⊙记者 屈红燕 ○编辑 梁伟

  A股本周三“大跳水”，上证综指大跌2.63%，创今年以来的最大跌幅。大跌引发了两融大户的大分歧，融资买入额与融资偿还额双双跳增，融资买入额高达59.4亿元，融资偿还额也大增至54亿元，两者的数据均比本轮反弹的均值高出近60%。

  两市大盘自今年春节后展开了一波强劲上涨，上证综指在短短的2个月中上涨了300点，期间没有出现深度回调，部分场外资金一直在等待介入机会，而本周三的大跌显然引发了场外资金的跑步进场。统计数据显示，当日融资买入额为59.4亿元，而反弹以来的均值约为3.3亿元，最高为2月27日的48.9亿元。当日的大跌吸引了融资买入资金蜂拥而入。

  但与此同时，对风险敏感的两融大户也出现离场，巨额偿还前期所融资金。统计数据显示，本周三的融资偿还额也高达54亿元，而反弹以来的均值为3亿元，最高为2月27日的45亿元。当日的大跌引发了部分两融大户平仓逃离股市。

  整体来看，多方的力量大于空方。尽管融资偿还额剧增，但融资买入额增长幅度更大，融资余额依然创下历史新高。数据显示，当日的融资余额为447亿元，创历史新高。而融券余量金额也略有减少，当日的融券余量金额为1亿元，前一交易日为1.1亿元。

  值得关注的是，中国平安当日的融资买入额高达2.9亿元，位居两融标的榜首，而融资偿还额也高达1.8亿元。中国平安的融资净买入额为1.1亿元，占当日成交额的0.46%。青岛海尔的融资净买入额紧随中国平安之后，高达1亿元，占到当日成交总额的20%。中信证券的融资净买入额为9116万元，占到当日成交额的4.84%。南京高科、新兴铸管和上海能源的融资净买入额均占当日成交额的10%以上。

  两融大户依然看好资源股，西部矿业、阳泉煤业、中国神华的融资净买入额均在2000万元左右。两融大户还看好机械设备行业、福田汽车、中国船舶和东方电气的融资净买入额均在1000万元以上。

  机构倾向于认为，市场本身放大了利空反应。民生证券表示，市场的短期调整不改中期的慢牛行情，维持此前的积极看法，随着新一年度财政资金的投入、基建和保障房建设的开工，下游需求的改善有望逐步改善，经济正处于“软着陆”过程中。悲观预期不断改善下，市场估值修复行情继续上演，2012年A股有望重复2009年的故事。民生证券建议遵循两条投资思路：一是在“软着陆”、经济二季度见底的过程中，选择行业盈利将迎来拐点的周期性行业，包括汽车、机械、煤炭等行业；二是积极把握物流大会与核电的主题性机会。