兴业证券股份有限公司

  2011年年度报告摘要

§1 重要提示

1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性负个别及连带责任。

本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于上海证券交易所网站www.sse.com.cn。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。

1.2本报告经公司董事会2012年第一次会议审议通过。会议应到董事11人，实到董事9人，独立董事陆雄文、周春生因故未出席会议，分别授权独立董事陈杰平、陈汉文代为行使表决权。

1.3 未有董事、监事对报告提出异议。

1.4公司年度财务报告已经德勤华永会计师事务所有限公司审计并被出具了标准无保留意见的审计报告。

1.5公司负责人兰荣、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）郑城美声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。

1.6公司不存在被控股股东及其关联方非经常性占用资金的情况。

1.7公司不存在对外提供担保的情况。

§2 公司基本情况

2.1 基本情况简介

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2.2 联系人和联系方式

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§3会计数据和财务指标摘要

3.1 主要会计数据

单位：元 币种：人民币

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3.2 主要财务指标

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说明：

1、每股经营活动产生的现金流量净额调整原因，系原审计机构将期货公司存放结算公司的款项统一反映在结算备付金项目，新的审计机构将其中被期货合约占用的资金重分类为存出保证金，导致经营活动产生的现金流量净额的总金额发生了变化。

2、资产负债率调整原因，系原审计机构将期货公司应付质押保证金反映在其他负债项目，新的审计机构重分类至代理买卖证券款项目，而计算资产负债率时要扣除代理买卖证券款。

3.3 非经常性损益项目

√适用 □不适用

单位：元 币种：人民币

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§4 股东持股情况和控制框图

4.1 前10名股东、前10名无限售条件股东持股情况表

4.2 截至2011年12月31日，公司股东总数为78,899户。截至本年度报告公布日前一个月末，公司股东总数为74,415户。

单位：股

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前十名无限售条件股东持股情况

单位：股

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4.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

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§5董事会报告

5.1 管理层讨论与分析概要

一、报告期内公司经营情况的回顾

2011年，公司坚持转型与发展并举、规模与效益并重、风控与创新兼顾，加强产品营销和业务拓展，推进财富管理转型，提升客户服务和运营管理水平，有效控制了风险，基本实现了主要业务目标，公司竞争力稳中有升，整体业务结构趋于平衡和优化，公司战略规划开局良好。公司连续4年被监管机构分类评级为A类A级，当选为新一届中国证券业协会的副会长单位和新成立的全国上市公司协会常务理事单位，作为全国仅有5家证券公司代表之一出席五年一度的全国金融工作会议，公司在行业的地位和影响力稳步提升。

1、公司总体经营情况

2011年，国际经济金融动荡不定，国内经济运行不利因素明显增加。受此影响，股票市场指数单边下挫，交易量及融资额大幅下滑，证券行业经营业绩较上年大幅下降。根据中国证券业协会公布的经营数据，报告期内，行业内109家证券公司总资产额1.57万亿元，净资产6,303亿元，净资本4,634亿元；共实现营业收入1,359.50亿元，同比下降28.86%；累计实现净利润393.77亿元，同比下降49.23%。

面对不利的市场环境，公司稳健经营，积极进取，各项业务竞争能力和行业排名持续上升，但受市场环境的影响，收入和利润出现下降，全年实现营业收入231,509万元，同比下降15.43%；实现利润总额74,177万元，同比下降39.29%；实现归属于母公司股东的净利润43,534万元，同比下降44.70%。

2、报告期公司盈利能力情况

与 2010 年相比，公司经营业绩有所下降，主要是由于受市场环境变化和证券行业竞争加剧、佣金费率持续下跌的影响，收入同比下降，2011 年证券市场单边下跌，公司自营业务收入和利润同比大幅减少；同时，受股票基金交易佣金费率持续下降和新设营业部快速增加的影响，经纪业务出现减量减收现象，而且公司还围绕转型和发展需要在队伍建设、网点扩张、客户营销与服务等方面进行战略性、前瞻性的投入，成本费用同比略有上升所致。

从盈利性质来看，公司的盈利基本来源于主营业务，主营业务利润构成了利润总额的主体，非经常性损益的影响很小。从收入结构来看，2011 年公司收入结构呈现出积极的变化，经纪和自营等传统业务占营业收入的比重有所下降，公司大力拓展的投行、资产管理、机构客户、融资融券等业务收入占比明显上升；直投、股指期货、代办股份转让系统推荐挂牌业务（以下简称新三板）等创新业务有序推进，逐步成为公司收入增长点。

二、报告期公司各项业务经营情况分析

1、公司主营业务及其经营状况

2011 年，证券市场单边下跌，成交金额大幅减少，经纪业务竞争继续加剧，佣金率持续下滑，一级市场融资额大幅下降。在这种严峻形势下，公司经纪业务收入同比减少30.03％，营业利润率同比减少17.11个百分点；自营业务收入同比减少56.14％。但公司加大转型力度，大力推动投行、资管等附加值较高的业务发展，投资银行业务收入同比增长36.71％，营业利润率同比增加1.35个百分点；资产管理业务收入同比增长14.52％，营业利润率同比减少7.06 个百分点。公司主营业务情况见表：

