⊙记者 朱周良 ○编辑 朱贤佳

  因对近期世界经济前景疑虑增加，高盛周三宣布，下调其对大宗商品的短期投资前景展望，从“超配”降至“中性”。高盛认为，世界经济可能在下个季度放慢增长步伐。但从更长的时间跨度看，该行仍认为大宗商品在未来一年将走强。从类别来看，高盛认为，经济降温对金属需求的冲击，可能会较能源更加明显。

  12个月回报率降至10%

  以杰弗瑞·库里为首的高盛分析师团队28日发布报告称，大宗商品未来12个月有望给投资人带来10%的回报。该行继续维持对大宗商品在未来一年的“超配”投资建议。

  这是高盛今年以来第二次调低对中期大宗商品的预测。2月22日，高盛对未来12个月商品投资回报的预期是12%，更早时则达到15%。高盛认为，经过此前的上涨，大多数原材料的价格都已达到了该行之前的预期目标。

  累计第一季度，标普高盛商品现货价格指数涨了8.9%，但本月迄今，这一指标却并未有大的涨跌。

  在高盛看来，亚洲需求、美国经济以及中东局势，是当前影响大宗商品市场的三大主要风险。“第二季度，宏观经济环境很可能继续走软，短期内推动大宗商品价格上行的动力很少，除了持续紧张的中东局势。”高盛在报告中写道。

  主要经济体现疲态

  高盛不看好大宗商品短期前景的一个考虑，是中国经济的增速放慢。美国智库世界大型企业研究会上周发布的报告显示，其编制的中国先行经济指数2月份环比增速降至0.8%，几乎是1月份1.5%增速的一半。业界担心，这可能预示中国这一全球第二大经济体的增长减慢。汇丰控股此前发布的预览数据显示，3月份中国制造业活动连续第五个月萎缩，制造业PMI降至四个月低点。

  世界大型企业研究会驻中国经济学家卜安德表示，虽然中国经济继续扩张，但在未来几个月内其扩张速度不大可能加快。

  在世界第一大经济体美国，经济复苏的指标虽然频频发出利好信号，但官方却并不乐观。美联储主席伯南克在最近的讲话中多次重申，经济复苏还不牢固，有必要继续给予政策支持。

  在美国ABC新闻周二发布的采访实录中，伯南克表示，现在宣布美国赢得刺激经济重返复苏的战役还“为时太早”。“最近各方传来的消息的确不错。但我们还是要谨慎行事，并确保这样的发展是可持续的。而且，我们还没有到可以确信经济步入全面复苏轨道的地步。”

  伯南克在回答提问时表示，美联储“没有完全放弃任何选项”，暗示新一轮的大规模债券收购仍有可能。在他看来，进一步降低当前高居8%之上的失业率，需要经济加速增长。

  能源比金属更“抗跌”

  而在欧洲，近期希腊局势趋稳，欧洲领导人频频出面表示，欧元区即将走出主权债危机。但不少人仍警告说，欧洲的困境还远未结束。

  前欧洲央行行长特里谢本周在美联储主办的一个会议上警告说，当前欧美仍处在危机中。近期德法等国公布的制造业活动意外大幅下滑，而英国的零售销售降幅也超出预期。外界普遍认为，欧元区可能出现三年来的第二次经济衰退。

  经合组织本周二警告说，尽管金融市场今年以来有所回稳，但欧债危机尚未结束。该组织表示，欧元区银行业依然疲弱，债务水平仍在上升，且还远不能确保实现财政目标。

  短期来看，高盛不看好伦敦布伦特原油，后者今年以来已累计上涨16%，至125美元附近，并在本月1日触及128.4美元，这超过了高盛的3个月和12个月目标预期。另外，伦铜今年以来涨了12%，最高曾达到8765美元，而高盛的3个月铜价目标预期不过才8400美元。

  高盛认为，中国等经济体增长放慢，对金属需求的影响，要超过对能源的影响。高盛的分析师预计，纽约WTI轻质原油和黄金的价格可能进一步上涨，高盛将其对WTI原油期货和黄金期货的12个月目标预期分别维持在每桶123.5美元和每盎司1940美元。

  在最新报告中，高盛重申了对纽约WTI原油9月合约的买入建议。此前的2月22日，高盛首次发出这样的建议。对于黄金，高盛预计，如果美联储今年年内启动新一轮的货币宽松政策，金价可能进一步上涨。本季度迄今，黄金期货上涨超过7%，达到1680美元左右。