	527.64	527.64	-	-
10	天津裕丰基金管理有限公司	45.00%	1,126.85	1,126.85	-	-
11	中航建银航空产业股权投资（天津）有限公司	30.00%	29,709.84	29,709.84	-	-
12	航建航空产业股权投资（天津）有限公司	33.00%	4,759.01	6,281.89	1,522.88	32.00%
13	中航信托股份有限公司	20.40%	10,200.00	10,200.00	-	-
合计		-	99,846.34	154,401.77	54,555.43	54.64%

序 号	被投资单位名称	投资比例	账面价值	评估价值	增减值	增值率
			A	B	C=B-A	D=C/A
1	中航国际租赁有限公司	52.50%	79,414.17	184,128.17	104,714.00	131.86%
2	中航期货经纪有限公司	53.85%	3,790.58	5,024.48	1,233.90	32.55%
3	中航工业集团财务有限责任公司	44.50%	104,803.74	186,258.02	81,454.28	77.72%
4	中航证券有限责任公司	57.75%	75,542.52	168,873.79	93,331.27	123.55%
合计		-	263,551.01	544,284.46	280,733.45	106.52%

序号	被投资单位名称	投资比例	账面价值	评估价值	增减值		长投评估值
		A	B	C	D=C-B		E=C*A
1	中航国际租赁有限公司	52.50%	159,686.08	350,720.33	191,034.25		184,128.17
2	中航期货经纪有限公司	53.85%	6,991.84	9,330.52	2,338.68		5,024.49
3	中航工业集团财务有限责任公司	44.50%	228,749.06	418,557.35	189,808.29		186,258.02
4	中航证券有限责任公司	57.75%	137,062.42	292,422.14	155,359.72		168,873.79
合计		-	532,489.40	1,071,030.34		538,540.94		544,284.47

项 目	2011年3-12月	2012年	2013年	2014年	2015年
经营性现金流量	-6,002.82	-6,650.95	-6,909.58	-7,197.28	-7,517.70

序号	科目	核算对象	账面价值	评估价值
1	货币资金	现金、银行存款、其他货币资金	13,210.78	13,210.78
2	应收利息	应收中航证券利息	170.00	170.00
3	其他应收款	单位往来、保险公司筹建费等	3,037.80	3,037.80
4	可供出售金融资产	购买的中航黑豹等股票	59,868.65	59,868.65
5	长期股权投资	各长期股权投资单位	363,397.36	698,686.24
6	递延所得税资产	因亏损形成的暂时性可抵扣差异	528.44	528.44
合计			440,213.02	775,501.91

序号	科目	核算对象	账面价值	评估价值
1	应付利息	应付中航财务利息	761.39	761.39
2	递延所得税负债	由中航黑豹等股票增值而产生 的暂时性可抵扣差异	11,772.37	11,772.37
3	应付股利	中航工业	-	9,000.00
合计			12,533.76	21,533.76

项 目	2011.7.31			2010.12.31
	实际数	备考数	增幅	实际数	备考数	增幅
总资产	89,421.19	4,381,749.22	4800.12%	135,134.13	5,582,597.59	4034.54%
归属母公司所有者权益	87,031.58	456,799.86	424.87%	86,892.86	441,371.36	399.03%
每股净资产（元）	3.17	3.00	-5.42%	3.17	2.90	-9.94%
项 目	2011年1-7月			2010年度
营业收入	2,843.53	123,006.82	4225.86%	-	153,763.49	-
营业利润	464.77	71,129.34	15204.09%	-490.52	86,329.09	17699.50%
归属于母公司股东的净利润	243.17	27,913.39	11378.91%	86,741.08	28,874.46	-67.30%
基本每股收益（元/股）	0.01	0.18	1733.43%	3.16	0.19	-94.10%
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股）	0.01	0.18	1718.00%	-0.02	0.14	814.00%

股东	目前		股改及本次发行后
	持股数量（股）	持股比例	持股数量（股）	持股比例
非流通股股东	81,381,869	29.67%	146,487,364	9.62%
流通股股东	192,953,158	70.33%	598,154,790	39.29%
中航工业	0.00	0.00	777,828,113	51.09%
合计	274,335,027	100.00%	1,522,470,267	100.00%

