——中国资本市场季度高级研讨会十年观点选粹（2002年4月第1届-2012年3月第40届）

  ·第1届 2002年4月14日 杭州

  研讨会主要围绕今年以来证券市场形势变化，尤其是即将推出的佣金浮动制、新股配售等政策对市场的影响展开了热烈的讨论。与会者普遍认为，经过去年下半年的大跌以后，尤其是在今年以来政策面暖风频吹的大背景下，二级市场的下跌空间几乎已微乎其微，市场在稳定的前提下，投资机会将会比较多。他们对今年二季度及以后的行情发展持谨慎乐观的态度。

  ·第22届 2007年7月25日 上海

  东莞证券首席分析师 李大霄：未来大量的非流通股解禁包括国有股减持是问题的关键，但显然大部分投资者还没有做好履行责任的准备。世界上不存在免费的午餐，市场有可能已经进入从卖方市场向买方市场慢慢转化过程之中。

  航天证券 王凌霄：判断大牛市结束有三个依据，只要其中有一个现象出现了，那么我们就可以考虑整个市场环境是否会发生改变，熊市会不会来。第一个是人民币升值什么时候结束？第二个是国有股的全流通什么时候真正开始？第三个是中国除了炒股外还有没有其他的投资方向，比如房地产。

  ·第23届 2007年10月27日普陀山

  东莞证券首席分析师 李大霄：在一片大好之余，也许作一些冷静的思考比盲目乐观更有价值，在高速度发展的光环下也藏着一些隐忧，高度繁荣的市场也要谨防乐极生悲。

  ·第38届 2011年7月2日 长春

  财政部财政科学研究所所长 贾康：民生问题在原则上很确定，运行起来却明显隐藏着不确定性，如果应对不好有可能进一步升级到现在我们所谈论的中等收入陷阱。如果大家都接受短期利益，实际是掏空了发展后劲。

  中国社科院金融研究所所长 王国刚：我认为中国不存在西方国家意义上的通胀，而只有物价上涨。比如食品价格上涨来源于因自然灾害引致的供给减少，应对之策应该是财政政策——赶紧给农民财政补贴，让他们有自救能力，而不是所谓的通胀，这无法从货币政策收紧中求解。

  ·第14届 2005年7月30日 杭州

  湘财合丰稳定基金基金经理 吴剑飞：2005年A股市场将进入一个新时期，并表现出两个明显特征：一是市场效率有明显提升；二是持续四年的熊市将面临尾声。

  北京大学光华管理学院院长助理 周春生教授：市场对股改的接受程度已经明显提高，且市盈率已接近甚至处于一个合理水平。政策的可信性和稳定性对于资本市场的发展起着至关重要的作用，股改能成为一个使政策具有公信力的里程碑，应当说市场已越来越具备价值投资基础。

  ·第24届 2008年1月19日 三亚

  中国社会科学院金融研究所 曹红辉：未来6个月内，次级房屋贷款市场将继续震荡，以此为基础的各类抵押债券及结构产品市场等将出现新的波动，由此诱致全球股市、外汇市场、货币市场、商品期货市场的进一步动荡，全球性的进一步经济调整及金融危机不可避免。

  ·第4届 2003年1月11日 深圳

  证券市场持续低迷，与宏观经济的欣欣向荣出现了较大的背离。而证券市场存在的问题，有不少属历史遗留问题。解决这些问题，不能用"一刀切"的办法，而要持稳妥审慎的态度，并把保护投资者特别是中小投资者的权益放在应有的位置上。

  综合各方面因素，2003年，上证综指可能在1300点至1700点左右的区域运行。

  ·第20届 2007年2月3日 嘉兴

  大智慧公司董事长 张长虹：如果说2006年是价值发现与挖掘过程，2007年则将是一个创造行情的过程。一些个股行情将极度火爆，而市场风险同时也成倍放大，傻瓜也赚钱现象将在2007年停止。

