■最新评级

  八一钢铁 疆内供需暂无结构性变化

  尽管9月中下旬新疆地区钢价走势同步行业出现大幅下跌，我们并不认为疆内供需关系出现结构性恶化。公司下调产品的出厂价格部分也是出于避免疆内外价差过大疆外资源涌入导致公司份额下降的考虑。11年公司疆内销售收入为220.6亿同比增加42%，疆外销售收入为56.5亿同比下降28.5%，也说明新疆地区需求旺盛。新疆的大规模建设刚刚起步，钢材的需求具有一定的持续性，而疆内可施工期较短、基础配套设施不完善等限制都会减缓当地钢材产能的扩张速度，我们认为12 年疆内钢材供需关系仍旧良好。同时集团新高炉的投产也对公司产量增长有所贡献，预计12 年公司钢材产品有望增长100 万吨左右。预计公司2012-2014 年的基本每股收益为0.73，0.87，0.95 元，维持公司“推荐”评级。

  （兴业证券 兰杰 S0190511080002）

  六国化工 业绩增长主要受益行业景气

  11年，国际磷肥价格高位，带动国内磷铵、复合肥行业景气。磷酸二铵均价同比上涨400 元/吨，涨幅约15%，一铵同比上涨超过600 元/吨，涨幅近30%，复合肥同比上涨约600元/吨，涨幅约30%。12 年初国际化肥价格回落。我们预计，国际农产品价格高位情况下，国际、国内农化产品仍将景气。11年公司磷复肥总产量117万吨，同比减少约3万吨，但收入仍增长23%。公司年报中披露的2012年经营计划：生产高浓度磷复肥186.5万吨，总氨15万吨，精制磷酸1.6万吨，工业级磷酸一铵3万吨。我们据此预计公司2012 年EPS 为0.33 元，对应该当前PE 约32 倍，维持“中性”评级。（华泰联合 赵森 S1000511090004）

  林州重机 煤机新星延续高增长

  2011 年下半年公司掘进机项目顺利达产，一举实现销售额1.8 亿，以300 万/台计，销售量在60 台左右。掘进机毛利率达到41.65%，大幅提升了公司的盈利能力。此外公司采煤机和煤矿救生舱研发进展顺利，预计将很快拿到安标并实现销售，毛利率40%左右，进一步提升公司未来盈利能力。公司大客户战略成效显著，在延续和龙煤集团良好合作关系的同时，去年又和辽宁铁法、陕西重装达成了战略合作关系。未来还可能开拓河南煤化工、神华等新客户。龙煤的销售占比由2010 年的58%下降到2011 年的27%，单一客户风险大为缓解，大客户开拓成效卓著。预计公司2012、2013年每股收益0.76 元、1.10元，维持“买入”评级。（光大证券 陆洲 S09350511010007）