日前，证监会主席郭树清表示，目前全国有2万亿元社保资金结余和2.1万亿住房公积金结余，这笔长期资金可以学习全国社保基金，投资股市获取收益。对于十年“零涨幅”的中国股市来说，养老金入市一时间成为投资者热议的话题。国投瑞银基金“聚焦养老金入市”专题本周将浅析这一焦点问题：养老金入市，究竟是入什么市？

  首先，养老金入市，应理解为进入资本市场、进行市场化投资运营更为准确，而不应简单认为就是“入股市”。在养老金的投资原则中，“安全第一”是硬道理，是第一原则；其次才是获得长期、稳定的收益等。中国的资本市场是一个尚不成熟的新兴市场，还处于不断发展完善中。因此，养老金即使进入股市，比例也不应太高，可能较全国社保基金、企业年金允许投资权益类资产（股票、股票型基金）的比例更低，而应将大部分资金配置在低风险的金融资产上。养老金投资股市，应以盈利性为前提，以获取实际投资收益为结果，而绝不应是出于任何盲目的或不负责任的“救市”或“托市”目的，客观上则对资本市场有利，会起到活跃市场的“助市”效果。

  其次，在养老金入市的资产配置上，国家应强化顶层设计，切实拓宽投资渠道和投资范围。政府及主管部门应在深入调研、集思广益的基础上，通过政策设计及制度安排，使养老金能够优先投资到收益预期明确、有较好预期回报的投资领域和投资项目上。因此，除一般的二级市场（股票、债券）外，一级市场投资、一级半市场投资、实业投资、基础设施投资、另类投资等都应纳入养老金的投资范围。在2011年12月中国社科院社会保障国际论坛上，全国人大常委会副委员长华建敏指出，社保养老基金的保值增值问题应引起全社会足够的重视，并建议在重大投资领域要给予中国的养老金第一优先权。

  最后，中国资本市场要加快金融创新，提供更为丰富的金融产品，供养老金入市投资。如大力发展债券市场，截至2011年底，我国债券市场规模占GDP的比重达到了42%，但占全球债市的比例却仅为3%左右，债券市场总量仍然严重不足。同时，国内债券市场的构成也不合理，国债和金融债较多，而发展较快的企业债、公司债的总规模还是较小，其他如市政债、资产支持债券、高收益债券、指数型国债等还需要不断发展完善。此外，在新修订的《企业年金基金管理办法》（11号令）、《关于企业年金集合计划试点有关问题的通知》（58号文）中，提出了标准化“养老金”产品概念，因此，市场上的投资管理机构应在如何设计开发符合养老金投资需求的标准化产品方面展开更多的探索，为包括基本养老保险基金在内的各类养老金提供更多的资产配置选择工具。