单位：万元

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（1）经纪业务。面对市场持续低迷和行业佣金率快速下滑的严峻形势，公司积极加强营销和服务，全年累计实现股票基金交易份额达1.70%，行业排名18 位，比去年上升1 位，增长率为4.57%，行业排名第25位。2011年公司代理买卖证券情况见下表：

单位：亿元

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注：上表数据来源于沪深证券交易所。2011年公司股票基金交易额合计市场份额为1.7%,2010年为1.62%。

（2）投行业务。投行业务继续整合业务资源、加强人才培养，推进股权、债权、并购和新三板等业务快速均衡发展的“大投行”体系建设，投行部门在业务规模、能力和队伍素质方面进一步提升，业务结构进一步优化；公司投行及员工取得“保荐工作最佳进步奖”、“创业板最佳投行奖”等荣誉称号，市场美誉度彰显；股权融资业务2011年完成江南水务IPO等主承销项目9家，实际主承销金额52.02亿元；债券承销业务延续快速发展态势，完成主承销4家企业债和1家公司债项目，募集资金51.33亿元；公司坚持深耕海西市场战略，2011年福建市场企业债、公司债的融资额份额超过四成，全省排名第一。2011年公司证券承销业务情况见下表：

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（3）客户资产管理业务。产品线进一步丰富，投资管理能力较强，玉麒麟1号、金麒麟1号和金麒麟2号等产品当年的收益率在同类型的产品中排名领先；资产管理分公司获第一财经“年度券商理财品牌”第一名等专业奖项；在较严峻的市场环境下，累计发行大、小集合产品各两只，共募集资金15.8亿元；截止2011年底，公司受托资产管理业务规模合计60.48亿元，同比实现翻番；其中管理集合理财产品市值32.98亿元，行业排名第12位。

（4）证券投资业务。自有资金业务在有效控制风险的前提下取得了较好收益，自有资金主要配置在低风险业务上，并运用多种方式提高自有闲置资金效益，总体取得较好的收益；固定收益类投资业务取得了良好的投资收益，在同类债券型基金中排名前列；权益类证券投资虽然出现了小幅亏损，但总体上较好的控制了规模和风险，相对收益率好于大盘和所有开放式股票型基金。母公司证券投资业务情况见下表：

单位：万元

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（5）证券研究业务。2011年公司研究能力明显增强，在新财富、金牛奖和水晶球奖等重大专业评选中取得较大突破，尤其在新财富评选中共计14 名分析师获奖，并在策略研究、交通运输及基础化工行业研究中荣膺第一；同时，研究所也进入本土最佳研究团队前十的行列，业内影响力快速提升，形成了财富管理转型的研究支撑。

2、公司营业收入、营业利润的地区分部报告

（1）报告期内公司营业收入地区分部情况表

单位：万元

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（2）报告期内公司营业利润地区分部情况表

单位：万元

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3、报告期公司资产构成与资产质量

2011 年末公司总资产为219.46亿元，同比减少85.92 亿元，降幅28.13%。扣除客户保证金后，2011年末公司总资产为125.55亿元，同比增加18.96亿元，增长17.79%。

从资产（扣除客户保证金）结构看，2011 年末总资产为125.55亿元，其中，货币资金20.62亿元，占16.42%；交易性金融资产、可供出售金融资产73.92亿元，占58.87%，其中债券和货币市场基金等低风险固定收益类投资占82.28%。公司的资产为流动性较强、风险相对较小的资产。

从资产负债（扣除客户保证金）规模和结构看，2011 年末公司负债总额为37.9亿元，同比增加18.78亿元，主要是正常的回购业务导致。2011年末公司资产负债率为30.19%，扣除代买卖证券款，公司的资产流动性较强，完全能够满足负债支付的需求。

公司资产具有较强的流动能力、周转能力和变现能力，以及与负债流动压力的相称性，表明公司资产状况、资产结构良好，具备持续经营的稳定性及安全性。

2011 年末归属于母公司的股东权益为84.26亿元，同比略有增长，公司资本实现保值和增值。2011 年末母公司净资本为58.95亿元，较2010年末下降9.79%，主要是因为本期增加了债券类金融资产、长期股权投资和固定资产导致对净资本的消耗增加。母公司净资本与净资产的比例为72.27%。公司各项财务及业务风险监管指标均符合《证券公司风险控制指标管理办法》的有关规定。

4、报告期现金流转情况

公司（合并报表）2011年度现金及现金等价物净减少113.86亿元，其中：

经营活动产生的现金净流出额107.02亿元，其中代理买卖证券支付的现金104.91亿元，是公司经营活动现金净流出的主要原因，占公司经营活动现金净流出额的98%；购置处置交易性金融资产现金净流出12.8亿元；收取利息、手续费及佣金导致现金净流入20.94亿元；回购业务导致现金净流入15.24亿元。

