中国证监会主席郭树清回应资本市场关注

  证监会必须当好投资者合法权益守护人

  □“十年股指归零”并不意味着投资者十年无收益

  □推行投资者适当性安排首先把最没有股市风险承受能力的人群劝离出去

  □千万不能以买彩票的心态来买股票，天上不会掉馅饼

  □提倡长期投资，就是反对所谓炒，不赞成频繁进出

  □发行体制改革的中心任务是使新股价格真实反映公司价值

  □退市制度从原则上说，各方都高度一致，关键在于坚决、认真、周密、细致地付诸实施

  ⊙据新华社北京２月２９日电

  加快转变经济发展方式的要求使我国资本市场面临着前所未有的机遇和挑战。直接金融如何更好地服务实体经济，如何看待市场的调整波动，监管改革如何进一步深化，围绕一系列备受社会关注的焦点、热点、难点，新华社记者近日对证监会主席郭树清作了专访。

  资本市场将日益走向成熟和稳定

  郭树清分析认为，我国经济工业化、城镇化、信息化和市场化都处于快速推进时期。“这既为资本市场发展奠定了坚实基础，也对证券期货业提出了更高要求。”郭树清说，我国资本市场非常年轻，存在着许多不成熟的地方，同时也充满旺盛生机，拥有着最广阔的前景。

  人们经常质疑中国的股市是否反映实体经济。郭树清表示，确实存在许多脱节现象，但是从中长期过程来看，二者的走势基本一致，否则不能解释为什么我们在２０年时间里，能够建立起规模名列世界前茅的股票、债券和期货市场。作为一个后发的新兴市场经济体，中国的资本市场不够完善。最突出的表现有两个方面：一是市场波动剧烈，过去一些年尤为突出，以上证指数年末收盘价为例，２００６年上涨１３０％，２００７年上涨９７％，２００８年下跌６５％，２００９年反弹约８０％，最近两年市场又明显下跌；二是市场结构不能体现优质优价，许多时候恰恰相反，这意味着资源配置效率被严重损害，国家、社会和投资者利益都受到不利影响。

  对于上证指数“十年股指归零”的说法，郭树清解释说，去年底上证综指数值确实和十年前一样了，但是这不意味着投资者十年无收益。理由在于：第一，股指是时点数也即存量，收益是区间数也即流量，不具可比性。上证综指从１９９１年创立以来，大幅波动，如果选择在最高点，就增长了６１．２倍，这并不意味着对应时段里买了股票的人收益达到那么多倍。第二，上证指数的成分和权重期间有很大调整。如采用绝对可比口径计算，过去十年股指累计涨幅为２８％，年均涨幅为２．５％；加上分红等因素，指数投资收益率为４０％，年化投资收益率为３．４％。第三，由于指数的不可比性，相同指数水平反映的上市公司估值水平完全不同。２００１年６月平均市盈率接近６０倍，而２０１１年１２月只有约１３倍。至于现金分红收益，那就更无法相比，现在的总量比十年前增加１２倍。

  去年年底以来，在证券期货监管系统深入开展“创先争优”活动过程中，证监会党委提出“三个如何”的讨论：如何以资本市场的科学发展来促进国民经济的科学发展，如何通过多层次市场体系服务于中小企业、“三农”和创新创业活动，如何在证券期货监管工作中体现和维护最广大人民群众的根本利益。

  “现阶段，我们的工作重点有三个方面：第一，改善市场公平竞争秩序，保护投资者合法权益；第二，提升服务实体经济能力；第三，支持科技创新和文化进步。”

  (下转封六)