■机构观点

  光大证券：

  不存在出台更为严厉政策的可能性

  我们认为房地产调控仍处在两难境地，而两难境地中，需要更为侧重于关注调控各方的实际行动。首先，行业目前不可能也不需要更为严厉的政策，虽然成交量有所回升，但仍属较低水平，在未来几个月内，开发商资金压力及库存仍在上升过程中，房价没有上涨压力。

  其次，地方政府、银行等机构的实际行动在支持首套住房需求。这是两难境地中最为实际的行动。

  再次，未来几个月，房地产投资下滑拖累整体经济的情况会出现，房地产调控只有进一步放松的可能，不存在出台更为严厉政策的可能性。楼市会在略好于去年的水平上进行修复。

  中金公司：

  二三季度房价将有明显下调

  我们对于2012年政策面整体判断是循序渐进的放松，地方政府微调、货币政策放松在中央政策转向之前，政策放松趋势已经明确但不会一蹴而就。我们认为，中央政策放松时点将与行业基本面见底同步，可能在三、四季度间或往后。

  目前存货仍处于历史高位，意味着在二、三季度间有望看到一波较为明显的房价下调。长期看，中国房地产发展还将以“市场+政府调控”并举的方式，兼顾公平和稳定。未来房地产行业利润率将下行，净资产收益率的提升将主要依托周转率加快，从而利好资金优势明显，定位主流刚需产品的高周转的龙头公司。

  国金证券：

  房价再次反弹才是地产股最大风险

  春节后新房市场的价格虽仍为下行趋势，但部分城市的二手房市场出现了涨价的情况，中央本次的讲话会令市场各界预期变得更为明确，防止房价随成交的回升而再次出现反弹。我们一直强调，如果房价再次反弹，才是地产股最大的风险，因为地产的政策周期将再次被延长。

  （记者 于兵兵）