⊙张德良 ○编辑 杨晓坤

  周一是惊蛰，时间上十分敏感，大盘并没有借势而一举突破2500点关口，而是关前犹豫震荡。然而，这种看似复杂的拉锯格局，更有利于行情向纵深发展。

  周K线图上，上证指数周K线出现8连阳，再现2006至2007年期间的强势特征。当然，有人会说，2009年见反弹高点3478点时也是类似。然而，目前情形可以乐观一些。除了估值因素外，基本面也找不到对股市有重大打击的利空因素，没有利空就是利好。与此同时，过去3个月的上证指数月K线组合构成一个典型的“早晨之星”，而且正好沽穿过去6年长期上升趋势后所形成的“陷阱”式K线组合，使这种反转组合成为现实的概率大增。观察指数运行形态，短期内上证指数的上档压力显而易见。以U形底部形态看，2536点为颈线位置，通常会有一段回档巩固期，如果未来能够在2300点以上再次获得支撑，指数整体格局就会构成大型头肩底的反转形态，这也是比较符合基本面发展趋势的一种选择。目前市场已经以2536点为目标，通常会突破，但很快就会遇到250日年线（2600点）的压制。由于年线与其他中长期均线仍然处于发散状态，除非有突发利好之类的，否则，行情发展必然是在涨涨跌跌中逐渐回暖。

  观察领导型热点群体也可感悟到市场节奏的变化。以地产、汽车、家电为代表的早周期蓝筹股目前已逐步转入加速上涨期。特别是地产股，其中以万科、保利地产、招商地产为代表的蓝筹地产股，经过3-4个月的反复震荡拉锯，最近一周终于全面突破年线并进入趋势上攻，这种转变对未来众多群体的发展趋势都有领先启示意义。紧随其后的是家电业的美的电器、格力电器、青岛海尔，还有黑色家电的海信电器、四川长虹、TCL；汽车制造业的上汽集团、宇通客车等。这些早周期行业，是对经济复苏敏感的行业。当前，市场都在预期全球经济复苏，特别是美国就业等领先指标好于预期，国内PMI也连续三个月在50以上，看来，经济增速低点出现于1-2季度间的预期可能成为现实。这些因素才是成为推动低估值的房地产、汽车、家电板块上涨的原因，表面的利好消息只是借题发挥。随着投资信心不断上升，投资人的风险溢价会逐步上升。与之相伴的是，更大市值规模的群体或估值弹性更大的强周期股就会跟随表现。可以预期，像银行、保险、证券这类大市值行业，会不断升温，但整体快速上涨的话，极有可能是短期上涨动力迅速减弱的时候。

  继早周期蓝筹股之后，市场将步入一个复杂的新方向选择期。方向选择上大体上有两种思路：一种方向是传统经济增长模式的重现，如果经济复苏如期实现，特别是房地产调控平稳着陆，这个时候，如果新一轮投资正式拉动，强周期的电力、钢铁也会有一轮强力表现，但这种模式出现的概率不大，不过，基于强周期股的估值很低，中低级反弹行情还是可以预期的；另一种方向是经济转型带来的新增长模式，即以节能环保、新一代信息技术、医疗保健、文化为代表的新兴产业，在产业政策扶持下快速成长，一批优势企业受市场肯定与追捧。这种模式虽有难度，但更值得预期。像环保行业的新政策，像PM2.5和臭氧(O3)纳入监测指标等，会进一步推动环境监测设备以及脱硫、水处理行业的快速发展。还有文化部提出的文化产业倍增计划，推动文化产业成为国民经济支柱性产业，会给该产业带来长期的成长机会。还有国民旅游休闲纲要，支持餐饮行业上市等。与信息技术应用相关的则是移动互联网、卫星导航、安防产业等。

  可以这样说，几乎每一个新行业隐藏着巨大的商机，新一代蓝筹股也会在其中出现，但不确定性风险显然更大。