投资活动产生的现金净流出额3.4亿元，其中投资活动产生的现金流入0.55亿元，主要是取得投资收益收到的现金0.3亿元和处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回现金0.25亿元；投资活动产生的现金流出3.96亿元，主要是投资支付的现金0.62亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金3.34亿元。

筹资活动产生的现金净流出额3.43亿元，其中借款收到现金1.2亿元；偿还债务支付现金0.4亿元和分配股利、利润或偿付利息支付现金4.23亿元。

汇率变动对现金及现金等价物的影响导致现金净流出57万元。

5、采用公允价值计量的金融工具对公司利润的影响

公允价值对公司财务状况、经营成果具有重要影响，公司不断完善公允价值的计量、审核、报告、披露等。报告期内，公司严格按照董事会通过的会计政策、会计制度等规定，对金融工具进行分类，对其公允价值进行确认。报告期内公允价值变动损益对利润总额的影响为：

单位：万元

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6、与最近一期年度报告相比，会计政策、会计估计发生变化的具体说明

（1）会计政策变更

报告期内无会计政策变更事项发生。

（2）会计估计变更

报告期内无会计估计变更事项发生。

7、比较式财务报表中变动幅度超过20%以上项目的情况

（1）公司资产负债表项目大幅度变动的情况及原因

单位：元

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（2）公司利润表项目大幅变动的情况及原因

单位：元

■

（3）公司现金流量表项目大幅变动的情况及原因

单位：元

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8、创新业务开展情况

公司坚持以创新促转型，创新业务有序推进，逐步成为公司收入增长点。一是融资融券业务有序开展， 2011年实现融资融券利息收入5,169万元，期末融资融券余额8.35亿元，行业排名第15位。二是直接股权投资业务，完成兴业创新资本公司增资至4亿元，全年在控制风险的基础上稳步开展业务。三是股指期货代理买卖业务大幅增长，成交额市场占有率从2011年1月的1.46%提高到2011年12月的6.47%，全年成交额市场占有率达到3.38%。四是新三板业务已经启动，公司与全国各地高新技术园区深入合作，已签约7家高新园区企业（含3家中关村企业）。五是积极申报和推进交易所创新业务资格。

9、报告期主要子公司、参股公司经营情况

（1）兴业全球基金管理有限公司，注册资本1.5亿元，公司持有51%的股权。截至2011年12月31日，公司管理开放式基金11只，管理公募基金资产规模317亿元，行业排名第27位；公司年度财务状况良好，总资产8.17亿元，净资产6.74亿元，实现营业收入5.28亿元，净利润2.25亿元。公司长期投资业绩表现优秀，连续5年被评为“金牛基金管理公司”。

（2）兴业期货有限公司，注册资本3亿元，本公司持有96.90%的股权。报告期内，公司总体经营稳健，业务竞争力显著提升，截至2011年12月31日，总资产16.46亿元，净资产2.9亿元，全年实现营业收入10,695.69万元，实现净利润1128.83万元。

（3）兴业创新资本管理有限公司，注册资本4亿元，为公司的全资子公司。2011年7月，公司对兴业创新资本管理有限公司增资2亿元，公司注册资本变更为4亿元，新增资本由本公司于2011年7月11日全额认缴。报告期内，公司实现营业收入304万元，净亏损1065万元。截至2011年12月31日，公司总资产3.95亿元，净资产3.89亿元。

（4）兴证(香港)金融控股有限公司，注册资本1亿港元，为公司的全资子公司，成立于2011年7月。2011年7月21日，公司下属子公司兴证（香港）证券经纪有限公司在香港注册登记成立，注册资本5000万港元。2011年10月31日，公司下属子公司兴证（香港）资产管理有限公司在香港注册登记成立，注册资本1000万港元。截至2011年12月31日，兴证(香港)金融控股有限公司总资产9708万港元，净资产9497万港元，2011年营业净收入-366港元，净利润亏损503万港元。

（5）福州兴证物业管理有限公司，注册资本50万元，为公司的全资子公司。截至2011年12月31日，公司总资产158万元，净资产74万元，2011年实现营业收入235万元，实现净利润8万元。

（6）南方基金管理有限公司，注册资本1.5亿元，公司持有10%的股权。截至2011年12月31日，公司管理各类公募基金32只，管理公募基金资产规模1,134亿元。

三、对公司未来发展的展望

（一）证券行业发展变化趋势

我国证券行业正处在产业升级、转型调整、创新发展的关键时期。伴随资本市场发展，证券行业作为资本市场中介的地位和作用必将提高和深化，证券行业将迎来黄金发展机遇期。

1、证券行业发展空间巨大

“十二五”期间，我国经济仍将保持平稳较快发展，一方面，随着经济快速发展和社会保障体系逐步完善，居民收入稳步增长，居民的财富管理需求更加迫切；另一方面，企业部门在中国经济结构大调整和产业升级的背景下，对融资需求、并购重组等资本运作的需求将更加旺盛，证券公司将凭借产品开发能力及定价销售能力，充分满足客户的各种投融资需求。