项 目	2011.7.31	2010.12.31	2009.12.31
资产：
货币资金	4,818,964,777.15	3,702,934,285.30	5,943,368,288.01
存放中央银行款项	3,630,217,687.77	3,272,518,975.82	1,584,455,423.40
拆出资金	4,997,020,955.22	24,231,691,504.16	11,504,374,831.34
交易性金融资产	388,746,382.68	91,057,742.62	241,710,152.60
应收款项	12,467,148,443.03	8,093,216,454.21	4,586,893,681.32
应收利息	122,016,200.73
买入返售金融资产		710,470,882.20
发放贷款和垫款	13,231,536,095.98	10,443,923,648.25	7,181,868,204.44
可供出售金融资产	1,638,572,657.26	1,271,696,935.87	965,973,265.45
持有至到期投资	452,449,063.01	657,034,931.50	122,323,709.58
长期股权投资	1,020,883,377.06	896,987,746.44	590,257,130.85
投资性房地产	25,800,545.11	26,536,102.78	28,671,075.98
固定资产	134,983,222.72	129,213,237.15	127,505,819.17
在建工程	500,000.00	1,266,418.70
无形资产	28,031,724.07	26,882,504.05	34,844,483.41
商誉	5,824,000.34	5,824,000.34	3,000,000.00
长期待摊费用	28,262,435.22	17,164,289.32	24,762,524.96
递延所得税资产	63,055,912.82	29,221,965.18	19,681,557.44
其他资产	20,607,479.90	19,074,330.85	7,491,653.43
资产总计	43,074,620,960.07	53,626,715,954.74	32,967,181,801.38
负债：
短期借款	8,003,103,030.90	7,958,226,816.27	6,287,357,892.15
拆入资金		288,313.83
应付款项	752,814,528.75	805,830,584.15	645,923,321.26
吸收存款	20,838,780,603.56	35,364,062,606.88	18,905,916,368.89
应付职工薪酬	4,814,823.48	5,197,883.75	53,489,384.14
应交税费	89,335,466.40	128,051,313.60	30,941,266.42
应付利息	110,855,286.74	24,347,569.78	11,622,949.18
长期借款	3,899,351,565.80	2,445,597,655.30	1,645,062,738.57
递延所得税负债	105,232,973.36	111,594,440.95	70,416,420.89
其他负债	2,585,017,466.85	1,592,333,794.94	543,836,777.24
负债合计	36,389,305,745.84	48,435,530,979.45	28,194,567,118.74
所有者权益：
实收资本	2,500,000,000.00	1,500,000,000.00	1,500,000,000.00
其中：国有资本	2,500,000,000.00	1,500,000,000.00	1,500,000,000.00
资本公积	918,175,741.00	915,967,075.11	1,415,398,775.74
盈余公积	29,453,619.88	4,366,486.09	2,186,315.51
一般风险准备	12,962,756.17	12,962,756.17	817,197.75
未分配利润	381,817,585.46	237,884,431.53	(4,526,279.14)
归属于母公司所有者权益合计	3,842,409,702.51	2,671,180,748.90	2,913,876,009.86
少数股东权益	2,842,905,511.72	2,520,004,226.39	1,858,738,672.78
所有者权益合计	6,685,315,214.23	5,191,184,975.29	4,772,614,682.64
负债和所有者权益总计	43,074,620,960.07	53,626,715,954.74	32,967,181,801.38

