■机构观点

  中证期货：期指宽幅震荡 方向仍不明朗

  昨日沪深两市再现“煤飞色舞”，但市场却呈现宽幅震荡格局，沪综指在利好信息提振下高开，虽然之后快速回落，但很快多头组织了反攻，推高逼近2400点，但到2396.72点再度受阻回落，并形成快速下行的局面，午后最低到2361.22点，创出调整新低，也正好是半年线位置，而半年线再度获得支撑，只是之后的反弹明显乏力，收盘勉强翻红，报2378.2点，微涨1.36点，成交变动不大，个股反弹数量有所增加，板块方面，铝业股票带动有色强力反弹，煤炭股也随后跟随，再度形成“煤飞色舞”的局面，但市场影响力却在减小，金融、家电和电力板块的疲弱略微形成拖累；蓝筹股的分化也使得市场是否有效企稳存疑。

  从技术面看，昨日沪综指再度下探半年线获得支撑，但日K线形成上下影线，多空争夺异常激烈，5日均线也是得而复失，显示短线空方还是略微占优，半年线的支撑有效性仍存在再度检验的需求；如果从中线指标看，半年线和下方60日均线均是重要的支撑位，总体走势还不会太悲观。

  从信息面看，国际市场股市和商品同步回调，对国内股市形成了一定压制，但由于社保基金受管广东地区的养老金1000亿，虽然规模有限，且可能进入股市的资金并不大，最大为400亿，但市场理解为中长期有望不断为市场输入流动性，因此盘中做多力量略显增强；只是因为短期影响有限，且投资者的信心恢复不足，导致了利多信息被冲淡，加上国内经济下滑的忧虑尚存，因此，预计整体市场还难言企稳，继续演绎震荡触底的概率较大。

  股指期货昨日也呈现宽幅震荡，主力合约1204围绕2600点波动，最高2620点，最低2580.2点，收盘报2601.6点，升水14点，持仓继续回升，资金呈现流入局面，技术上最终顽强守住2600点，多空博弈仍然激烈，预计2600点的争夺还将继续，暂时缺乏方向性，单独从持仓看空方继续对市场形成压制，短期调整难言结束。操作上，继续观望为宜。

  北方期货：期指不为利好所动 空单适当止盈

  周三，股指期货小幅高开，盘中一度疑似跳水，短时间内下跌至2583点，不过午后震荡企稳。截至收盘，IF1204报2601.6点，跌幅0.07%，半日增仓超万手；沪深300指数报2587.8点，跌幅0.13%。

  消息面上，社保基金网站昨日发布消息，称“把‘委托投资运营’误读为‘委托入市’，理解为入‘股市’，这是不准确的”，并称“全国社保基金理事会受托投资运营广东省部分养老金，将采取更为审慎的投资方针，该项资金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品，委托人可获得不低于同期银行定期存款利息的收益。”中国人民银行行长周小川在最近一期央行主办的《中国金融》杂志上撰文阐述了进一步深化商业银行改革的方向。他指出，目前，推进人民币利率市场化的条件基本具备，下一步人民银行将按照中央会议精神继续积极推进。财政部部长谢旭人近日在“中国发展高层论坛”年会上表示，2012年财税体制改革将着重从健全税收制度等三方面推进，其中包括深化环境保护税费改革。有消息称，财税、环保部门正就进一步深化环境保护税费改革进行研究，主导方向是对二氧化硫等主要污染物进行“费改税”，预期环境保护税会尽快在全国“一步到位”地开征。

  操作上，空单者可适当止盈，而中线做多者可关注2539点至2560点。