⊙潘伟君

通常我们被告知选股最重要，因为已经有一些个股不管市场如何波动似乎总是在创出自己的新高，然而要提前找到这些个股堪比中彩。

实际上选时也未必像传说的那样毫无章法可循，本栏在去年探讨过的周线趋势方法也有相当的效果，投资者也自有各自的高招，本栏只是想说明一点，就是选时的重要性也是可以放在选股前面的。

也许我们会以为只要选对买卖时机选股就可以随心所欲了，因为在大盘向好的情况下所有的个股基本上都会跟着一起上涨。但我们通常是通过对于有效指数比如上证指数来研判大盘的波动节奏的，所以还只是一个平均的概念，换句话说，还会有很多个股最后的涨幅是小于上证指数涨幅的，甚至不排除下跌的可能。我们花了大量的时间和精力，很可能没有获取意料中的收益。

这样我们几乎又回到选股的问题上来了，还是要解决选股的问题。不过，现在市场上已经有很多品种在交易，所以与上证指数同步上涨的不单单是股票，也许可以另辟捷径？

我们很自然会想到基金。尽管基金的操作业绩也不理想，但那是普通的基金，实际上现在已经推出了不少新的基金产品，其中就有我们所感兴趣的产品。

假设我们能够把握市场也就是上证指数的波动节奏，那接下来我们希望选择的投资标的（未必是股票）就一定要强于上证指数。而在各类基金产品中有一种叫ETF的指数型基金，它是否满足我们的要求呢？

指数型基金就是根据所投资的目标指数基本按照权重比例投资成分股，从理论上来说指数基金的净值（或者交易价）演变应该等同于目标指数的演变。如果有上证指数的ETF基金，那么我们投资上证指数的ETF基金就相当于投资上证指数，这样至少不会跑输上证指数。EFT基金的交易价格走势基本等同于目标指数，这样我们就可以像买卖股票那样买卖ETF基金了。

目前已经有不少ETF可以供我们选择，从ETF基金的规模以及交投活跃度来看，有深100ETF、上证50ETF、上证180ETF等等，现在来看一下在已经过去的一轮周线上涨波段中这些ETF基金表现如何。

以上证指数为参照物，整个周线上涨时段从2012年1月13日到2月24日，假设我们在下一周周一的开盘价进行买卖，那么各类ETF基金的涨幅与上证指数对比如下图表。

名称	开盘价 买进	开盘价 卖出	收益率（%）	与上证指数差	规模(亿)
上证指数	2230.43	2401.22	7.66
50ETF	1.692	1.782	5.32	-2.34	128.00
180ETF	0.515	0.558	8.35	0.69	178.00
深100ETF	0.568	0.649	14.26	6.60	308.00
中小板	1.913	2.280	19.18	11.53	21.00
深成ETF	0.905	1.042	15.14	7.48	31.00
深300ETF	0.821	0.960	16.93	9.27	4.59

以上这些ETF基金都是交投相对活跃的品种。图表显示，除了50ETF跑输上证指数2.34个点以外，其他的收益表现都很好。

显然，只要我们能够把握上证指数的波动节奏，期望获取超过上证指数收益的愿望并非困难，只是需要在有限的几个ETF基金中做些选择罢了，这远比从数千家股票进行选股要容易得多。

如果我们希望能够更进一步的话，还有一种基金有望带来更多的收益，那就是分级基金，也常被称为杠杆基金。这种基金被分成A和B两部分，其中A部分的资金被借给B用于投资，而A部分就收取一定的利息，而B部分则直接投向市场，所以B部分的实际投资额中有一部分是借贷资金，这就是所谓的杠杆效应，相当于我们融资投资股票。我们投资分级ETF基金就有望在上证指数上涨的情况下获取更多的收益。

以目前交投较为活跃的信诚500B为例，这是投资中证500指数的分级基金，根据上图同样的口径，其同期涨幅达到28.48%，跑赢上证指数20.82个点。

分级基金在深交所有不少，但交投活跃的并不多，很多还是有期限的，这一点要注意，我们一定要选择交投活跃的ETF基金，而且一定要无存续期的。另外也不能长期持有，特别是分级基金在市场下跌的时候跌幅也会相应放大。

似乎可以真的不用选股了？只是一种思路，它的前提是能够把握大盘的波段。