项 目	2011年1-7月	2010年度	2009年度
一、营业收入	1,230,068,210.05	1,537,634,945.20	1,186,932,083.94
（一）主营业务净收入	1,051,683,096.31	1,189,710,752.55	1,032,585,800.95
（二）中间业务净收入	60,448,320.39	160,456,144.86	91,995,284.64
（三）投资收益（损失以“-”号填列）	109,782,605.10	183,625,751.59	56,702,789.37
其中：对联营企业和合营企业的投资收益	22,793,084.36	-231,234.89	-1,222,495.06
（四）公允价值变动收益（损失以“-”号填列）	-1,016,225.02	-1,996,493.63	576,232.60
（五）其他收入	9,170,413.27	5,838,789.83	5,071,976.38
汇兑收益（损失以“-”号填列）	6,695,899.83	980,976.52	469,246.34
其他业务收入	2,474,513.44	4,857,813.31	4,602,730.04
二、营业支出	519,001,336.53	670,274,948.40	616,385,011.13
（一）营业税金及附加	63,174,687.34	83,649,319.04	65,046,336.56
（二）业务及管理费	392,903,169.34	540,559,998.37	464,950,091.59
（三）资产减值损失	62,187,922.18	44,458,404.91	85,038,302.85
（四）保险业务支出
（五）其他业务成本	735,557.67	1,607,226.08	1,350,280.13
三、营业利润（亏损以“-”号填列）	711,066,873.52	867,359,996.80	570,547,072.81
加：营业外收入	12,151,253.93	20,305,668.26	3,377,861.94
减：营业外支出	2,272,528.62	2,785,243.71	2,810,274.85
四、利润总额（亏损以“-”号填列）	720,945,598.83	884,880,421.35	571,114,659.90
减：所得税费用	150,741,746.35	216,110,158.69	63,060,396.99
五、净利润（亏损以“-”号填列）	570,203,852.48	668,770,262.66	508,054,262.91
其中：同一控制下企业合并的被合并方在 合并前实现的净利润		162,253,389.41	448,871,128.23
归属于母公司所有者的净利润	279,020,287.72	292,813,682.87	235,708,963.10
少数股东权益	291,183,564.76	375,956,579.79	272,345,299.81
六、每股收益
（一）基本每股收益
（二）稀释每股收益
七、其他综合收益	-39,370,287.39	123,555,528.10	146,458,181.23
八、综合收益总额	530,833,565.09	792,325,790.76	654,512,444.14
（一）归属于母公司所有者的综合收益总额	256,583,607.90	419,592,030.01	368,324,666.98
（二）归属于少数股东的综合收益总额	274,249,957.19	372,733,760.75	286,187,777.16

