⊙记者 唐真龙

  房地产信托预期收益率再次出现倒挂现象。

  在流动性紧张的局面下，包括房地产信托和基础设施领域的信托产品预期收益率再次出现倒挂现象。

  普益财富最新发布的《信托市场月报》显示，2012年1月共有40家信托公司发行了145款集合信托产品，环比减少45.69%。其中，长安信托发行了13款，排名第一；新时代信托发行了10款，位居第二；上海信托和四川信托各发行了7款，发行数量并列第三。前三位信托公司合计发行数量为37款，占比为25.52%，环比下降10.44个百分点。长安信托的发行数量环比减少较多，降幅达到77.97%。

  从预期收益率方面看，各期限房地产和工商企业领域的信托产品收益率依然处于相对较高的位置。1至2（不含）年期的信托产品中，依然是房地产领域的预期回报率最高。但1至2（不含）年期和2至3（不含）年期房地产领域产品的预期收益率高于3年期及以上产品的预期收益率，出现倒挂现象。此外，投资于基础设施领域的产品中，1至2（不含）年期产品的预期收益率高于2至3（不含）年期产品，同样出现倒挂。此外，3年期及以上信托产品中，平均预期收益率最高的投资领域是工商企业，高达15.25%。

  事实上，信托产品预期收益率倒挂的现象之前也曾经出现，比如在2011年的相当长一段时间内，房企资金链紧张，不少房地产企业都通过房地产信托的渠道融资，房地产信托产品出现中长期与短期收益率倒挂的现象。分析人士称，此次房地产信托预期收益率再度出现倒挂，说明目前房企资金链非常紧张，迫切需要通过发行短期信托计划来维持流动性、并缓解资金链紧张的局面，也因此房地产企业对于长期的信托产品需求不是很大。

  另外，虽然1月份大盘开始震荡向上，1月沪深300指数以2361.50点开盘，最高攀至2510.34点，最低跌至2254.57点，报收于2464.26点，涨幅为5.05%。但阳光私募的表现却有些出乎投资者意料。普益财富监测数据显示，1月已公布净值的711款阳光私募产品平均相对收益率（净值增长率-沪深300涨幅）为-7.20%，整体运行情况远差于前一个月，重新出现整体跑输大盘的局面。

  普益财富统计显示，在公布净值的711款阳光私募产品中只有36款产品净值跑赢大盘，占比为5.06%，有675款产品跑输大盘，占比94.94%。其中，由中海信托发行的“浦江之星6号”，跑赢同期大盘114.25个百分点，表现最好；表现最差的是由平安信托发行的“盛世1号”，跑输同期大盘105.03个百分点，二者相差219.28个百分点，较上月扩大168.36个百分点。统计显示，1月各阳光私募产品的相对收益率表现均较差，总体上呈现出相对收益率越高的产品占比越低，而且占比差距较大。在1月相对收益率排名前十的阳光私募产品中，华宝信托有2款，陕国投等8家信托公司各有1款。