⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  沪深300指数昨日盘中窄幅震荡，成交量稍有萎缩；IF1204本周五到期交割，主力移仓换月继续进行，期指市场减仓832手。

  期现套利方面，IF1204盘中升贴水互现，符合以往的期指合约进入交割周的表现。基差与期价之间没有较为明显的相关性。日均升水幅度为0.04%。盘中不存在期现套利的机会。9点30分，现货市场开盘时指数达日内低点2562.8点，IF1204升水幅度为0.2%，高于平均值，日内买盘依旧积极。

  国际方面，投资者对于欧债危机的担忧情绪再度升温，西班牙与意大利的国债国债收益率延续了前一周持续上扬的走势。两国的10年期国债收益率大幅攀升。其中，西班牙10年期国债的收益率逼近6%关口，再创去年11 月底以来新高。受此影响，意大利和西班牙股市上周一度暴跌。受此影响，国内商品期货几乎全线下挫，沪铜主力合约跌幅达2.83%。欧债危机短期平静后有再度发酵的可能，对于市场的情绪构成负面影响。相比之下，股指期货市场表现较为强势，回调幅度并不大。国内方面，一季度GDP增速仅8.1%，明显低于此前机构的预测，且回落速度加快，显示经济运行的质量及效益面临挑战，经济层面制约了行情的反弹高度。上周末消息面多空参半。人民币兑美元浮动幅度扩至1%；国务院表态决不让房地产调控出现反复；央行给予部分金融机构1%存准率优惠；证监会降低券商风险资本准备比例，券商板块近期表现强势。进行金融创新，发展债券和衍生品市场，使金融产品多样化，有利于提升资本市场的活力。维持前期看法，我们预计市场仍将维持区间震荡走势，沪深300指数2650点以上依然存在着较大的压力。我们预计短期市场指数难现趋势性大行情，在市场人气有所改善的情况下，热点板块的轮番炒作仍将是市场运行的主要特征之一。从期指市场来看，目前处于6万手下方，昨日小幅减仓，市场仍然处于观望状态。操作方面，2500下方的多单移仓至IF1205后持有，目标位2650点-2700点。未有仓位的投资者暂时观望。