专注细分行业研究

  基金崇尚精确投资

  ⊙记者 安仲文 ○编辑 张亦文

  个股基本面研究依然是基金经理获得稳健收益的主要来源。上市公司近期年报披露基金经理在去年四季度个股选择上主要介入那些能够回避整体行业不景气的细分领域。

  在各大行业景气度受宏观经济牵制下滑的同时，不少行业内部的细分领域却保持快速增长，这也成为基金经理投资细分行业以回避风险的主要策略。根据上市公司披露的2011年年报信息，电力设备领域中的细分行业——开关设备成为基金经理在电力设备投资上最青睐的领域，基金经理介入的上市公司也明显跑赢电力设备领域中的其他品种。

  主营开关成套设备的鑫龙电器、森源电气在去年第四季度均有基金经理大幅介入的现象，截至去年第四季度末，泰信基金公司旗下的泰信蓝筹基金、泰信优质生活基金合计买入鑫龙电器至667万股。与此同时，泰达宏利效率优选基金则买入森源电气至716万股，华宝兴业新兴产业基金亦在去年四季度增持森源电气46股。

  在电力设备板块业绩普遍低于预期的背景下，森源电气、鑫龙电器两只开关设备公司却出现业绩大幅增长，森源电气披露2011年净利润高达1.3亿，同比增幅超过80%；鑫龙电器则披露其同期净利润为7270万，同比增幅超过70%。上述两投资标的业绩的验证，使得公司股价大幅上涨，森源电气股价自今年1月中旬以来涨幅超过50%，而鑫龙电器同期股价涨幅更是超过90%。

  除了诸如开关设备这样的细分领域，材料领域的一些细分也成为基金经理加紧布局的方向。在光学膜领域发力的一些上市公司均成为基金经理去年四季度增持的对象，此类上市公司均披露2011年业绩大幅增长。兴全社会责任基金、华宝兴业行业精选基金去年四季度买入发力光学膜的康得新分别至1353万股和1276万股，康得新去年全年净利润高达1.3亿，增幅超过86%。同样发力于光学膜的南洋科技也披露其去年净利润超过1亿，同比增幅超过73%，光大保德信旗下两只基金合计买入该股至100万股，南洋科技今年初以来涨幅超过33%。

  虽然不乏基金经理在去年四季度介入宇顺电子这样的绩差股，但由于后者超出预期的签订大单并带动股价大幅走强，因此宇顺电子这样基本面在短时间内由绩差的题材股变成大概率的“绩优股”并不多见，因此，基本面研究依旧是基金经理获得稳健收益的来源。显然相比于绩差股，基金经理所介入的一些年报向好的品种更易受到市场追捧，而若不幸踏上业绩地雷的基金也只能选择减持离场。主营LED业务的士兰微昨日强势涨停，公司日前披露的2011年报显示，报告期内净利润为1.53亿，净利润下降超过40%，截至去年四季度，共有两家基金公司旗下的四只基金现身该股前十大流通股股东名单，其中诺安基金旗下的诺安价值、诺安股票、诺安中小盘精选三只基金在去年四季度集体进驻该股，合计持有士兰微超过1100万股。

  由于年报业绩大幅低于预期，士兰微昨日开盘涨停为基金经理减持该股提供了机会，上交所公开交易信息显示，昨日买入士兰微的前五大席位并未出现机构，而卖出士兰微的前五大席位却清一色为机构投资者，五家机构席位昨日合计卖出士兰微超过1.22亿元，由于昨日资金多在涨停时卖出，因此五家机构当日合计卖出士兰微约1000万股。