华商基金:
债市投资机会逐步接近
债市投资机会逐步接近
2012-03-09 来源:上海证券报
⊙记者 涂艳 ○编辑 张亦文
春节过后,随着现金回流商业银行,资金面得到一定程度的缓解,市场普遍预测债券市场确定性机会较多。华商基金固定收益团队认为,结合对宏观经济层面的判断,国内的通胀水平将会逐步回落,紧缩的货币政策将逐步转为中性,虽总体上货币政策不会放松,但宏观经济环境将进入增长回落、流动性改善的阶段。
基于对宏观经济分析,华商基金固定收益团队分析,进入3月份,回购利率逐渐放松,拆借利率下降,并维持在相对稳定的水平,银行对债券配置的需求在不断扩大。在此宏观市场判断基础上,债券市场整体相对乐观,投资机会正在逐步接近。
在具体的投资品种选择上,华商基金认为,目前债券市场的投资时钟已逐步由利率产品、高信用等级的企业债逐步转向低信用等级的企业债,该类债券配置价值突出。同时可转债的估值水平处在历史较低区域,且流动性有所提高,可结合可转债产品攻守兼备的特点,进行波段操作。
针对债基投资时点,华泰联合证券基金研究中心总经理王群航表示,买债券型基金,尤其是纯债基金,目前不需要有太多的择时;而非纯债基金,即涉及少量股票投资的那些债基,如一级债基、二级债基,以及转债债基等,其绩效与股票市场行情有较多的正相关,目前股票市场行情走好,可以适当关注此类基金。