轻资产行业前景可期

  基金互联网“淘金”

  ⊙记者 安仲文 ○编辑 张亦文

  消费升级与新兴科技的结合使得基金经理将互联网视为未来投资轻资产行业的重要领域，互联网与文化板块在A股结构权重占比提升也可能引导基金的投资。

  “新兴产业市场巨大，未来极可能出现一批轻资产型牛股。” 鹏华优质治理基金经理谢可认为，品牌消费品和服务业以其特有的轻资产属性摆脱了制造业的枷锁，以高品质、消费者黏性、通路垄断、商业模式创新等核心竞争力，构筑企业护城河。他认为，即将上市的FaceBook、苹果、谷歌，国内的腾讯、百度等都是杰出代表。互联网中超级企业多也使得基金经理对掘金互联网标的充满信心。

  博时基金的一位基金经理此前也向《上海证券报》记者指出，包括互联网在内的那些为生活带来便捷的变革性领域，其中可能蕴藏了重要的投资机会。

  兴业全球轻资产基金经理陈扬帆认为，经济转型背景下企业要想获得可持续发展，应该靠技术创新、品牌提升等轻资产模式，优秀的轻资产公司通常具有稀缺性、较难替代的特性，因此其股价也往往有着较好的表现，这也将使得轻资产投资充满机遇，而前期市场热点互联网视频等都属于轻资产行业。

  “随着收入的提高、生活方式的变化以及新商业模式的出现，精神领域的消费提升空间增大。”大成新锐产业股票基金拟任基金经理刘安田认为，娱乐及新媒体是未来值得看好的细分领域，包括电影、视频网站以及相关的设备供应商。

  然而由于中国互联网行业的主要上市公司集中在海外股市，A股基金经理对互联网标的的投资也不得不时刻关注海外上市中国公司的重要动态。优酷、土豆两家公司的合并动作就使得基金经理投资A股相关行业时必须时刻关注信息。

  昨日基金经理重仓持有的乐视网大跌超过3%，这在很大程度上源于优酷、土豆整合后可能一家独大的现实。基金业研究人士认为，由于乐视网此前与土豆网签订战略合作协议以共同对抗优酷，而土豆纳入优酷囊中意味着乐视网的这一初衷大打折扣，同时考虑到乐视网的主营收入以版权分销业务为主，优酷和土豆的合并使得乐视网最重要的客户由原先的两家变为一家，同时国内视频网站的竞争非常依赖于高昂的版权购买成本、带宽成本，优酷和土豆网手中所掌握的现金也使得乐视网未来难以大量获得低成本的版权，从而压缩乐视网的版权分销收入。

  不过行业残酷竞争的现实也无法抹杀整个行业未来有利可图的前景。基金经理在去年四季度期间介入乐视网、顺网科技等互联网公司显然也并非完全基于个股本身的基本面，而可能更多针对整个行业面临的机会。

  华夏、博时、招商、景顺长城等基金公司都或多或少参与了互联网领域的投资。华夏更是追踪互联网大佬腾讯公司的投资足迹，在去年四季度介入腾讯战略投资的顺网科技。根据华夏复兴基金披露的信息，该基金去年四季度增持顺网科技100万股，截至报告期末共持有顺网科技301万股。与此同时，根据东方财富披露的2011年报，博时精选股票基金在去年四季度买入这家互联网公司218万股，东方财富显然也符合博时基金经理所认为的便捷生活的标的。

  作为提供便捷生活和服务的电子商务类网站，显然会成为基金介入的一个重要方向，如华夏基金此前介入电子商务网站焦点科技。根据上海钢联披露的信息，招商基金旗下专户“一对多”此前持有上海钢联50万股，这家业务集中于“我的钢铁网”的上市公司，今年以来股价大幅走高超过30%；而根据诺安多策略基金披露的信息，基金在去年四季度期间将从事互联网票房销售的腾邦国际列入第一大重仓股，基金约持有腾邦国际125万股。

  “与互联网相关的行业未来随着无线互联的发展面临巨大机会。”景顺长城内需增长及内需增长贰号基金经理王鹏辉表示，消费升级是内需板块的一大主题，比较能体现消费升级变化的是娱乐和休闲行业，特别是与互联网紧密联系的文化传媒、娱乐板块。数字化革命极大地提升了生产效率，但是在整个传媒行业，中国的处境还停留在表象，如果未来随着无线互联、宽带速度的提升，整个文化传媒领域会有质的变化，视频网站公司的股价也会有很好的表现。