2、证券公司商业模式发生变化

证券公司经营模式由简单通道服务向专业服务转型，差异化竞争正在形成。

（1）成熟市场投行的发展规律

借鉴国际经验，成熟市场证券公司经营模式明显经历了三个发展阶段：第一阶段挖掘“收入净利率”，依靠垄断的市场定价赚取高额的通道费用；第二阶段挖掘“总资产周转率”，随着垄断定价的取消，卖方业务的通道收入下滑，转型买方业务，将更多资产投入运用，以提高资产运用的收益率；第三阶段挖掘“权益乘数”，随着买方业务的竞争加剧及市场调整，资产收益率下滑，券商开始利用财务杠杆来放大资产的收益。

相比之下，我国证券公司经营模式经历了多年的经纪业务佣金率大幅下滑、依靠垄断定价赚取高额通道收入、挖掘“收入净利率”的第一阶段后，现正处于挖掘“资产周转率”的第二阶段初期，相当于美国投行上世纪70年代所处阶段。

（2）证券公司的业务分类

依据资本占用和风险承担与否，证券公司业务模式大致可以分为三种类型：卖方业务、买方业务以及资本中介业务。卖方业务无需资本投入，也不承担市场风险，赚取的是手续费收入，经纪、投行、资产管理等业务均属于典型的卖方业务；买方业务如自营和直投业务需要证券公司投入资本，通过管理和经营风险取得资本收益；而资本中介业务则是介于卖方业务和买方业务之间，需要动用自身资本为客户创造流动性、完成相关交易并提供融资等，但与直接参与市场的买方业务相比，承担的市场风险较少，融资融券、做市商业务等属于较为典型的资本中介业务。

（3）我国证券公司盈利模式的变化方向

一是通道收入模式向资本收入模式转变。未来很可能是不断提高卖方业务的附加值，通过管理费收入弥补通道业务收入的下降，同时为资本中介业务网络客户资源；大力发展资本中介业务，在温和可控的风险环境下创造资本收益；视自身的专业水平和风险管理能力强弱，适度经营买方业务，赚取风险收益。

二是经营杠杆比率将逐步提高。我国证券公司调整后的资产负债率仅为30%左右，杠杆率只有1.3倍，财务弹性很差。而海外几乎所有大型证券公司资产负债率都在90%以上，金融危机前美国主要投行财务杠杆率高达30倍，危机后维持在13倍左右。

三是业务由劳动和资本密集型转向技术和资本密集型。证券公司目前的通道业务依靠牌照垄断和资源优势，属于低层次的劳动力密集型业务。而多数创新业务都是需要“技术”的业务，需要券商合理运用其在品牌、研发、管理、风控等方面的能力。资本显得尤为重要，但不再用于扩大网点范围和自营规模，而是用于资本中介业务和有比较优势的买方业务，以提高资产收益率。

3、证券行业竞争格局变化的核心是差异化

可以预见，我国证券行业可能出现明显的差异化竞争过程，最终将形成一个稳定的金字塔型竞争格局：高端是为数不多的全能型大券商，中端是在某些市场和业务上具备竞争优势的中型券商，低端是众多的区域性小型券商。

4、证券公司专业能力提升，积极发展高附加值业务

当前我国证券公司业务主要依靠同质化、低附加值的通道服务贡献收入；买方业务的业务模式较为单一，经营波动很大；资本中介业务大都属于新业务，对公司业绩尚未形成有效贡献。未来，证券公司必须有效发展高附加值的业务，不再单纯依赖“通道”吃饭，而是要依靠“专业”吃饭。面对愈加丰富的业务门类和需求多样的庞大客户，只有不断提升专业能力，才能找到一条适合自己的差异化发展之路，成功实现从“提供通道”向“专业服务”的转型。

5、行业监管政策重大变化，大力推动行业创新发展

监管部门将加快行业监管改革步伐，主要是放松行政管制、加强市场监管、鼓励行业创新、稳步对外开放和培育优秀投行。特别是大力推动证券行业创新发展，在证券公司的组织、业务、产品等方面推出重大改革与创新发展举措，提高对创新的容忍度，提升行业的创新动力，鼓励创新多元化的投融资工具，支持自律组织对证券公司创新的专业评价。

（二）公司2012年发展计划

1、经营管理目标

2012年是实施公司五年战略规划的第二年，也是承前启后、夯实基础的关键年。今年工作的好坏直接关系到公司能否实现战略目标。为此，2012年公司各项经营管理工作将切实落实公司战略规划，按照“业务必须增长，管理必须领先”的工作要求，强化对标管理，与行业对标，与市场对标，与区域对标，贯彻“业务必须增长”的要求，确保各项业务实现增长，并且是超越多数竞争对手增速的有效增长。

（1）总体经营目标

不断推进业务转型与发展，提升业务竞争能力，优化收入结构，提升盈利能力和水平，力争提升公司营业收入和净利润行业排名地位，平均净资产收益率力争继续保持在上市证券公司中等偏上水平。按照合规监管的规范性要求，继续坚持合规经营，切实加强风险控制，力争保持A类A级分类评级，整体经营管理水平继续提升。