项 目	2011年1-7月	2010年度	2009年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金	2,714,942,876.32	2,549,137,683.95	928,581,268.99
客户存款和同业存放款项净增加额	-14,528,253,050.68	16,458,434,551.82	8,708,643,507.09
代理买卖证券收到的现金净额	-830,976,646.10	-133,990,008.80	2,461,598,880.44
代理买卖期货收到的现金净额	26,700,813.43	103,045,239.74	98,007,903.55
处置交易性金融资产净增加额	572,382,801.07	-1,084,629,609.43	-235,639,379.28
收取利息、手续费及佣金的现金	996,811,471.32	1,286,240,935.33	1,176,232,386.51
回购业务资金净增加额			-3,756,785.09
收到的税费返还	7,138,230.00	3,910,000.00	2,061,350.46
收到其他与经营活动有关的现金	600,289,794.43	941,736,758.21	1,733,593,020.79
经营活动现金流入小计	-10,440,963,710.21	20,123,885,550.82	14,869,322,153.46
购买商品、接受劳务支付的现金	6,180,328,620.44	6,298,272,670.05	3,093,229,272.50
客户贷款及垫款净增加额	2,266,081,260.35	3,239,365,246.26	2,470,064,163.62
存放中央银行和同业款项净增加额	368,675,644.84	1,683,935,359.71	855,247,984.24
支付利息、手续费及佣金的现金	211,056,233.53	228,420,440.36	162,675,261.19
支付给职工以及为职工支付的现金	190,652,716.54	281,913,278.32	154,759,740.91
支付的各项税费	272,171,047.45	233,463,398.18	152,478,872.44
支付其他与经营活动有关的现金	291,693,955.55	855,902,811.52	478,880,827.82
经营活动现金流出小计	9,780,659,478.70	12,821,273,204.40	7,367,336,122.72
经营活动产生的现金流量净额	-20,221,623,188.91	7,302,612,346.42	7,501,986,030.74
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金	9,770,366,209.45	10,871,220,327.05	2,410,353,232.80
取得投资收益收到的现金	92,505,112.13	99,903,556.65	36,939,593.39
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额	639,476.16	986,141.66	457,259.48
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额		-2,580,061.54
投资活动现金流入小计	9,863,510,797.74	10,969,529,963.82	2,447,750,085.67
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金	532,009,527.79	46,855,029.20	46,536,527.41
投资支付的现金	10,650,492,110.00	11,863,312,354.81	2,694,156,399.98
支付其他与投资活动有关的现金			3,698.63
投资活动现金流出小计	11,182,501,637.79	11,910,167,384.01	2,740,696,626.02
投资活动产生的现金流量净额	-1,318,990,840.05	-940,637,420.19	-292,946,540.35
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金	2,265,000,000.00	110,000,000.00	1,764,455,800.00
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金	302,500,000.00	110,000,000.00	364,455,800.00
取得借款收到的现金	6,651,648,364.37	8,366,294,727.36	5,100,650,783.22
筹资活动现金流入小计	8,916,648,364.37	8,476,294,727.36	6,865,106,583.22
偿还债务支付的现金	4,399,950,427.46	4,817,720,631.91	3,542,008,103.32
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	542,940,496.00	330,949,938.15	210,128,203.70
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润	188,203,326.15	122,342,750.00	122,799,900.00
支付其他与筹资活动有关的现金		2,610,000.00	7,400,000.00
筹资活动现金流出小计	4,942,890,923.46	5,151,280,570.06	3,759,536,307.02
筹资活动产生的现金流量净额	3,973,757,440.91	3,325,014,157.30	3,105,570,276.20
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响	666,056.22	-925,876.02	-33,877.20
五、现金及现金等价物净增加额	-17,566,190,531.83	9,686,063,207.51	10,314,575,889.39
加：期初现金及现金等价物余额	27,489,736,902.51	17,803,673,695.00	7,489,097,805.61
六、期末现金及现金等价物余额	9,923,546,370.68	27,489,736,902.51	17,803,673,695.00

项 目	2011.7.31	2010.12.31	2009.12.31
资产：
货币资金	19,996,909.71	115,540,748.20	176,764,377.24
应收账款	496,535,273.00	1,726,294.09	406,770,019.94
应收利息	850,000.00
可供出售金融资产	545,198,298.78	547,557,718.80	301,355,600.00
持有至到期投资	200,000,000.00	200,000,000.00
长期股权投资	3,656,393,496.71	2,569,997,866.09	1,010,440,714.62
固定资产	1,595,363.54	1,830,503.48	2,218,328.54
递延所得税资产	13,696,923.82
资产总计	4,934,266,265.56	3,436,653,130.66	1,897,549,040.34
负债：
短期借款	1,215,000,000.00	835,000,000.00
应付款项	2,099,127.25	35,036,743.75	11,916.41
应付职工薪酬	128,290.58	69,195.12	38,528.90
应交税费	5,638,481.41	453,641.22	45,300.39
应付利息	6,794,897.86
递延所得税负债	104,351,671.25	104,941,526.26	60,635,996.56
负债合计	1,334,012,468.35	975,501,106.35	60,731,742.26
所有者权益：
实收资本	2,500,000,000.00	1,500,000,000.00	1,500,000,000.00
其中：国有资本	2,500,000,000.00	1,500,000,000.00	1,500,000,000.00
资本公积	928,012,051.39	929,781,616.40	327,248,595.94
盈余公积	28,690,474.37	3,603,340.58	1,423,170.00
未分配利润	143,551,271.45	27,767,067.33	8,145,532.14
归属于母公司所有者权益合计	3,600,253,797.21	2,461,152,024.31	1,836,817,298.08
所有者权益合计	3,600,253,797.21	2,461,152,024.31	1,836,817,298.08
负债和所有者权益总计	4,934,266,265.56	3,436,653,130.66	1,897,549,040.34

