■机构观点

  期指主力净空单处于较高水平

  ⊙海通期货研究所 王娟

  板块全线飘绿，指数昨日低开低走，大幅下跌，失守60日均线；期指持仓再创新高，IF1204增仓2570手。

  期现套利方面，IF1204全天处于升水状态，与之前两个交易日不同的是，基差与期价不再呈现出非常明显的负相关性。日均升水幅度为0.73%，较上一交易日有所提高，盘中存在着期现套利的开仓机会。14点46分，指数达日内低点2471.49点，IF1204升水幅度为0.67%，低于平均值。多头尚不死心。

  昨日市场下跌属于意料之中，跌幅属于意料之外。短期来看，消息面利空较多，企业盈利大幅下滑。国家统计局3月27日公布数据显示，12年1-2月全国规模以上工业企业收入同比增长13.4%，较去年12月下降5.7%，而利润同比增速为-5.2%，比12月下降近37%，这是09年2季度以来工业企业利润的首次负增长。国有企业的利润增速与A股上市公司盈利增速高度一致，今年前两个月已经出现负增长，一季度A股盈利下滑基本确定，市场面临盈利预期下调风险，影响行情走向。中小板、创业板昨日跌幅大于主板。再结合产业资本的减持，指数上行的压力加大。这也是我们指出的反弹找不到新的动力。从期指市场来看，最近几个交易日，持仓量不断增加，不断刷新上市以来的高点。主力合约IF1204持仓量逐步接近60000手，空头主力尚未获利了结，虽然不排除部分期现套利盘，但是也增加了空头的能量，多头也不死心。按照以往的期指市场经验，空头主力获胜的概率依然较大。前20位主力净空单达到10448手，处于较高的水平。对于上证指数，我们前期的看法是调整目标2300点，昨日收在2284点，超出预期，如果短期内不能收复2300点，调整幅度或加大。操作方面，在3月14日之后，期价连续三个交易日未能收复20日均线可视为有效跌破后，我们提示多单降低仓位。昨日大幅下挫，上证指数尾盘未能收复2300点，市场心态较为疲弱。节前还有两个交易日，对于余留的少量多单，建议待待反弹离场观望。IF1204上方压力位参考2530点，下方支撑位参考2460点。

  期指下跌未遇抵抗 逢高做空为主

  ⊙北方期货

  周三，现货市场全线飘绿，两市约40只股票跌停，成交额较前日明显放大；股指期货随大盘低开低走，全日多方基本无有效抵抗。截至收盘，主力合约IF1204收于2493.00点，跌幅2.84%；沪深300指数收于2474.90点，跌幅2.84%.

  消息面上，国务院副总理王岐山强调探索建立全国统一场外交易市场，他的表态预示新三板扩容加速，给市场带来大扩容的心理预期。商务部周二公布的数据显示，上周食用农产品价格出现回落，生产资料价格小幅上涨。

  整体来看，现货市场上证指数、深成指均跌破60日线，沪深300指数跌破2500点整数关口，股指技术形态进一步恶化。期指合约方面，半年线、60日均线、以及颈线位均未能对IF1204走势有丝毫支持，期指直接下探到50%线2494点，显示市场多头已经气息微弱，有心无力。而从量能上看，现货市场持续低迷缩量的情况下，期指持仓屡创新高，更进一步强化了期指市场的下跌态势。如果2494至2448点附近还不能对空头形成有效阻隔，则有可能需要看低至2300点一线。操作上，以逢高做空为主。