（2）主要业务竞争力目标

经纪业务：力争保持和提升代理买卖证券业务净收入行业排名地位，同时收入结构进一步优化，提高产品和服务类收入占比。

投资银行业务：力争提升证券承销业务净收入（包括股权融资额和企业债公司债融资额）行业排名地位。

机构客户业务：力争提升公募基金分仓收入行业排名地位，缩小与前面竞争对手的差距，同时收入结构进一步多元化，提高保险、私募等非公募业务收入占比。

资产管理业务：力争提升资产管理业务净收入、集合理财产品受托规模行业排名地位，力争集合理财产品综合收益率保持行业前列。

证券投资业务：坚持稳健投资，在授权范围内严格控制风险，强化投资研究，把握市场机会，获取稳健的投资收益。

证券研究业务：力争保持现有综合研究实力行业排名（新财富）地位。

融资融券业务：力争提升融资融券余额行业排名地位。

创新业务：抓住机遇，积极推进现金流管理产品以及场外市场业务等创新业务的发展，力争取得突破。

2、主要工作措施

（1）加大转型力度，加快转型步伐，全面推动各项业务转型

证券公司只有坚持向财富管理方向转型，才能改变单纯依靠佣金收入的盈利模式，建立多元化的业务结构。为此，今年公司仍将全力推动转型，并采取有力措施，加大转型力度。一是经纪业务转型。核心包括队伍建设、系统建设和专业能力建设三方面。大力提高投资顾问队伍的专业素质和服务能力；完成AFA客户服务系统和移动终端建设，力争行业领先；提升专业水平，为客户提供丰富产品和专业服务。开展总部的财富管理中心试点和营业部财富管理业务试点。二是大投行业务转型。股票和债券的发行承销业务要提升定价能力、销售能力和并购整合能力，加快向定价专家、销售专家和并购专家转型。三是机构客户业务转型。在稳固公募机构业务基础上，进一步提升社保基金、保险资金等其他机构客户的服务范围、服务能力、服务特色。四是资产管理业务转型。要找准自身定位，以区别公募基金，努力向差异化的高端私募基金转型，打好快速增长的基础。五是研究业务转型。研究业务是公司转型的关键支持，在做好传统卖方研究业务的同时，也要有效服务公司内部各部门，尤其是做好金融基础研究和证券行业研究，更好地服务公司战略规划，支持公司的转型、创新与发展。

（2）加强专业队伍专业能力建设，改进绩效考核管理

一是优化队伍结构，加强高端人才引进。为适应当前转型的需要，要推进战略性和关键性人才的培养，着重加强从事并购业务、债券业务、投行资本市场业务、衍生产品、套利业务、财富管理业务等公司急需高端人才的引进，促进队伍梯次结构的改善和发展。二是构建市场化招聘体系。由于当前市场对高端人才争夺激烈，部分高端人才稀缺，对于投研业务和财富管理转型所需的成熟高端人才，要用市场化手段加快引进，抢占人才和业务发展战略高地。三是建立具有市场竞争力的绩效考核体系。根据突出业绩、突出对标的原则推动基于全面预算的绩效管理体系落地，探索建立适应业务发展的、具有市场竞争力的中长期激励政策。四是强化培训工作在投资服务业务模式转型过程中的关键作用，加强公司的培训体系建设，着力加强营业部总经理的领导力培训和理财顾问的专业能力培训，推动组织绩效的提升和学习型组织的建设。为了进一步加快适合公司转型的专业队伍建设，推动多元化业务结构的形成，拟将提高公司业务提成比例。

（3）全力推动创新，实现创新业务的跨越式发展

推动创新产品的落地和操作性研究，并积极跟踪及申报交易所拟推出的其他创新业务。

积极应对市场变化，力争融资融券业务规模和业务收入大幅增长。加强客户开发，提升对融资融券客户服务，实行对核心客户差异化管理。加大对转融通业务的研究，启动转融通试点准备工作，确保获得转融通业务资格。

积极开展新三板业务，参与中关村试点及全国高新园区扩容的工作；跟踪研究场外市场其它业务，做好人员、技术、制度和方案准备，为非上市股份公司提供规范化股权交易平台。

（下转B55版）

股票简称	兴业证券
股票代码	601377
上市交易所	上海证券交易所

	董事会秘书	证券事务代表
姓名	杜建新	梁文忠
联系地址	福建省福州市湖东路268号证券大厦18层	福建省福州市湖东路268号证券大厦17层 上海浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼22层
电话	0591-38507869	0591-38507666 021-38565565
传真	0591-38281508	021-38565802
电子信箱	dujx@xyzq.com.cn	liangwz@xyzq.com.cn

