——国学与现代资本市场漫谈之二十三

  李国旺

  投资有如指挥战争，要有灵活机动的战略战术目标，要力争行军布阵不泄信息、攻城略地不用资金、控制局势不违规章。老子认为，投资过程要遁迹无形，以奇用兵，隐藏力量，出奇制胜，即投资过程要保密，才能增加赢面。当然，除了控制情绪不追高杀跌，冷静寻找真正具有价值创造力的公司，也要利用市场人气，借力得力。

  依据老子的基本思想，面对强敌，为着保卫国家的安全和国民生命财产，国家资本在战术上就得不择手段，以奇用兵、出奇制胜。换言之，具体操作绝不能墨守成规，主动大踏步后退，在退却中主动寻找战机。从某种意义上说，1998年的香港港币保卫战，就是面对国际资本的挑战，国家资本出奇制胜的经典案例。

  无论是战略上的退却，还是战术上的进攻，要取得投资的胜利，保密是实现投资目标的前提。要保密到没有形迹，才能保存自己，才能有机会寻找到战机。以无形攻击有形，才能出奇制胜。在现代资本市场，让对手猜不透意图，才能通过期货、信息、技术、商品等综合交易，获得加倍的收益。

  老子提出，战略上既要藐视又要重视对手，战术上更要重视对手的原则，特别是多空对阵，无形之我方，在力量相若的时候，更需要保持高度的警觉。如果轻视对手，就会在心中丧失警惕，就会暴露战略意图，就会暴露自身的弱点，就会让对手寻找到进攻的时机。因此，隐蔽自己，重视对手，了解对手，是保证战略实施和战术运用的最终胜利的前提，轻敌、无敌则埋下了投资失败的因子。

  无论投资战略如何正确，策略如何灵活，最终要落实到具有可持续价值创造力的公司上。

  具有可持续价值创造力的公司具备下列特质：

  他们依客户的需要而创造。国学十分强调“位置”对于价值创造的意义，资本市场存在错、综、复、杂和承、乘、比、应等关系。面对国家资本、国际资本、机构资本、居民资本及其他的利益相关方，上市公司以客户心态看待自己的管理、技术、产品、渠道和市场，才能将心比心，从客户的地位、心理、立场和价值取向思考问题，生产出客户欢迎合意的产品与服务。

  他们隐蔽自己的战略意图，静悄悄地创新。创新似乎是所有机构的宿命，但能笑到最后的真正创新成功者，能够成为产业英雄者，往往是悄悄整合产业要素的高手。这样的企业家，视线会跨越现有竞争边界，转向客户和利益相关方的需求，创造没有竞争对手的新市场空间。因此，重建市场边界、注重全局、超越现有需求、遵循合理的战略顺序、克服组织障碍并把战略的执行建成战略的组分，成为开辟新市场的基本战略。比如通过价值创新将企业的创新与效用、价格与成本整合一体；通过改变产业境况重新设定游戏规则；通过面向潜在需求的买方大众；通过合并细分市场整合需求等等。

  他们重视客户的利益。客户是否需要，在于产品与服务是否合乎客户的利益，能否为客户提供别人无法提供的新价值。这需要公司以顾客的眼光审视客户的选择。顾客是由购买者、使用者和施加影响者共同组成的“客户链”，开拓出“客户链”中蕴含着未经发掘的需求，通过对现有功能与情感导向能发现新空间，减少多余的元素使功能集中，成本下降；或者增加功能，适当提高价格，如果新功能得到客户的认可，就能通过技术创新技术与时尚潮流提升顾客价值，塑造出新商业盈利模式。

  他们能不断超越自己。上市公司为了能不断超越自身，管治者需要克服认知、资源分配、动力、组织政治这四重障碍。因为，管理者往往沉迷于现有组织，消极对待组织机构改革应对价值创新的需要，执行新战略需要大量资源，但有些部门未必乐意精简项目、减少费用，本位主义阻碍战略的执行，如果新战略与新机制不对称，员工缺乏干劲，新战略可能只是管理者的认知而非全体人员的共识，强大的既得利益者更会反对新战略。为此，上市公司需要付出艰苦的努力去沟通，尽力使支持蓝海战略人数达到临界规模，让群体信心和能量去感染整个组织实现战略创意，自我超越的战略文化才会落地生根。

  他们能在内部协同形成合力，能在上市公司内部创造一种充满信任和忠诚的文化来鼓舞人们认同新战略，在基层员工与管理者之间建立起信任与忠诚的关系，鼓舞部门资源合作，把战略执行转变成为战略实现的组成部分。员工在上下协同的过程中，更需要“公平过程”，以求共同制定和执行蓝海战略。员工和部门领导不仅在意战略结果是否会促使机构业绩上升，个人利益能否实现，更在意战略产生过程是否公正，如果程序公正，员工对战略实施结果的满意度和支持度就会上升。而实现公平过程的关键，在于员工完整、清晰理解新战略。围绕公平过程的原则制定的蓝海战略，其实从一开始就将战略执行建成战略创建的一部分，所以能将内耗减少到最低程度。

  （作者系中国人民大学兼职教授）