  国信证券总裁助理 何诚颖：根据测算，若今年人民币汇率在去年底基础上再升4%，加上新股上市、股改等因素对指数的推动，上证指数可达5300多点。

  ·第26届 2008年8月2日 青岛

  光大证券研究所所长 李康：市场角色有时是错位的，管理层在做交易所的事，交易所在做券商的事，券商在做散户的事，而散户在做管理层的事。

  长城证券研究所所长 向威达：维稳其实并非只是针对二级市场行情走势的，投资者包括媒体的理解都是狭隘的。

  ·第34届 2010年7月10日 乐山

  国都证券研究所副所长 王明德：在中国经济由“高速增长期”进入“次高增长期”后，理论上相对放缓的企业盈利增长水平已经很难支撑历史上形成的高估值，未来A股的估值回归之路将是一个长期过程。

  ·第9届 2004年4月10日 南昌

  汉唐证券研究所所长 程义全：由于货币政策面临调整压力，而推动证券市场改革的各项政策有部分将会退出，对金融机构的整顿措施面临不确定性，大盘上涨动能可能会消耗在场内外资金的对博之中。虽然市场仍应具备良好的长期趋势，估计今年第二季度市场冲高回落概率较大。

  ·第17届 2006年5月25日 上海

  广发证券研究所 郭勇：IPO除了引入了资金打新股的盈利模式，从而引导投资者调整其操作行为之外，更重要的是，IPO重新启动将引导市场价值中枢重新定位，以及个股、板块之间的比价调整。再配合市场其他因素，将使市场呈现早期相对波动，以及后来新的繁荣局面。

  ·第16届 2006年1月13日 上海

  申万巴黎基金管理有限公司投资总监 张惟闵：关于牛市困境，来自股票供给和道德败坏。原因在于：股市融资功能已停顿了9个月，股权融资势必大幅增加；如何评估股票供给风险；股权改变而没有解决公司治理问题，道德风险是投资人最大的困境，中小股东将处于劣势地位。

  ·第27届 2008年10月25日桂林

  齐鲁证券研究所所长助理 尹萃：华尔街风暴将给世界金融体系带来深远的影响，尽管中国经济发展受到一定程度的影响，但由于中国封闭的金融系统使得资本市场本身受到的冲击有限，反而给新兴加转轨的A股市场带来更多的发展空间，创造了更多的扩张机会。当然，对于有眼光的广大投资者而言，切记“当市场恐惧的时候你要学会贪婪”。

  西部证券研究所副总经理 贺晟：既然我们面对的是“百年一遇”的金融危机，在小概率事件已经发生的大环境中，对未来数据和趋势的预测也应当给不确定性赋予更多权重。

  ·第30届 2009年8月7日 张家界

  国泰君安证券总经济师 李迅雷：我国的资本市场在过去十年中虽然发展速度迅猛，但在监管体制上并没有太多的改革和创新，基本属于高度管制的市场。监管者的“管理偏好”虽然有助于我国资本市场不出大问题，但管理者却承担了原本不该承担的责任。

  上海经济体制改革研究会副秘书长 谢荣兴：如果说十年前发展证券市场是国企解困的重要途经，那么今天就要站在如何利用证券加强企业整合、调整产业结构，使我国A股市场更具国际竞争力的高度来思考。

  ·第39届 2011年10月14日 兰州

  西南证券场外交易市场部高级执行董事、总经理 周到：如果没有新一轮科技革命，如果欧美政治制度不发生根本性变化，克服欧美主权债务危机可能需要几十年甚至上百年的时间，A股市场理所当然地要反映中国经济和美欧经济的差异。

  万联证券研究所所长 高上：仅仅局限在估值的历史比较有可能忽视了当前投资环境发生的渐进式变化，从而落入了静态估值陷阱，因为这种直接比较的前提实际上是假设二级市场处在一个封闭的环境。然而现实情况要复杂得多，此市场非彼市场，我们面临的投资环境正在悄然发生着巨大变化。