	2011年	2010年		本年比上年增减（%）	2009年
		调整后	调整前
营业总收入	2,315,086,741.48	2,737,505,892.10	2,737,505,892.10	-15.43	3,084,956,634.62
营业利润	695,155,244.29	1,193,095,623.31	1,193,095,623.31	-41.74	1,646,025,836.51
利润总额	741,770,609.15	1,221,824,140.76	1,221,824,140.76	-39.29	1,685,273,685.85
归属于上市公司股东的净利润	435,339,610.68	787,215,964.17	787,215,964.17	-44.70	1,155,348,227.47
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润	402,218,925.85	764,008,027.10	764,008,027.10	-47.35	1,125,427,091.07
经营活动产生的现金流量净额	-10,702,132,783.43	-611,033,440.67	-270,583,462.08	—	9,793,935,730.85
	2011年末	2010年末		本年末比上年末增减（%）	2009年末
		调整后	调整前
资产总额	21,945,937,390.52	30,537,449,438.17	30,537,449,438.17	-28.13	25,389,991,854.03
负债总额	13,180,446,706.62	21,790,649,645.99	21,790,649,645.99	-39.51	20,042,402,817.27
归属于上市公司股东的所有者权益	8,426,371,734.75	8,395,925,200.00	8,395,925,200.00	0.36	5,061,066,946.16
总股本	2,200,000,000.00	2,200,000,000.00	2,200,000,000.00	0	1,937,000,000.00

主要财务指标	2011年	2010年		本年比上年 增减（%）	2009年
		调整后	调整前
基本每股收益（元／股）	0.20	0.39	0.39	-48.72	0.60
稀释每股收益（元／股）	0.20	0.39	0.39	-48.72	0.60
用最新股本计算的每股收益（元/股）	不适用	不适用	不适用	不适用	不适用
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股）	0.18	0.38	0.38	-52.63	0.58
加权平均净资产收益率（%）	5.20	12.96	12.96	减少7.76个百分点	25.48
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）	4.81	12.58	12.58	减少7.77个百分点	24.82
每股经营活动产生的现金流量净额（元／股）	-4.86	-0.28	-0.12	—	5.06
	2011年末	2010年末		本年末比上年末 增减（%）	2009年末
		调整后	调整前
归属于上市公司股东的每股净资产（元／股）	3.83	3.82	3.82	0.26	2.61
资产负债率（%）	30.19	17.94	18.30	增加12.25个百分点	22.65

非经常性损益项目	2011年	2010年	2009年
非流动资产处置损益	13,969,833.71	327,626.55	4,474,727.54
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外	43,165,160.00	36,916,000.00	35,100,403.19
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益			10,000,000.00
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回	2,000,000.00	5,062,735.14
除上述各项之外的其他营业外收入和支出	-6,142,716.15	-8,515,109.10	-5,169,915.56
少数股东权益影响额	-6,400,311.82	-2,125,855.11	-5,761,280.91
所得税影响额	-13,471,280.92	-8,457,460.41	-8,722,797.86
合计	33,120,684.82	23,207,937.07	29,921,136.40

前十名股东持股情况
股东名称	股东性质	持股比例(%)	持股总数	报告期内 增减	持有有限售条件股份数量	质押或冻结的 股份数量
福建省财政厅	国家	23.73	521,957,590	0	521,957,590	无
福建投资企业集团公司	国有法人	7.47	164,265,746	0	0	无
上海申新（集团）有限公司	境内非国有法人	4.61	101,400,000	0	0	无
上海兴业投资发展有限公司	境内非国有法人	3.55	78,000,000	0	78,000,000	质押78,000,000
厦门市筼筜新市区开发建设公司	国有法人	3.47	76,402,672	0	0	质押71,000,000
海鑫钢铁集团有限公司	境内非国有法人	3.06	67,313,000	-22,010,000	0	无
成功控股集团有限公司	境内非国有法人	3.01	66,300,000	-1,300,000	0	质押47,550,000 冻结11,000,000
上海交大昂立股份有限公司	境内非国有法人	2.95	65,000,000	-2,600,000	0	无
华域汽车系统股份有限公司	国有法人	2.84	62,400,000	0	0	无
上海市糖业烟酒（集团）有限公司	国有法人	2.48	54,500,573	0	0	无
股东情况的说明	2、持有10%以上股份的股东只有福建省财政厅，福建省财政厅持有公司23.73%的股份，福建省财政厅为地方财政机关，负责人为陈小平。 3、公司未知上述其他股东之间存在关联关系或属于一致行动人的情况。

股东名称	持有无限售条件 股份的数量	股份种类及数量
福建投资企业集团公司	164,265,746	人民币普通股164,265,746
上海申新（集团）有限公司	101,400,000	人民币普通股101,400,000
厦门市筼筜新市区开发建设公司	76,402,672	人民币普通股76,402,672
海鑫钢铁集团有限公司	67,313,000	人民币普通股67,313,000
成功控股集团有限公司	66,300,000	人民币普通股66,300,000
上海交大昂立股份有限公司	65,000,000	人民币普通股65,000,000
华域汽车系统股份有限公司	62,400,000	人民币普通股62,400,000
上海市糖业烟酒（集团）有限公司	54,500,573	人民币普通股54,500,573
福建省投资担保公司	49,661,737	人民币普通股49,661,737
厦门经济特区房地产开发集团有限公司	39,474,714	人民币普通股39,474,714
上述股东关联关系或一致行动的说明	1、福建投资企业集团公司变更为福建省投资开发集团有限责任公司后，福建省投资担保公司（现更名为“福建省融资担保有限责任公司”）的母公司福建省华兴集团有限责任公司为福建省投资开发集团有限责任公司的全资子公司。 2、厦门市筼筜新市区开发建设公司为厦门经济特区房地产开发集团有限公司的子公司。除此之外，公司未知其他股东之间存在关联关系或属于一致行动人的情况。