项 目	2011年1-7月	2010年度	2009年度
一、营业收入	286,718,693.17	62,883,325.02	14,541,184.94
（一）投资收益（损失以“-”号填列）	267,758,693.17	33,266,325.02	14,541,184.94
其中：对联营企业和合营企业的投资收益	22,793,084.36	-231,234.89	-1,222,495.06
（二）其他收入	18,960,000.00	29,617,000.00
其他业务收入	18,960,000.00	29,617,000.00
二、营业支出	45,064,339.61	40,581,619.25	6,406,532.31
（一）营业税金及附加	1,042,800.00	1,628,935.00
（二）业务及管理费	43,972,317.61	38,952,684.25	6,406,532.31
（三）资产减值损失	49,222.00
三、营业利润（亏损以“-”号填列）	241,654,353.56	22,301,705.77	8,134,652.63
加：营业外收入			50,207.00
减：营业外支出	639.47	500,000.00	704,340.66
四、利润总额（亏损以“-”号填列）	241,653,714.09	21,801,705.77	7,480,518.97
减：所得税费用	-9,217,623.82
五、净利润（亏损以“-”号填列）	250,871,337.91	21,801,705.77	7,480,518.97
六、其他综合收益	-1,769,565.01	132,916,589.10	116,178,720.00
七、综合收益总额	249,101,772.90	154,718,294.87	123,659,238.97

项 目	2011年1-7月	2010年度	2009年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金		29,617,000.00
收到其他与经营活动有关的现金	21,441,321.90	214,907,651.17	2,453,635.10
经营活动现金流入小计	21,441,321.90	244,524,651.17	2,453,635.10
支付给职工以及为职工支付的现金	6,880,245.21	7,793,157.36	1,208,923.66
支付的各项税费	1,074,678.55	3,187,645.89	4,748,296.36
支付其他与经营活动有关的现金	37,492,628.38	117,374,335.78	160,891,363.65
经营活动现金流出小计	45,447,552.14	128,355,139.03	166,848,583.67
经营活动产生的现金流量净额	-24,006,230.24	116,169,512.14	-164,394,948.57
二、投资活动产生的现金流量：
取得投资收益收到的现金	246,532,776.64	31,977,845.82	15,867,048.63
投资活动现金流入小计	246,532,776.64	31,977,845.82	15,867,048.63
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金	465,652,604.00	93,107.00	2,322,296.01
投资支付的现金	1,099,365,155.00	1,025,000,000.00	650,000,000.00
投资活动现金流出小计	1,565,017,759.00	1,025,093,107.00	652,322,296.01
投资活动产生的现金流量净额	-1,318,484,982.36	-993,115,261.18	-636,455,247.38
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金	1,000,000,000.00		1,400,000,000.00
取得借款收到的现金	1,030,000,000.00	835,000,000.00	50,000,000.00
筹资活动现金流入小计	2,030,000,000.00	835,000,000.00	1,450,000,000.00
偿还债务支付的现金	650,000,000.00		489,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	133,052,625.89	19,277,880.00	487,500.00
筹资活动现金流出小计	783,052,625.89	19,277,880.00	489,487,500.00
筹资活动产生的现金流量净额	1,246,947,374.11	815,722,120.00	960,512,500.00
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
五、现金及现金等价物净增加额	-95,543,838.49	-61,223,629.04	159,662,304.05
加：期初现金及现金等价物余额	115,540,748.20	176,764,377.24	17,102,073.19
六、期末现金及现金等价物余额	19,996,909.71	115,540,748.20	176,764,377.24