  ·第2届 2002年7月13日 》》》苏州

  目前的中国股市在某种程度上仍然可以称之为“政策市”，政策导向对证券市场的引导作用依然较为明显。正是基于政策导向〉的根本转变，继去年底管理层暂停减持国有股及下调印花税之后，一系列政策的着眼点是多方面的，从降低交易成本、促使资金流向二级市场、引进外资到降低扩容压力、以及推出上证180指数稳定市场信心，以至最终叫停国有股减持，以这一重大政策的强烈冲击力撼动积弱的市场。这些利好举措充分显示了管理层维护市场稳定的决心，也昭示了市场发展方向。

  ·第3届 2002年9月28日 》》》重庆

  虽然规范监管成为股市中的短期“利空”，管理层也会考虑市场的承受能力，但从中国市场的长远利益着想，管理层不会放松监管。未来监管的任务仍然很重，在发展中规范的基调以及从直接监管逐步过渡到监管与自律相结合方式将逐步抵消监管加强带来的利空效应。这种思路也会延续到以后，当违规事件越来越少时，对股市的长期利好就将逐渐显现出来。

  ·第5届 2003年4月12日 》》》武汉

  长江证券研究所所长 聂祖荣：证券公司要改善盈利模式必须创新，这样的提法原本应由证券公司提出，毕竟券商是利益的驱动者。然而值得关注的是，如今这个提法是证券监部门提出来的，这还是第一次，它至少说明了监管部门不愿看到一个低迷的市场，市场的长期低迷对任何一方都没有好处。

  上海世基投资公司副总经理 陈宪：由于股权结构的缺陷，上市公司的利润分配主要面向非流通股东。流通股东拿到的一小部分，与庞大的市值比微不足道。这使得绩优股行情在某种程度上折射出投机色彩。

  广州新升总经理 顾清明：中国经济二十多年来一直处于大牛市，而股市则不然。股市和经济发展不相匹配的根源在于股市的结构性缺陷，只要这种缺陷没有得到完全的解决，沪深股市就不可能走出全面的长达几年甚至几十年的大牛市。

  ·第6届 2003年7月3日 》》》上海

  广发证券研发中心副总经理 刘建洲：今年的指数失真度太大，所以我们认为不要就指数谈指数。就今年上半年行情而言，大盘股涨幅较大，而由于它们的权重都很大，虚带指数非常明显。如果剔除这些影响，今年实际指数的涨幅可能并不高。

  民安证券研发中心副总经理 曾翔：从中长期来看，我们要研讨和解决中国资本市场价格双轨制的问题，这是造就中国股市健康发展和长期牛市的决定性条件。

  中广信息副总经理 姜韧：我国A股市场是目前世界上最大的一座金矿。我做过一个统计，一个股市只要两次站上2000点，后市肯定会上10000点。

  ·第7届 2003年9月27日 》》》桂阳

  汉唐证券研究所副所长 秦启岭：目前的市场应该没人会满意，因为存在三个背离：一是股价与持续增长的宏观经济背离；二是股价与恢复性增长的上市公司业绩背离；三是股价与强劲回升的周边股市走势背离。这些问题不解决，综合指数出现大牛市可能永远都是一场梦。

  巨田基金研究总监 管卫泽：对我国证券市场的中长期发展，理智的投资者都不会怀疑它的成长性和它的财富预期，但前提是我们要采取一个积极与发展的态度来解决历史遗留问题，这可以是分阶段、分步骤的，同时有一个中长期的发展规划，从而给投资者一个合理的预期，这样市场才会逐步走好。

  国信证券总裁助理、综合研究所所长何诚颖：现在一些措施出台后意见很大。我觉得出台新政策之前应有程序性的规定，如有关部门该向谁征求意见，是向全民、向投资者、向研究者、还是向业内人士，应该是向不同层面的人去征求意见。现在有些人把大量海外经验照搬回来，在目前二元体系下必然会产生矛盾，我认为目前最需要从国外引进的是程序而非实际做法。

