■最新评级

  平庄能源 年内有望启动资产注入

  据公开信息，在平庄煤业集团年度工作会上，集团总经理张志明确说，融资工作是今年一项重要任务，要扫清障碍，将白音华公司和元宝山露天矿装入平庄能源，实现上市融资。07年重组上市时集团曾承诺在元宝山和白音华矿具备上市条件后置入上市公司，尽快完成平庄煤业整体上市。我们的逻辑是：资产注入是各方利益一致的必然选择，其最终目标不是兑现承诺，而是与国电集团与平庄集团煤炭产业扩张的大背景密切相关，为的是回笼资金，借助上市平台融资加速实现集团大量煤炭项目和其他关联产业项目的滚动开发。受宏观面煤炭消费增速回落影响，虽然目前公司地销煤和市场煤价格并未出现下跌，但全年煤价上涨遭遇天花板。不考虑资产注入与公司成本调控，经测算，公司2012-2014年每股收益分别为0.9元、1元、1.13元。（华泰联合 叶勇S1000512020003 陈亮S1000511030003）

  南京新百 富裕资产提供安全边际

  南京新百目前拥有3家百货店，分别为：南京新街口百货、芜湖新百和东方商城，新街口百货和东方商城位于南京市中心最繁华地段新街口广场。同时，拥有南京河西庐山路300亩土地及盐城临近新行政中心126.76亩土地。另外公司全资拥有南京新百药业有限公司、1.81%的南京证券股权(合计3,204万股)和上海德汇投资管理公司14.63%的股权。南京新百是典型的富裕资产公司。我们预计公司2012-2014年零售主业分别贡献0.46、0.57和0.67元/股；而医药业务贡献0.05、0.06和0.07元/股；主楼物业出租业务贡献-0.03、0.03和0.08元/股，金融资产投资分红贡献0.02、0.02和0.03元/股。我们按照零售2012年市盈率20倍、医药市盈率20倍、出租和金融资产业务10倍估值得出，每股价值10.19元。给予公司首次买入评级。（中银国际 刘都 S1300510120001）

  新纶科技 受益产业升级和服务转型

  新纶科技专注于防静电、洁净室所需耗品，以及净化工程和超净清洗服务在内的整体解决方案提供商，是国内防静电、洁净室行业龙头企业。国内防静电、洁净室行业的下游主要有电子信息领域（半导体、光电、电子等）、医疗卫生领域（医院、制药、医疗器械等）和其他领域（食品、军工、航空航天等），三者的市场份额大致为40%、25%和35%。现阶段，我国的电子信息和医药产业正处于产业升级换代和产能转移阶段，随着下游企业技术进步以及国家推行GMP认证等因素的综合作用下，对防静电、洁净室耗品和服务的需求快速增长。中国将成为世界防静电、洁净室市场增长最快的国家之一，预计2011年行业规模达到760亿元，同比增长29%。预计2012~2014年摊薄每股收益分别为0.62元、0.88 元、1.16元，维持“推荐”的投资评级。（平安证券 邵青 S1060210090001）