业务类别	营业收入	营业支出	营业 利润率	营业收入比上年增减%	营业支出比上年增减%	营业利润率比上年增减
经纪业务	100,758	60,338	40.12%	-30.03%	-2.04%	减少17.11个百分点
证券自营业务	9,791	18,072	-84.57%	-56.14%	146.52%	减少151.73个百分点
投资银行业务	32,828	11,908	63.73%	36.71%	31.82%	增加1.35个百分点
资产管理业务	6,437	5,068	21.27%	14.52%	25.79%	减少7.06个百分点

证券种类	2011年		2010年
	交易额	市场份额	交易额	市场份额
股票	14,077.47	1.67%	17,563.58	1.61%
基金	466.19	3.66%	459.44	2.55%
权证	94.11	1.35%	431.98	1.44%
债券及回购	6,917.28	1.64%	1,502.89	1.04%
合计	21,555.05	1.68%	19,957.90	1.56%

承担角色	发行类型	承销家数		承销金额（万元）		承销收入（万元）
		2011年	2010年	2011年	2010年	2011年	2010年
主承销	IPO	7	5	426,334.00	338,810.00	19,384.05	14,005.98
	增发	2	3	93,873.95	104,649.39	2,700.00	3,008.36
	配股	-	1	-	1,080,000.00	-	2,578.00
	可转债	-	-	-	-	-	-
	债券	5	3	513,333.33	300,000.00	4,321.88	2,216.27
	小计	14	12	1,033,541.28	1,823,459.39	26,405.93	21,808.61
副主承销及分销	IPO	2	-	162,798.00	-	720.52	-
	增发	-	-	-	-	-	-
	配股	-	-	-	-	-	-
	可转债	-	-	-	-	-	-
	债券	23	11	80,000.00	23,000.00	106.41	45.00
	小计	25	11	242,798.00	23,000.00	826.93	45.00

项 目	2011年度	2010 年度
证券投资收益	30,945	31,786
其中：出售交易性金融资产投资收益	-8,860	17,709
出售可供出售金融资产投资收益	3,210	3,527
出售衍生金融工具投资收益	12,559	0
金融资产持有期间取得的收益	24,036	10,549
公允价值变动损益	-12,284	-6,726
其中：权益类交易性金融资产	-4,914	-8,508
债权类交易性金融资产	-7,370	1,782
合计	18,661	25,059

地区	2011年1-12月		2010年1-12月		营业收入增减百分比（%）
	营业部数量	营业收入	营业部数量	营业收入
福建省	32	57,246.15	31	77,662.71	-26.29%
上海市	4	21,526.41	3	37,088.20	-41.96%
北京市	2	1,688.28	2	2,556.36	-33.96%
广东省	2	3,740.58	2	4,274.91	-12.50%
山东省	2	1,601.13	2	2,162.95	-25.97%
湖北省	2	2,933.53	1	4,206.31	-30.26%
江苏省	1	1,024.10	1	1,296.79	-21.03%
浙江省	1	1,911.76	1	2,527.00	-24.35%
四川省	1	3,061.51	1	4,235.93	-27.73%
陕西省	1	2,657.06	1	4,088.87	-35.02%
黑龙江省	1	1,549.97	1	2,484.20	-37.61%
江西省	1	229.56	1	227.25	1.02%
湖南省	1	463.49	1	515.67	-10.12%
河北省	1	223.93	1	243.09	-7.88%
安徽省	1	293.50	1	238.98	22.81%
广西壮族自治区	1	227.01	1	68.74	230.22%
云南省	1	135.00	1	50.08	169.56%
河南省	1	46.25	1	5.61	724.95%
山西省	1	53.61	1	7.94	574.81%
天津市	1	3.46	0	0.00	——
内蒙古自治区	1	-0.96	0	0.00	——
重庆市	1	142.36	1	57.31	148.40%
营业部小计	60	100,757.69	55	143,998.90	-30.03%
公司本部及子公司		130,750.98		129,751.69	0.77%
合计		231,508.67		273,750.59	-15.43%

