⊙本报记者 弘文

  2012年4月5日，华泰柏瑞沪深300ETF公开发行，成就了业内首只T+0版的沪深300ETF。这个产品是如何诞生的？跨市场的系统如何构架，为何如此构架？其中的过程都由华泰柏瑞的团队一一道来。

  七年前的选择

  如果光看华泰柏瑞的ETF之路，会是整整7年的养成之路。这似乎验证了一位业界前辈的话，“在中国基金业，每一步创新都来之不易。”

  早在2005年，华泰柏瑞就选择了ETF作为其日后发展的重要产品路线。

  “2005年的中国资本市场，主动投资是市场绝对主流，ETF理念被引入国内时间不长，市场上仅有上证50ETF一只产品，其他ETF都还尚在襁褓之中。华泰柏瑞（原友邦华泰）即敏锐地把握到了海外市场被动投资逐渐升温的趋势，把目光投向了ETF这一新生领域，萌生了布局ETF产品的想法。在经历了一段时间的准备之后，2006年11月，上证红利ETF顺利面世。”主管ETF开发的华泰柏瑞副总经理房伟力介绍道。

  “公司2004年11月正式成立，2005年8月我向公司提出了发展ETF产品的计划，几经探讨选择了上证红利指数。公司从董事长到所有高管，对ETF的深刻认识，是这一战略能逐步成型的关键。”房伟力表示。

  夺标沪深300ETF

  首战告捷之后，华泰柏瑞将下一步的目标直接锁定在开发沪深300ETF上。

  ETF的开发，往往采用一个指数独家授权一家基金管理公司开发的模式进行。由于沪深300指数成份股中有约75%的部分在沪市上市交易，因此，获得上证所的认同，对于华泰柏瑞来说非常关键。

  2007年四季度，上交所对沪深300ETF开始进行开发授权的招标工作。看好沪深300指数在ETF领域的发展潜力，多家公司参与了角逐，华泰柏瑞最终在强手如林的竞争中脱颖而出。

  管理规模、公司财力等不能与其他竞标公司抗衡的华泰柏瑞，为何能最终胜出？当时参与评标的人士表示，华泰柏瑞（原友邦华泰）提交的应标方案，显示华泰柏瑞的ETF业务团队，对中国资本市场资金结算方式、交易所系统、投资人对ETF运作的需求等理解较为深刻，对于跨市场ETF可能遇到的种种问题及解决方式都作了充分的考虑，“在投标书里提交了很多套备选方案；尤其是，这些方案能充分地发挥我国交易所、登记清算体系的独有特色和优势，具有很强的融合性、创新性。得到了有关方面的高度认可。”相关参与人士表示。

  完善创新不止

  夺标只是第一步，只有不断的完善、拓展、衍生、推广同样是ETF团队的工作重心所在。

  2010年，股指期货市场即将开通前夕，一位期货市场的资深投资人给了华泰柏瑞一个建议：鉴于即将推出的唯一一个股指期货合约——沪深300股指期货合约，每个点按300元计算；华泰柏瑞沪深300ETF的一个申购赎回单位最好与之匹配，这样能大大降低期现套利的门槛。

  华泰柏瑞立刻采纳了这一建议，使得最终的华泰柏瑞沪深300ETF形成了“T+0”、“1个申赎单位正好对应3张沪深300股指期货合约”等符合市场需求的特色，并也因此给市场创造了更好的金融服务工具。

  2011年12月，韩勇正式出任华泰柏瑞总经理。作为曾创造性地通过拆分、发行联接基金、设计股指期货现货解决方案3大策略，将上证180ETF从几个亿催生成上百亿的主流ETF的专家，他的加盟无疑使得华泰柏瑞的ETF团队更加强大。

  而下一步，华泰柏瑞已与中证指数公司、申万研究所就食品饮料、有色金属、医药生物和煤炭等行业指数的ETF开发签署协议，计划围绕沪深300ETF再开发一组可作为卫星ETF的行业ETF……

  迹象表现，对华泰柏瑞而言，这是另一个新的起点。