⊙本报记者 周宏

  虽然沪深300ETF正处于全网测试系统的阶段，但作为今年最受关注的基金品种，沪深300ETF的点滴变化都备受投资者关注。日前，上海市场（将在上交所挂牌）沪深300ETF的合作开发方，华泰柏瑞基金副总经理房伟力接受了本报专访，透露了“沪版”沪深300ETF开发前后的一些过程细节。

  跨市场是难点

  作为目前A股市场上唯一股指期货合约的对应ETF品种，沪深300ETF漫长的开发周期一度引发了市场很大的关心。那么究竟这个过程中的难点是什么呢？

  房伟力表示，沪深300ETF的核心难点是如何解决ETF的跨市场机制问题。对于既往的ETF品种来说，ETF基金和对应标的指数的成分股，是在同一个交易所挂牌交易的。这在制定ETF的交易和申赎机制上有很大的便利。

  但沪深300ETF，其指数突出的代表性，使得它涉及沪市和深市两个交易所的成分股。而考虑到ETF这个产品的优势，又有必要保留其高效的申赎机制。因此，沪深300ETF的“跨市场”的机制是个核心难点。

  关于这个方案，各方参与人士提出了许多不同的设计方案。华泰柏瑞基金自己也拿出了五六套方案，最终，目前筹备的方案得以胜出。房伟力透露，该方案的全部细节最终是在2011年基本落定的，而在2012年，沪深300ETF迎来了推出的机遇。

  T+0设置可能激活相关市场

  房伟力还表示，目前华泰柏瑞开发的沪深300ETF，在正常的交易环境下，一位符合条件的投资者可以在1分钟内，即可获得申购或赎回的成交回报，这对投资者进行该产品套利交易、以及和其他配套金融工具的套利交易来说，是一个很大的优势。

  房伟力进一步表示，目前这个T+0的确定，也是在各相关方合作支持下产生的。客观上，它也受益于沪深300指数的指数构成。即沪市占据75%左右的权重。这使得他们可以对深市的部分采用“现金替代”来操作，这大大提高了该产品的流动性和交易效率，也基本没有改变目前场内已上市ETF投资和已经养成的交易习惯。

  对于未来的影响力，房伟力相信，在获得中国证监会核准后，沪深300ETF未来有可能成为一个基础性的交易产品，无论对于券商自营资管业务、券商经纪业务、对冲套利投资者，还是对于QFII、保险资金、养老资金、阶段性看好沪深300指数表现的个人投资者等，它都有其特殊的意义，有望在未来的市场发展中发挥其影响力。

  对于投资者交易而言，一个交易成本低、投资便利、代表性强的ETF产品，将能够很大程度上激发和替代投资者交易一揽子股票的意愿。无论是投资指数者，还是从事股指期货的套利者，都有望从沪深300ETF的新产品中获得方便。

  另外，从目前看，沪深300ETF，很有可能成为未来相关市场进一步创新的焦点。对于投资者和相关行业而言，这个产品的未来空间和影响力会在将来不断拓宽。