项 目	2011.7.31	2010.12.31	2009.12.31
流动资产：
货币资金	12,812,320.56	13,147,703.85	2,588,542.16
应收票据	760,000.00	6,340,000.00	3,489,287.43
应收账款	11,546,813.11	8,748,395.51	8,250,545.66
预付款项	2,000,866.37	968,116.38	761,754.30
其他应收款	6,549,565.93	2,090,154.07	4,552,359.08
存货	6,230,579.83	7,720,717.43	5,279,097.00
流动资产合计	39,900,145.80	39,015,087.24	24,921,585.63
非流动资产：
固定资产	9,013,254.41	10,285,477.60	11,510,935.80
无形资产	2,748,040.21	2,790,194.21	2,862,458.22
递延所得税资产	1,388,007.00	1,057,875.11	912,388.63
非流动资产合计	13,149,301.62	14,133,546.92	15,285,782.65
资产总计	53,049,447.42	53,148,634.16	40,207,368.28
流动负债：
应付账款	109,015.25	204,591.38	252,412.28
预收款项	498,148.64	133,323.20	134,862.30
应付职工薪酬	356,164.03	1,275,128.55	374,111.08
应交税费	2,437,656.98	4,293,562.70	2,235,233.15
其他应付款	315,531.30	305,781.30	1,203,130.99
流动负债合计	3,716,516.20	6,212,387.13	4,199,749.80
非流动负债
长期借款			3,000,000.00
其他非流动负债	2,410,000.00	2,310,000.00	60,000.00
非流动负债合计	2,410,000.00	2,310,000.00	3,060,000.00
负债合计	6,126,516.20	8,522,387.13	7,259,749.80
股东权益
股本	48,000,000.00	48,000,000.00	48,000,000.00
资本公积		497,950.53	497,950.53
未分配利润	-1,077,068.78	-3,896,907.58	-15,697,046.64
归属于公司普通股股东的权益合计	46,922,931.22	44,601,042.95	32,800,903.89
少数股东权益		25,204.08	146,714.59
股东权益合计	46,922,931.22	44,626,247.03	32,947,618.48
负债和股东权益总计	53,049,447.42	53,148,634.16	40,207,368.28

项 目	2011年1-7月	2010年度	2009年度
一、营业收入	27,562,926.03	53,601,874.83	34,745,354.96
减：营业成本	14,204,578.90	22,882,916.90	16,531,658.08
营业税金及附加	273,150.73	435,696.01	192,497.58
销售费用	1,728,180.80	2,101,655.60	1,681,987.80
管理费用	4,678,139.74	8,970,138.13	8,762,866.00
财务费用	-28,358.73	77,006.00	-17,326.37
资产减值损失	1,320,527.56	1,921,945.94	19,474,790.52
二、营业利润（亏损以“-”号填列）	5,386,707.03	17,212,516.25	-11,881,118.65
加：营业外收入	46,135.48	106,050.00	1,500,445.35
减：营业外支出	861,021.86	520,685.36	52,281.43
其中：非流动资产处置损失	861,021.86
三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）	4,571,820.65	16,797,880.89	-10,432,954.73
减：所得税费用	1,361,056.46	5,119,252.34	2,094,840.66
四、净利润（净亏损以“-”号填列）	3,210,764.19	11,678,628.55	-12,527,795.39
归属于公司普通股股东的净利润	3,284,197.78	11,800,139.06	-12,385,835.38
少数股东损益	-73,433.59	-121,510.51	-141,960.01

项 目	2011年1-7月	2010年度	2009年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金	33,827,613.31	60,550,913.19	35,599,497.93
收到的税费返还			89,250.00
收到其他与经营活动有关的现金	131,444.73	106,050.00	1,417,576.75
经营活动现金流入小计	33,959,058.04	60,656,963.19	37,106,324.68
购买商品、接受劳务支付的现金	13,502,179.67	29,234,134.85	18,929,854.36
支付给职工以及为职工支付的现金	3,447,047.88	3,158,947.79	2,793,835.06
支付的各项税费	6,487,362.51	11,247,271.63	2,740,379.17
支付其他与经营活动有关的现金	9,535,233.06	2,562,042.01	5,409,952.22
经营活动现金流出小计	32,971,823.12	46,202,396.28	29,874,020.81
经营活动产生的现金流量净额	987,234.92	14,454,566.91	7,232,303.87
二、投资活动产生的现金流量：
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额	48,912.62		22,000.00
投资活动现金流入小计	48,912.62		22,000.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金	657,450.83	895,405.22	1,938,398.89
投资支付的现金	714,080.00
投资活动现金流出小计	1,371,530.83	895,405.22	1,938,398.89
投资活动产生的现金流量净额	-1,322,618.21	-895,405.22	-1,916,398.89
三、筹资活动产生的现金流量：
偿还债务支付的现金		3,000,000.00	9,000,000.00
筹资活动现金流出小计		3,000,000.00	9,000,000.00
筹资活动产生的现金流量净额		-3,000,000.00	-9,000,000.00
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
五、现金及现金等价物净增加额	-335,383.29	10,559,161.69	-3,684,095.02
加：期初现金及现金等价物余额	13,147,703.85	2,588,542.16	6,272,637.18
六、期末现金及现金等价物余额	12,812,320.56	13,147,703.85	2,588,542.16