  江南证券研究所所长 张志标：目前价值投资理念逐步居于主导地位，但多数公司出现业绩同比下降，新公司业绩“变脸”，符合价值投资理念的股票似乎不超过100只，这是造成目前弱市格局的原因之一。因此，提高上市公司业绩是当务之急，建议尽快让上市公司分立，把不良资产大量地剔出证券市场。

  ·第8届 2004年1月10日 》》》三亚

  远东证券公司副总裁 李光：价值投资理念是永恒的，然而它并不永远是资本市场的主流理念，主流理念一定是追逐那些能带来最大利润的理念。

  渤海证券研究所负责人 李雪峰：2004年中国证券市场将在2003年基础上出现更加显著的二元化投资倾向，股价的结构性分化更加明显，在此基础上核心资产的“核心化”和边缘化资产的“仙股化”将成为一种不可逆转的潮流，这是由中国证券市场的机构化、国际化和规范化等诸多因素共同作用的结果。

  汉唐证券研究所所长 程义全：国有股减持最终只有通过证券市场一条道路，减持获取剩余股份的流通权，而流通股股东获取跌价损失，这是两类股东在流通权和跌价损失之间的一种互换，这是一种等价交换，并不需要流通股股东“因为曾经损失多少，所以需要补偿”等福利经济学的命题。之所以目前这个问题被复杂化，是因为相关的利益集团被复杂化了，因此，解决这个问题需要一个脱离利益及集团之见的决策层来解决。

  ·第10届 2004年7月16日 》》》北京

  国泰君安证券总经济师 谢荣兴：中国股市缺少的是长期资金，所谓委托资产管理、开放式基金等实际上绝大多数是经营性短期资金。股市中真正的长线资金倒是“死猪不怕开水烫”的散户一族，因为深度套牢，自嘲政策阳光总有一天会到来。

  万国测评董事长 张长虹：中国证券市场从它建立的第一天起就不是一个市场化的市场，基本标志是新股发行的数量和价格的非市场化控制以及流通股和非流通股的双轨制。管理层一头挑着投资者盈利的愿望和亏损的恐惧，一头挑着融资者的巨大需求冲动和利益冲动。随着股指的长期冲高，这两者之间的冲突愈加激烈，证券市场的矛盾全面深化，资金推动下形成的高股价高换手已难以维持。

  申银万国证券研究所市场研究总监 桂浩明：现在股市并不缺少利好政策，年初发布的“国九条”指出了中国资本市场长期健康稳定发展的方向，并且制定了相关的具体政策。有没有比“国九条”更大的利好？有！就是“国九条”不折不扣地得到落实。

  ·第11届 2004年9月29日 》》》新疆

  国泰君安证券研究所所长 李迅雷：虽然中国经济的“重化工业化”时代已经来临，但中国经济如同沪深股市一样同样处于“转轨”之中。在所谓的国退民进过程中能否像日本和韩国一样涌现出一批诸如丰田、新日铁、大宇、浦项等出类拔萃的企业呢？中国经济的增长模式不同于它们，企业成长过程中资本流失、盈利转移等侵犯股东利益的现象并不是上市公司特有的现象，而是转轨经济时期具有普遍性的现象。

  申银万国证券研究所市场研究总监 桂浩明：中国股市创立十多年来融资功能得到了超常规发挥，而投资功能则相对发挥滞后，也可以说基本没有得到发挥。一个简单的事实是，每年上市公司分配给投资者的红利还不及当年股市交易费用高。也就是说，如果没有增量资本，股市本

  身无法维持简单再生产。

  东北证券金融与产业研究所总经理 郭来生：目前的关键是政府应对市场中的诸多矛盾加以梳理，按市场规律的内在要求进行制度安排，而不是头疼医头、脚疼医脚，给市场一个较为明确预期。

