⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  资源板块回调，沪深300指数昨日再收阴十字星，成交量小幅萎缩；IF1204纠结于2600点，减仓545手。

  期现套利方面，IF1204全天处于升水状态，盘中不存在期现套利机会，日均升水幅度为0.43%，与上一交易日相比变化不大。期价走势与基差走势之间仍有一定的负相关性。

  目前市场的主要矛盾是投资者再度担心经济的下滑程度。1、2月份的经济数据公布后，消费数据大幅低于预期，投资数据虽超出预期但未来下滑的可能性很大，未来经济增速仍有下行空间。若综合业绩快报和年报的情况，中小板和创业板公司的2011年业绩已经尘埃落定。中小板和创业板2011年盈利同比增长10.5%和13.1%，2011年的市场一致预期也已经大幅下调11%，基本调整到位。但同时也可以看到，2012年的盈利预测仅下调了4%左右，这一预期未能反映出2012年的盈利风险，未来仍需下调。3月汇丰制造业采购经理指数初值下滑至四个月来新低48.1。新订单指数创四个月来新低显示不论国内需求还是外需都在继续走弱。短期来看，投资者对于较为不利的经济数据还是存在一定的忧虑，因此预计指数向上动力不足。另一方面，向下的空间也不是很大。这其中还有，对于股市制度性改革的憧憬和通胀压力减轻背景下投资者依旧期待政策放松，等待援军的到来。从具体席位来看，本周主力持仓较有意思。周一和周二，中证期货净空单持续下滑，而国泰君安净空单持续增加，存在分歧。周三两大主力双向加仓，海通期货双向减仓。周四，两大主力双向减仓，海通期货则双向加仓。对此的解读，指数接近半年线之际，主力对后市方向不是十分有把握。操作方面，多单轻仓持有，维持既定仓位。变盘之际未有仓位投资者暂时观望为宜，或者参考2600点上下20点日内短线交易。IF1204上方压力位参考2630点，下方支撑位参考2580点。