（上接40版）
2）投资时机的选择
本基金认为只有当股票价格低于公司内在价值时进行投资才能从根本上降低基金资产的风险。公司的内在价值是企业真实可靠资产价值和未来比较确定的盈利能力的综合体现。从长期来看，股票价格必将反映企业内在价值。
本基金认为即使是最具成长性的公司，其股票在一定价格以上也会丧失投资价值，买入的风险较大。因此，本基金将选择在股票价格低于其公司内在价值时进行投资，以控制投资风险。具体而言，根据市盈率、资产负债率等财务数据分析，本基金所投资的股票在买入时应该具有与同行业其它股票相比相对较低的财务风险。
综上所述，本基金将在那些具有持续发展能力公司的价值被市场低估时进行投资，追求低风险前提下的稳定增长。
（2）债券投资组合的构成
在债券投资方面，本基金可投资于国债、金融债和企业债和可转换债券等债券品种。在选择债券品种时，本基金将根据对利率走势的预测、债券等级、债券的期限结构、风险结构、不同品种流动性的高低等因素，构造债券组合。本基金还将关注可转债价格与所对应股票价格的相对变化，发现套利机会，结合可转债的市场流动性决定可转债的投资品种和比例。
九、基金的业绩比较基准
本基金的比较基准是上证A股指数。
平稳增长基金使用上述业绩比较基准主要考虑到：上证A指使用时间长，投资者认同度高，而且市场代表性较强，所以选其作为业绩比较基准。
十、基金的风险收益特征
本基金属于证券投资基金中的中低风险品种。正常情况下，本基金将控制基金资产净值波动的标准差■不超过上证A股指数波动的标准差■的65%（置信度为90％）；在此前提下，通过合理配置股票和债券资产比重，并将股票投资集中于具有持续发展能力的上市公司，努力实现股票市场上涨期间基金资产净值涨幅不低于上证A股指数涨幅的60％，股票市场下跌期间基金资产净值下跌幅度不超过上证A股指数跌幅的50％。
十一、基金的投资组合报告（未经审计）
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2012年3月2日复核了本投资组合报告的内容。
本投资组合报告有关数据的期间为2011年10月1日至2011年12月31日。
1.报告期末基金资产组合情况
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2.报告期末按行业分类的股票投资组合
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3.报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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4.报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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6.报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7.报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
8.投资组合报告附注
（1）本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
（3）其他各项资产构成
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（4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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（5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
十二、基金的业绩
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本基金合同生效日为2002年8月23日，基金合同生效以来（截至2011年12月31日）的投资业绩及与同期基准的比较如下表所示：
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十三、费用概览
（一）与基金运作有关的费用
1.基金费用的种类
（1）基金管理人的管理费；
（2）基金托管人的托管费；
（3）基金信息披露费用；
（4）基金份额持有人大会费用；
（5）与基金相关的会计师费和律师费 ；
（6）证券交易费；
（7）按照国家有关规定可以列入的其他费用；
2.基金费用计提方法、计提标准和支付方式
（1）基金管理人的管理费
基金管理费按前一日基金资产净值的1.5%年费率计算。计算方法如下：
H=E×1.5%÷当年天数；H为每日应支付的基金管理费；E为前一日基金资产净值
基金管理费每日计算，逐日累计至每个月月末，按月支付，由基金托管人复核后于次月的前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。
（2）基金托管人的托管费
基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计算。计算方法如下：
H=E×0.25%÷当年天数；H为每日应计提的基金托管费；E为前一日的基金资产净值
基金托管费每日计算，逐日累计至每个月月末，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，基金托管人复核后于次月的前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金托管人。
（3）上述1款中（3）至（7）项费用由基金托管人根据其他有关法规及相应协议的规定，按费用实际支出金额支付，列入当期基金费用。
3.不列入基金费用的项目
基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金资产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。
4.基金管理人和基金托管人可磋商酌情调低基金管理费和基金托管费，此项调整不需要基金份额持有人大会决议通过。
（二）与基金销售有关的费用
1.本基金申购费率如下表所示。投资人在一天之内如果有多笔申购，适用费率按单笔分别计算。
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基金的申购费由申购人承担，不计入基金财产。
2.本基金的赎回费率根据持有期限的不同分为四档。持有期限的起始日为基金权益登记日。
