⊙记者 赵一蕙 ○编辑 裘海亮

  尽管赵伟平辞去熊猫烟花董事长及公司所有职务，但身为实际控制人，其对上市公司的控制力通过定向增发模式得到加强。熊猫烟花今日发布的增发方案显示，公司将向唯一的认购方、赵伟平控股子公司万载银河湾发行不超过4000万股，募资4亿用以补充流动资金及偿还债务。

  熊猫烟花于3月7日起停牌，于今日公布定向增发方案。公司将以不低于9.89元/股价格，向万载县银河湾投资有限公司发行不超过4000万股，对方以现金39560万元认购此次增发的所有股份。此次非公开发行股份锁定期为36个月。上述近4亿元的募资中，7300万元用于偿还银行贷款，而其余部分用于补充流动资金。

  通过增发，熊猫烟花对资金紧缺问题得到一定纾解。公司称，由于烟花企业采购、生产和销售等经营模式特别，导致公司应收账款周转率和存货周转率较低，应收账款、预付账款和存货占用公司大量流动资金，造成经营性流动资金需求较大。截至2011年9月30日，熊猫烟花的资产负债率为47.14%；预计本次非公开发行完成后，模拟资产负债率预计将下降至26.03%。同时，本次采用非公开发行方式募集资金用于补充流动资金，也为未来业务扩张作了“铺垫”。公司称，未来将进一步推进行业收购重组步伐，寻求与行业内的重点企业的合作机会。

  作为此次增发的唯一对象，万载银河湾尽管已成立近5年，但并无实质业务。资料显示，该公司与上市公司控股股东银河湾国际投资同为公司实际控制人赵伟平子公司，赵伟平对该两公司的持股分别为70%和92.5%。该公司主营为投资，但最近三年并未从事投资业务，2011年末，公司净资产1249万元，而负债仅为2.6万元，而当年的营业收入为6万元，亏损1.35万元。

  赵伟平借助万载银河湾这一载体，通过增发模式加大了对熊猫烟花的控制力，增发后合计控制公司42.4%的股份。不过，此前其控制的银河湾投资有过减持熊猫烟花的历史，而此番增发，或可视为低位“增持”。从2008年12月起，银河湾投资开始减持，截至2011年1月21日，该公司通过上交所系统对熊猫烟花的减持量累计达到3563万股，占公司总股本比例为28.28%，持股比例由52.39%下降超过一半；而在2011年7月，赵伟平提出辞去包括公司董事长在内的一切上市公司职务。