  ·第12届 2004年12月15日 》》》长沙

  湘财证券首席经济学家 金岩石：以市盈率为估值标准是华尔街培训学生的简单讲义方式，而业内人士都知道资本市场一直遵循“价无价”，即股票的价格因时、因地、因制度不同而异。脱离“时点”讲估值永远难以发现任何市场的内在价值。如果以估值标准来否认现实市场中的内在投资价值，我们就会犯常识性的错误，甚至否认证券市场本身存在的合理性。

  中国国际经济关系学会副会长 景学成：对于中国资本市场发展的前景，我认为所谓的“危机论”是不可取的，而“速胜论”又不可信。目前机构投资者心急如焚，而散户投资者却心凉似水，频频出台的政策利好只是温热了股市，尚没有激发出热情。

  ·第13届 2005年3月26日 》》》南京

  易方达基金投资管理部总经理 江作良：市场为何迟迟没有出现转折呢？我认为有两方面的原因，首先是一些制度性缺陷的存在影响了投资者长期投资的信心；其次是股市参与者除了基金外，其他投资者都受到了比较大的伤害。这影响了股市资金的供给，资金不断流出导致没有足够的资金锁住优质筹码。

  兴业证券研发中心副总经理 屠春峰：对于投资者来说，没有不可买的股票，只有不可买的价格。金子有金子的价格，废铜烂铁有废铜烂铁的价格，垃圾也有垃圾的价格。监管的工作之一应该是把伪装成金子的废铜、包装成精美礼品的垃圾打回原形，还市场一个真实的面孔。

  第一财经（电视）评论员 陈宪：如同自然界的生态平衡遭到破坏会导致自然灾害一样，股市生态平衡遭戕害以后也会导致股市灾害的爆发。持续多年股市的脆弱，实质是原本生态平衡被破坏以后，股市自身力量被动寻找新的生态平衡而已。

  赤子之心资产管理公司总经理 赵丹阳：事物总是处在轮回之中，在你感到凄冷冰凉的时候，你要想到明天太阳还会升起。主流的成份指数，如上证50现在是700-800点，在未来的三到五年的时间里可能会出现一个3到4倍的涨幅，达到3000点左右，而上证综指则有望挑战5000点。

  ·第18届 2006年8月19日 》》》大连

  国信证券总裁助理 何诚颖博士：在相当长时期内，只要人民币升值预期不发生变化，国际资本持续流入我国股票市场的动力就不会减小，它对于股市的影响就会大于经济增长与公司业绩因素带来的影响，从而对我国证券市场走强形成强有力的推动力。

  国泰基金 程洲：2006年的宏观调控与2004年存在很大区别，此次宏观调控是基于流动性过剩会增加潜在（未来）经济过热风险而采取的预防式“点刹车”，因此宏观经济增速只会是适当减缓，企业盈利也不会受到很大影响。

  光大证券研究所所长 李勇：市场心理与交易行为主导的调整格局下外部环境的变化是重要的催化剂，在市场上升的主要驱动力由估值向盈利转化的过程中，加息将在时空上推动市场调整的完成。

  ·第19届 2006年11月22日 》》》上海

  华东师范大学企业与经济发展研究所所长 李志林：许多人津津乐道的“强者恒强”的口号本身就是形而上学，股市中没有“恒强”“恒弱”，唯有“三低（低估、低价、低位）一高（高成长性）”的股票由柔弱变刚强，这是盈利的不二法则。

  ·第21届 2007年4月28日 》》》重庆

  国联安基金督察长 谢荣兴：有人说现在的中国经济和中国资本市场是“哑谜”式的，但我认为应该修改一下，应该是“哑谜”式的中国资本市场和“爆发”式的中国经济，而且这不是对中国人讲的，是对外国人讲的。我们可能正身处一个一生都难得一遇的大牛市。