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基金的赎回费由赎回人承担，赎回费的25%归入基金财产，余额为注册登记费和其他手续费。
3.转换费率
目前，基金管理人已开通了本基金与易方达策略成长基金、易方达50指数基金、易方达积极成长基金、易方达货币市场基金、易方达稳健收益债券型基金、易方达价值精选股票型基金、易方达策略成长二号混合型基金、易方达价值成长混合型基金、易方达科讯股票型基金、易方达增强回报债券型基金、易方达中小盘股票型基金、易方达科汇灵活配置混合型基金、易方达科翔股票型基金、易方达行业领先企业股票型基金、易方达沪深300指数基金、易方达深证100ETF联接基金、易方达上证中盘ETF联接基金、易方达消费行业股票型基金、易方达医疗保健行业股票型基金、易方达安心回报债券型基金、易方达资源行业股票型基金、易方达创业板ETF联接基金和易方达双债增强债券型基金之间的转换业务，具体实施办法和转换费率详见相关公告。基金转换费用由投资者承担，基金转换费用由转出基金赎回费用和基金申购补差费用构成，其中转出基金赎回费用25%的部分归入基金财产（对于持有期限少于30 日的易方达安心回报债券型基金A 类/B 类基金份额和持有期限少于30 日的易方达双债增强债券型基金A 类/C 类基金份额所收取的赎回费，全额计入基金财产），其余部分用于支付注册登记费等相关手续费，转换费用以人民币元为单位，计算结果按照四舍五入方法，保留小数点后两位。代销机构可对每笔转换申请向投资者收取不高于10元的业务代理费，具体收费标准以各代销机构的规定为准。
4.投资者通过本公司网上交易系统（www.efunds.com.cn）进行申购、赎回和转换的交易费率，请具体参照我公司网站上的相关说明。
5.基金管理人可以在基金合同规定的范围内调整上述费率。上述费率如发生变更，基金管理人应最迟于新的费率实施前3个工作日在至少一种中国证监会指定的信息披露媒体公告。
6.基金管理人可以在不违背法律法规规定及《基金合同》约定的情形下根据市场情况制定基金促销计划，针对特定交易方式（如网上交易、电话交易、手机交易等）或特定时间段等进行基金交易的投资者定期或不定期地开展基金促销活动。在基金促销活动期间，基金管理人可以对促销活动范围内的投资者调低基金申购、赎回和转换费率。
十四、对招募说明书更新部分的说明
本基金管理人依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及《易方达平稳增长证券投资基金基金合同》，结合本基金管理人对本基金实施的投资管理活动，对2011年9月26日刊登的本基金更新的招募说明书进行了更新，主要更新的内容如下：
1.在“三、基金管理人”部分，更新了基金管理人概况、主要人员情况部分。
2.在“四、基金托管人”部分，根据最新资料进行了更新。
3.在“五、相关服务机构”部分，根据相关公告的内容，增加了5个代销机构：广州银行、中金公司、江海证券、华融证券和财富里昂证券；因华泰证券已吸收合并华泰联合证券的经纪业务，删除了华泰联合证券；“中信金通证券”更名为“中信证券（浙江）”；根据最新资料更新了基金份额发售机构信息、律师事务所信息、会计师事务所和经办注册会计师信息。
4.在“六、基金份额的申购、赎回和转换”部分，更新了部分内容，并相应更新了“十三、基金的费用与税收”的部分内容。
5.在“八、基金的投资”部分，更新了“（四）投资策略”的部分内容，补充了本基金2011年第4季度投资组合报告的内容。
6.在“九、基金的业绩”部分，更新了基金合同生效以来的投资业绩数据。
7.在“二十、对基金份额持有人的服务”部分，更新了部分内容。
8.在“二十一、其他应披露事项”部分，根据相关公告的内容进行了更新。
易方达基金管理有限公司
2012年4月5日
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 1,122,573,381.23 | 49.60 |
| 其中：股票 | 1,122,573,381.23 | 49.60 | |
| 2 | 固定收益投资 | 981,233,216.07 | 43.36 |
| 其中：债券 | 981,233,216.07 | 43.36 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 145,092,498.12 | 6.41 |
| 6 | 其他各项资产 | 14,334,996.81 | 0.63 |
| 7 | 合计 | 2,263,234,092.23 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | 41,547,950.00 | 1.92 |
| C | 制造业 | 847,318,595.37 | 39.19 |
| C0 | 食品、饮料 | 555,559,189.70 | 25.70 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | 41,119,875.00 | 1.90 |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | - | - |
| C5 | 电子 | 20,390.00 | 0.00 |
| C6 | 金属、非金属 | 19,893,468.00 | 0.92 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 160,669,961.20 | 7.43 |
| C8 | 医药、生物制品 | 70,055,711.47 | 3.24 |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | 44,688,774.73 | 2.07 |
| E | 建筑业 | 19,800,000.00 | 0.92 |
| F | 交通运输、仓储业 | - | - |
| G | 信息技术业 | 54,617,500.00 | 2.53 |
| H | 批发和零售贸易 | 19,971,116.49 | 0.92 |
| I | 金融、保险业 | 5,574,000.00 | 0.26 |
| J | 房地产业 | 89,055,444.64 | 4.12 |
| K | 社会服务业 | - | - |
| L | 传播与文化产业 | - | - |
| M | 综合类 | - | - |
| 合计 | 1,122,573,381.23 | 51.92 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600887 | 伊利股份 | 6,000,000 | 122,580,000.00 | 5.67 |
