■行业报告

  医药行业

  天风证券：中药材价格同比明显回落

  重点监测16种品种，价格同比回落品种有8个（太子参、金银花、当归、茯苓、板蓝根、川穹、红花、野菊花），价格上涨的品种有5个（三七、冬虫夏草、红花、黄芪、黄芩）。预计未来价格高位运行品种：三七、丹参、红参、黄芪、黄芩、川芎、当归、两面针、冬虫夏草、太子参等。预计未来价格上涨的品种：红花、金银花、野菊花、茯苓、连翘。预计未来价格回落的品种：板蓝根。关注一些具有国家专利、进入医保目录的独家品种，不受药品降价影响的公司，如天士力、云南白药。药材价格同比回落明显，业绩反转的企业，如江中药业、华润三九、千金药业等。（郭敏 S1110511060003）

  商业零售

  长城证券：二季度环比数据将有改善

  2012年消费品增速略有下降,预计社零总额名义增长15.5%，但已在预期之中。下降原因有三：（1）城镇居民耐用消费品已趋向饱和，农村居民受保有量和收入影响对耐用消费品需求不可能出现爆发式增长；（2）消费结构逐步向服务性、享受型和发展型消费转变；（3）中央主动减慢经济增长速度，物价继续上涨，通胀压力依旧较大。市场已将行业关注重点从估值修复转向盈利改善预期。二季度在消费政策出台，以及连续两个小黄金周的刺激下，环比数据应有一定改善，但效果显现需要时间，另一方面考虑到4月份是年报和一季报集中披露期，市场情绪仍有可能受业绩影响。从估值、资产、景气预期角度长期看好行业，维持组合苏宁电器、重庆百货、欧亚集团和银座股份不变。（姚雯琦 S1070208080274）

  通信行业

  第一创业：TD-LTE发展路径已经明确

  未来两三年国内TD-LTE的发展将是以1.9GHz F频段TD-SCDMA 网络升级而成的、TD-SCDMA\TD-LTE双模的网络为主，这将使TD-SCDMA和TD-LTE产业都得到充分的发展，符合各方利益。4G牌照的发放因为各种原因和多方面利益的考虑，或许会放缓，但在双模网络的发展路径已经明确的情况下，不会影响到中国移动对于TD-LTE的网络建设的决心和计划进程。考虑运营商将继续在3G层面展开竞争以及他们对未来移动互联网发展前景的看好，我们认为，三大运营商都将陆续加大无线投资力度，重启面向LTE的3G网络建设，将提前迎来无线复苏，有益于主设备厂商；同时未来竞争以用户体验为中心，将向全方位和深度发展，网络专业服务外包成为趋势，势必加大对网络专业服务的投入，第三方网络专业服务厂商将进入黄金发展期。

  （郭强 S1080510120010）