  民族证券研发中心投资策略部经理 徐一钉：资本市场迎来了一个注资时代，这个不是一家两家上市公司的问题。正是因为注资年代的来临，看一家上市公司不能看它的前身，而应该看它的来世。

  光大证券研究所所长 李康：虽然牛市时要显得稍为乐观点，但问题现在恰恰是证券市场的“贪婪”多了点，而“恐惧”少了点。这需要引起证券市场参与者的关注。

  ·第25届 2008年4月25日 》》》长沙

  重庆东金管理顾问有限公司总经理 黄小宁：大家都没有错——基金没有错，机构没有错，大小非也没有错，只是最终由留在二级市场中的广大中小投资者承担了种种风险。

  申银万国证券研究所市场研究总监 桂浩明：市场能够回落那么多那么快，也是股改成果之一。因为我们并不知道市场的长期投资价值在哪里，而市场也仍在再融资的本位当中运行。

  英大证券研究所所长 李大霄：也许大部分投资者并没有对非流通股套现问题进行过认真的思考，而仅仅是沉迷于前面上山过程中的“美景”，而对下山路之艰辛并没有充分的预期，对自己要承担重任的能力也没有进行充分的评估。

  ·第28届 2009年1月10日 》》》长春

  中国社会科学院经济研究所研究员 张平：在经济增长与物价走势超过了政府能够承受的底线时，失业的冲击首当其冲，财政压力的冲击接踵而来，并且二者通常交结在一起考验着决策者的智慧。

  国家信息中心首席分析师兼经济预测部主任 范剑平：对于世界经济形势的认识，其严峻性可以用一句话来概括，就是我们遇到了二次世界大战以来最严重的经济衰退。

  ·第29届 2009年4月18日 》》》福州

  科杰私募基金总经理 李科杰：中国股市不是没有价值，价值投资不是不行，而关键的问题是我们应当在什么时候谈价值投资，什么时候进行价值投资。

  国元证券研究中心副总经理 刘勘：印钞机开动将使通缩变通胀，货币贬值预期正在侵蚀着全球既有资产资本价值体系，新一轮货币博弈近在咫尺。

  江南证券研究所研究员 张绍坤：美国的基础科技仍处于世界领导地位，无论是新能源还是生物科技，最有可能取得突破的国家仍然是美国。但一项新技术的突破谈何容易，奥巴马能否延续克林顿的奇迹，下一个比尔·盖茨又何时出现？

  华宝证券研究所负责人 李国旺：资本市场与宏观经济的关系不过是一种若即若离的或有关系，不存在时间上的重叠或者空间上的对称，因此，在制定投资策略时，要看重宏观政策的未来趋势，不要过分迷信宏观经济的走向。

  ·第31届 2009年10月31日 》》》西安

  中国经济体制改革研究会副会长、国民经济研究所所长 樊纲：主要经济体还会经历一个零增长、低增长阶段，这个阶段有多长现在说不好。其中的含义就是世界经济不会很好，中国的出口也许会增长，但是要想回到危机之前的水平还要相当长的一段时间，我们要做好思想准备。

  湘财证券副总裁、首席经济学家 李康：现在有些人动不动拿些风马牛不相及的国际因素来谈论中国经济，什么以色列加息了，挪威加息了，中国经济跟它那么远有直接关系吗？冰岛的中央银行还破产了呢，你怎么不说冰岛中央银行破产会影响美国与中国的中央银行破产？

  ·第32届 2010年1月23日 》》》哈尔滨

  江海证券研究所总经理 李桓：如果想让市场上绝大多数股票都有投资价值，必须是经济全面超预期或者系统性风险导致的价值严重低估。除此之外，风格分化成了必然的结局。而针对目前市场的估值结构，2010年要么炒指数，要么就是炒梦想。

