⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文

  两会期间，“转型”再度成为热门词。在经济结构调整和经济增长方式转变势在必行的背景之下，政策风向成为基金布局投资的重要依据，其中“轻资产模式”企业成为部分基金“弯道”掘金的新领域。

  “弯道”来临

  2012年政府工作报告将GDP同比增长目标调降为7.5％，在宝盈基金研究部总监杨凯看来，这一方面适应了当前国内外经济形势的变化，体现了“稳中求进”的总基调；另一方面表明政府主要将精力放在了加快转变经济发展方式、提高经济发展质量和效益上。

  沪上某基金公司首席经济学家表示，GDP目标“破8”，目的是淡化规模总量，主动降低增长速度，为新兴产业发展腾挪空间。而随着企业从追求速度转向追求质量，采用“轻资产模式”的企业战略会日益成为市场关注焦点。

  海通证券近期报告指出，过去中国经济的增长引擎过多依赖投资拉动，企业经营也过多依赖固定资产等重资产投入，这种粗放式经营模式将难以为继，转型经济下企业要想获得可持续发展，应该靠技术创新、品牌提升等高附加值、轻资产模式。

  “轻装”上阵

  近期国内首只轻资产基金兴全轻资产开始募集，在第三方机构看来，轻资产公司长期的优势来自于其发展契合了经济转型的国家战略。轻资产公司能够使投资者更多分享中国经济转型所带来的机会。

  海通证券表示，“轻资产”即以较少资本获得较高增长。“目前如传媒、食品饮料、批发零售、信息技术、金融等国内轻资产代表性行业，这些行业的共同特点通常是占用较少的固定资产，而更多的提供服务、致力于品牌建设等等。”报告指出，对比海通二级行业指数和上证指数走势情况可以看到，这些轻资产行业整体走势远远强于市场，其中优质个股价值更是突显。

  “我国正处于产业结构升级的重要发展阶段，正逐渐从资本密集型向以品牌影响力、科技研发、人力资本等为主导的轻模式转变。”上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤表示，随着“十二五”规划的进一步落实，中国的第三产业、中小企业，尤其是金融、服务、科技、传媒、文化娱乐、教育、物流、食品饮料、零售等将迎来较好的成长机遇。这些行业具备一定轻资产运营的基础和属性，是轻资产公司较为集中的行业，也是轻资产基金重点投向的行业。

  兴全轻资产拟任基金经理陈扬帆表示，在新的时代背景下，“消费升级+新经济”将成为新一代成长股挖掘的战略性领域。重点看好估值在合理区间内的中高端白酒、生物医药、品牌服饰等行业，以及代表经济转型方向的节能环保、智能城市、人工替代、精密仪器、信息服务、新型材料等领域。