■新闻观察

  ⊙记者 朱周良 ○编辑 朱贤佳

  一季度可能成为中国经济近年来的一个低谷。不过，在经合组织和野村等海外机构看来，中国经济可能正在重拾增长动能。根据经合组织日前最新发布的数据，中国经济领先指标在截至2月份的四个月中连续上升。从以往的经验看，经合组织的领先指标在预判中国经济拐点方面有较高的准确率。这可能预示着中国经济将成功“触底”。

  中国领先指标连升四月

  经合组织主要由发达工业经济体组成，但在定期发布重要经济数据时，该组织也将中国等重要新兴经济体纳入考虑。

  周二，经合组织发布了最新的月度综合领先经济指标。根据该报告，经合组织的主要成员在2月份都开始出现好转迹象，经济有整体走强的趋势。不过，在欧洲等部分地区，增长前景依然喜忧参半。

  根据报告，美国和日本的领先指标继续发出经济活动重获动能的“明显信号”，欧元区的领先指标也开始发出“潜在拐点信号”。但经合组织也注意到，在欧洲内部，主要经济体之间的情况仍差异较大。在法国和意大利等国，领先指标继续指向经济低迷，而德国和英国的情况则相对较好。

  值得注意的是中国的数据。经合组织在报告中宣布了对于中国2月份领先经济指标（CLI）的最新预估，并修正了前几个月的历史数据。

  根据经合组织的最新报告，中国经济领先指标自去年10月以来连续上升，从99.4一路升至今年2月份的101。每月的环比升幅也有扩大迹象，从0.2个基点升至0.6个基点。经合组织在其报告中给中国经济的定义是“重获动能”。

  经济拐点或已出现

  经合组织的经济学家称，从长期来看，其编制的领先经济指标通常会先于实体经济约6个月的时间出现拐点。

  野村证券中国首席经济学家张智威11日发布报告指出，从经合组织最新发布的综合领先经济指标来看，中国经济未来几个月可能出现反弹。

  张智威表示，经合组织的数据显示中国经济领先指标已在去年10月触底，自那以来已连续四个月上升。“经合组织的领先指标预示，中国经济增长在未来几个月很可能出现提速。”张智威写道，“过去，该指标已多次成功预测了中国经济周期的转折点。”

  野村的分析师认为，经合组织的领先指标，进一步强化了该行对于中国经济将在经历一季度的低迷之后重新提速的观点。

  张智威表示，经合组织中国领先指标的反弹，有助于市场梳理近期传来的一系列有关中国经济走向的繁杂信号。3月份，中国官方和民间的制造业PMI数据分道扬镳，一升一降。而经合组织领先经济指标发出的信号，显然与官方PMI的信号一致。

  美国Oberweis资产管理公司的高级分析师帕普表示，中国经济增速看来已接近“触底”。他认为，由欧债危机隐忧复燃所引发的中国股票大跌将是暂时现象，中国政策当局将进一步放松货币政策以刺激消费，这有助推升企业盈利。

  中国经济反弹后劲较强

  不过，不少海外机构都认为，今年一季度中国经济的增速可能出现明显回落，有可能创下今年三年来的低点。

  《华尔街日报》11日发布的针对十几家外资机构的调查显示，15位经济学家的预期中值为，第一季度中国GDP同比增速可能为8.3%，增速低于去年四季度的8.9%和去年全年的9.2%，可能仅高于2009年第二季度8.2%的增速。中国定于本周五发布一季度GDP数据。此前，温家宝总理将今年全年的增长目标下调至8%。

  花旗的经济学家在最新报告中指出，尽管官方发布的中国采购经理人指数数据强于预期，但从目前所能得到的实际经济数据来看，中国经济活动正迅速滑坡。

  不过，很多外资机构也认为，中国后续会有更多的政策举动来促增长。花旗认为，中国可能会努力让全年增速超过8%，当局可能下调银行存款准备金率、实施更积极的财政政策或者有针对性地放松对房地产市场的调控。

  摩根士丹利则预计，由于到目前为止的经济回升速度慢于预期，中国的决策者可能倾向于采取更多宽松措施，因此今年二、三季度中国经济增长的反弹势头将更强劲。大摩将今年中国经济增速预期从此前的8.4%上调至9.0%。

  亚洲开发银行则在周三发布的年度展望报告中指出，虽然亚洲经济增长可能会放缓，但中国仍将是最强劲的地区引擎。该行表示，尽管今年全年中国的GDP增速可能低于去年的9.2%，但仍有望达到8.5%。