⊙摩根资产管理执行董事 莫兆奇

  最近几年中国香港电影市场上内地风盛行。无论是即将上映的《志明与春娇》续集中男女主角北上创业的故事情节，还是近几周内地电影《失恋33天》在中国香港铺天盖地的广告宣传，都是这项潮流的佐证。

  不过，拥有“东方好莱坞”之称的中国香港，向来也都是国际电影的最佳舞台，很多好莱坞电影都会选择在此同步上映，令这个城市的电影院时时刻刻都展现出东西合璧的独特魅力。

  中国香港股市也具有这种东西合璧的特色。这里云集了中外众多优质企业，不仅有很多优秀的中国公司在此交易，令投资者可把握中国经济强劲增长所带来的机会，而且还有不少世界级企业来此上市，比如瑞士某商品交易商、意大利某奢侈品牌，以及某全球知名金融集团等。

  据普华永道统计，中国香港是目前世界最大的资本募集地，新股上市集资额已连续三年问鼎全球。预计2012年，中国香港的新股集资金额可达2,000至2,300亿港元，有望继续蝉联冠军宝座。

  摩根资产管理认为，不同于内地A股以散户投资者为主且较多短线炒买炒卖，中国香港股市参与者的构成以机构投资者为主，包括国际性的互惠基金、退休金及主权基金等，投资期限多为中长线，因此对于企业的基本因素以及所处行业的战略性趋势更加看重。

  除此以外，中国香港市场不设资本管制，使得国际资金能够自由进出，因此相对内地A股而言，港股更易受国际游资形势变化所影响。由于各主要央行纷纷放宽银根以刺激经济，环球利率料将维持低企，导致国际市场上游资充裕，势必需要寻找潜在收益更高的投资目标。

  去年在欧美经济低迷和中国通胀隐忧的压抑下，国际投资者避险情绪高涨，对中国香港股市的部署倾向保守，拖累港股表现落后。但从估值因素考虑，港股后市应可承接强势。

  尽管2011年第四季业绩有可能因为中国增长放缓及出口客户降低存货水平而不够理想，但相信大部分坏消息已获股价反映。同时，随着未来投资气氛逐步回升，预计会有越来越多资金流入香港市场，为港股表现带来支持。