项 目	2011.7.31	2010.12.31	2009.12.31
流动资产：
货币资金	12,755,210.64	13,139,441.91	2,576,052.95
应收票据	760,000.00	6,340,000.00	3,489,287.43
应收账款	11,546,813.11	8,748,395.51	8,250,545.66
预付款项	2,000,866.37	968,116.38	761,754.30
其他应收款	15,257,795.42	10,798,383.56	10,264,773.57
存货	6,230,579.83	7,720,717.43	5,279,097.00
流动资产合计	48,551,265.37	47,715,054.79	30,621,510.91
非流动资产：
长期股权投资	3,424,080.00	2,510,000.00	2,510,000.00
固定资产	4,007,007.97	4,078,205.06	4,155,409.47
无形资产	42,276.30	45,458.36	50,913.33
递延所得税资产	1,388,007.00	1,057,875.11	912,388.63
非流动资产合计	8,861,371.27	7,691,538.53	7,628,711.43
资产总计	57,412,636.64	55,406,593.32	38,250,222.34
流动负债：
应付账款	109,015.25	204,591.38	252,412.28
预收款项	498,148.64	133,323.20	134,862.30
应付职工薪酬	356,164.03	1,275,128.55	374,111.08
应交税费	2,437,656.98	4,293,562.70	2,235,233.15
其他应付款	315,531.30	305,781.30	1,203,130.99
流动负债合计	3,716,516.20	6,212,387.13	4,199,749.80
非流动负债
其他非流动负债	2,410,000.00	2,310,000.00	60,000.00
非流动负债合计	2,410,000.00	2,310,000.00	60,000.00
负债合计	6,126,516.20	8,522,387.13	4,259,749.80
股东权益
股本	48,000,000.00	48,000,000.00	48,000,000.00
资本公积	497,950.53	497,950.53	497,950.53
未分配利润	2,788,169.91	-1,613,744.34	-14,507,477.99
股东权益合计	51,286,120.44	46,884,206.19	33,990,472.54
负债和股东权益总计	57,412,636.64	55,406,593.32	38,250,222.34

项 目	2011年1-7月	2010年度	2009年度
一、营业收入	27,562,926.03	53,601,874.83	34,745,354.96
减：营业成本	14,204,578.90	22,882,916.90	16,531,658.08
营业税金及附加	273,150.73	435,696.01	192,497.58
销售费用	1,728,180.80	2,101,655.60	1,681,987.80
管理费用	4,172,082.91	7,892,365.40	7,585,230.07
财务费用	-28,273.37	77,058.73	-16,880.56
资产减值损失	1,320,527.56	1,921,945.94	19,257,170.52
二、营业利润（亏损以“-”号填列）	5,892,678.50	18,290,236.25	-10,486,308.53
加：营业外收入	1,500.00	106,050.00	1,490,210.00
减：营业外支出	131,207.79	383,300.26	17,256.12
其中：非流动资产处置损失	131,207.79
三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）	5,762,970.71	18,012,985.99	-9,013,354.65
减：所得税费用	1,361,056.46	5,119,252.34	2,094,840.66
四、净利润（净亏损以“-”号填列）	4,401,914.25	12,893,733.65	-11,108,195.31