  湘财证券研究所副所长 袁绪亚：市场既然有对政策效应的预期，也必将有预期过度的反预期的可能性存在。而一旦这种反预期形成，证券市场终将从渲染情绪的泥沼中走出。

  申银万国证券研究所市场研究总监 桂浩明：虽然与宏观面、基本面等因素相比，市场情绪对股市行情的影响要小得多，但是人们也不得不承认，在某种特定情况下，市场情绪对行情而言又是不可小看的。

  ·第33届 2010年4月10日 》》》扬州

  东方赢家：发达国家是“低碳—高碳—治理—低碳”的发展路径，而我国基本上是一步走，从“低碳—低碳”，还没来得及享受“高碳经济”带来的物质丰裕，就不得不过早地去承受低碳对中国经济提出的严峻考验。我们需要跨越式的发展，我们渴望工业化背景下的“采菊东篱下”。

  东方证券研究所所长 梁宇峰：任何一个产业革命都不可避免地会出现泡沫，而反过来泡沫会推动产业革命的实现。我们需要泡沫，这样可以使社会资源集中到这些战略新兴产业中去，我们期盼我们能产生自己的苹果和google。

  ·第35届 2010年10月29日 》》》郴州

  国泰君安证券首席经济学家 李迅雷：从上世纪60年代至今的那么多年中，我们一直被灌输或者每时每刻都能听到美国面临种种问题和危机，但这个“垂死”的帝国主义却依然引领着全球经济整整50年。没有美国巨大的消费和科技进步，哪有全球经济的迅猛发展和中国出口的独领风骚。

  中信建投证券首席宏观分析师 魏凤春：萧条其实是市场进行自我疗伤的一个必然过程，有了萧条，未来的繁荣会更健康。在政治周期的近视目标下，政治家的干预其实是通过抽大烟改变了市场的自然规律，于是萧条不常出现。取而代之的表现是衰退结束得更快，但复苏却不得不延后。

  ·第36届 2011年1月15日 》》》洛阳

  国都证券研究所所长 王明德：经济增长的本质目的是追求国民富裕与民生改善，但以往经济工作的重心偏向GDP增速，且财富大量集中于国家及国有企业，而居民特别是农村居民未能充分分享经济增长的成果。

  民族证券研究所副总经理 徐一钉：美国、欧洲、日本等西方国家希望中国在经济增长过程中犯错误，甚至引导中国犯错误，并设置障碍、制造麻烦。因此，我们不能简单地站在国内角度来看待中国的经济、金融政策变化，需要从全球主要经济体博弈角度来分析。

  上海证券研究所策略分析师 曾小勇：中国目前的货币、信贷、通胀从源头上看是体制机制上导致多印了货币，目前甚至未来靠利率、存准率等工具实现货币政策调控目标的空间日益狭小。

  ·第37届 2011年4月15日 》》》长沙

  湘财证券副总裁、首席经济学家兼研究所所长 李康：现在中国唯一可以向外国出口的产品就是高铁，我害怕一些短视的看法把一个行业的发展速度、一个行业的前景拖下来。而且速度降下来的同时如果债务解决不了，那高铁就变成了低铁，同时欠了这么多钱，这是最坏的结局。

  上海社科院经济景气与预测研究室主任/研究员/博士生导师 刘熀松：2004年到2010年中只有1年，就是2009年是正利率，其余6年都是负利率。我觉得这是严重侵犯了经济道德底线，这6年来所有的存款人都是亏损的，所有的借钱人都是得益的。

  交通银行首席经济学家 连平：经济转型确实是一个很大的问题，在中国现有体制下也有很多制约经济结构转型的难以逾越的障碍。我们现在看到的是计划做得很好，说得很多，但是在实施的时候会遇到一些短期障碍。那么要解决好这个问题，往往需要付出一些代价。

  长江证券策略部高级分析师 王夏儒：形势越来越复杂，对管理层的考验也很大，一步走错，则后果不堪设想。在这种情形下，对通胀的担忧不消除，我们的股市就会表现得格外震荡。