| 2 | 600600 | 青岛啤酒 | 3,635,033 | 121,700,904.84 | 5.63 |
| 3 | 000568 | 泸州老窖 | 3,100,094 | 115,633,506.20 | 5.35 |
| 4 | 000581 | 威孚高科 | 2,441,711 | 87,633,007.79 | 4.05 |
| 5 | 600597 | 光明乳业 | 7,999,999 | 71,599,991.05 | 3.31 |
| 6 | 600406 | 国电南瑞 | 1,750,000 | 54,600,000.00 | 2.53 |
| 7 | 000848 | 承德露露 | 3,630,449 | 51,298,244.37 | 2.37 |
| 8 | 000869 | 张 裕Ａ | 400,000 | 43,160,000.00 | 2.00 |
| 9 | 002293 | 罗莱家纺 | 548,265 | 41,119,875.00 | 1.90 |
| 10 | 600085 | 同仁堂 | 2,894,677 | 40,612,318.31 | 1.88 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 国家债券 | 113,040,258.00 | 5.23 |
| 2 | 央行票据 | 98,760,000.00 | 4.57 |
| 3 | 金融债券 | 270,705,000.00 | 12.52 |
| 其中：政策性金融债 | 270,705,000.00 | 12.52 | |
| 4 | 企业债券 | 52,500,000.00 | 2.43 |
| 5 | 企业短期融资券 | 90,403,000.00 | 4.18 |
| 6 | 中期票据 | 132,382,000.00 | 6.12 |
| 7 | 可转债 | 223,442,958.07 | 10.33 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 981,233,216.07 | 45.38 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 110414 | 11农发14 | 1,500,000 | 150,465,000.00 | 6.96 |
| 2 | 110015 | 石化转债 | 1,100,000 | 110,561,000.00 | 5.11 |
| 3 | 113002 | 工行转债 | 1,000,000 | 106,460,000.00 | 4.92 |
| 4 | 110020 | 11附息国债20 | 1,000,000 | 100,850,000.00 | 4.66 |
| 5 | 1001060 | 10央行票据60 | 1,000,000 | 98,760,000.00 | 4.57 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 2,194,002.59 |
| 2 | 应收证券清算款 | 1,557,236.31 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 9,361,747.40 |
| 5 | 应收申购款 | 1,222,010.51 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 14,334,996.81 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 110015 | 石化转债 | 110,561,000.00 | 5.11 |
| 2 | 113002 | 工行转债 | 106,460,000.00 | 4.92 |
| 3 | 126729 | 燕京转债 | 6,421,958.07 | 0.30 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 2002年8月23日至2002年12月31日 | -2.50% | 0.17% | -19.36% | 0.99% | 16.86% | -0.82% |
| 2003年1月1日至2003年12月31日 | 20.65% | 0.72% | 10.57% | 1.14% | 10.08% | -0.42% |
| 2004年1月1日至2004年12月31日 | 8.55% | 0.90% | -15.23% | 1.32% | 23.78% | -0.42% |
| 2005年1月1日至2005年12月31日 | 5.57% | 0.84% | -8.21% | 1.37% | 13.78% | -0.53% |
| 2006年1月1日至2006年12月31日 | 81.80% | 1.00% | 130.57% | 1.35% | -48.77% | -0.35% |
| 2007年1月1日至2007年12月31日 | 92.03% | 1.51% | 96.14% | 2.20% | -4.11% | -0.69% |
| 2008年1月1日至2008年12月31日 | -36.74% | 1.48% | -65.38% | 2.85% | 28.64% | -1.37% |
| 2009年1月1日至2009年12月31日 | 27.95% | 1.22% | 79.80% | 1.90% | -51.85% | -0.68% |
| 2010年1月1日至2010年12月31日 | -3.32% | 1.01% | -14.46% | 1.42% | 11.14% | -0.41% |
| 2011年1月1日至2011年12月31日 | -20.23% | 0.81% | -21.64% | 1.15% | 1.41% | -0.34% |
| 基金合同生效至2011年12月31日 | 193.78% | 1.08% | 30.92% | 1.71% | 162.86% | -0.63% |
| 申购金额M（元）（含申购费） | 前端申购费率 |
| M≥1000万 | 按笔收取，1000元/笔 |
| 500万≤M＜1000万 | 0.3% |
| 100万≤M＜500万 | 1.2% |
| M＜100万 | 1.5% |
| 持有基金时间（天） | 赎回费率 |
| 0-364 | 0.50% |
| 365-729 | 0.25% |
| 730及以上 | 0.00% |