地区	2011年1-12月		2010年1-12月		营业利润增减百分比（%）
	营业部数量	营业利润	营业部数量	营业利润
福建省	32	31,002.81	31	49,406.76	-37.25%
上海市	4	8,758.22	3	25,861.17	-66.13%
北京市	2	-341.98	2	586.17	-158.34%
广东省	2	1,090.38	2	1,687.66	-35.39%
山东省	2	-294.41	2	207.63	-241.80%
湖北省	2	1,244.55	1	2,390.20	-47.93%
江苏省	1	165.11	1	359.20	-54.03%
浙江省	1	515.17	1	1,032.57	-50.11%
四川省	1	1,363.68	1	2,387.13	-42.87%
陕西省	1	1,039.78	1	1,927.36	-46.05%
黑龙江省	1	520.04	1	1,227.66	-57.64%
江西省	1	-443.79	1	-665.16	——
湖南省	1	-582.89	1	-820.30	——
河北省	1	-355.76	1	-476.80	——
安徽省	1	-587.67	1	-868.47	——
广西壮族自治区	1	-409.30	1	-601.09	——
云南省	1	-449.58	1	-300.61	——
河南省	1	-514.81	1	-317.43	——
山西省	1	-433.53	1	-260.40	——
天津市	1	-200.28	0	0.00	——
内蒙古自治区	1	-168.13	0	0.00	——
重庆市	1	-498.26	1	-360.29	——
营业部小计	60	40,419.34	55	82,402.96	-50.95%
公司本部及子公司		29,096.18		36,906.61	-21.16%
合计		69,515.52		119,309.56	-41.74%

项目名称	公允价值变动收益	投资收益	小计	占利润的比例
交易性金融资产	-12,284	13,523	1,239	1.67%
可供出售金融资产		4,863	4,863	6.56%
衍生金融工具		12,559	12,559	16.93%
合计	-12,284	30,945	18,661	25.16%

项 目	2011 年12 月 31 日	2010 年 12 月 31 日	增减幅度 （%）	主要原因
货币资金	9,191,497,385.01	13,860,786,399.30	-33.69%	主要系客户交易结算资金减少
结算备付金	1,674,645,907.95	8,326,419,290.77	-79.89%	主要系年初新股申购资金交收暂存，使得年初客户备付金金额较大
交易性金融资产	6,619,619,278.38	5,274,649,166.40	25.50%	主要系证券投资规模增加
应收利息	150,293,498.13	55,840,562.63	169.15%	主要系金融资产持仓债券利息余额和融资融券利息余额增加
融出资金	835,918,182.97	8,711,933.37	9495.09%	融资规模增加
可供出售金融资产	772,108,000.02	1,147,142,513.25	-32.69%	可供出售金融资产投资规模减少及公允价值下降
长期股权投资	240,706,000.00	178,880,000.00	34.56%	子公司开展直接投资业务增加对外投资
投资性房地产	68,063,331.29	2,041,904.29	3233.33%	自有房产出租
在建工程	253,031,333.12	2,044,425.80	12276.65%	购入待装修房产
无形资产	28,332,509.53	20,914,167.17	35.47%	主要系软件费增加
递延所得税资产	125,538,484.48	94,387,350.04	33.00%	主要系持有的金融资产公允价值下降，使可抵扣暂时性差异增加
资产总计	21,945,937,390.52	30,537,449,438.17	-28.13%	主要系客户交易结算资金导致货币资金和结算备付金减少
卖出回购金融资产款	2,745,817,062.85	729,430,821.92	276.43%	卖出回购业务规模增加
代理买卖证券款	9,390,438,668.96	19,878,313,249.17	-52.76%	客户交易结算资金减少
应交税费	177,393,627.08	281,611,060.35	-37.01%	主要系收入减少导致应交税费减少
应付利息	3,452,221.07	2,698,797.92	27.92%	主要系债券回购利息增加
长期借款	135,450,000.00	55,750,000.00	142.96%	购房借款增加
递延所得税负债	262,642.35	21,110,361.35	-98.76%	主要系持有的金融资产公允价值下降，使应纳税暂时性差异减少
负债合计	13,180,446,706.62	21,790,649,645.99	-39.51%	主要系代理买卖证券款减少
外币报表折算差额	-588,200.00			兴证香港报表折算差额
负债及所有者权益	21,945,937,390.52	30,537,449,438.17	-28.13%	主要系代理买卖证券款减少导致负债减少

项目	2011年	2010 年	增减幅度 （%）	主要原因
代理买卖证券业务净收入	811,884,232.66	1,234,636,659.03	-34.24%	主要系市场交易量减少及行业佣金率下滑
证券承销业务净收入	321,340,692.67	234,837,519.30	36.84%	主要系证券承销业务规模增加
公允价值变动损益	-122,836,528.45	-67,262,845.94	-	交易性金融资产公允价值下跌
汇兑损益	-571,674.62	-353,300.27	-	汇率变动所致
其他业务收入	14,096,358.11	7,060,533.47	99.65%	主要系投资性房地产处置收入增加
资产减值损失	-1,364,560.68	-2,993,729.42	-	主要系本年收回原已全额计提坏账准备的应收款的金额相对上年减少
其他业务成本	6,377,963.52	1,579,774.13	303.73%	主要系投资性房地产处置成本增加
营业利润	695,155,244.29	1,193,095,623.31	-41.74%	主要系营业收入减少导致
营业外收入	57,695,020.73	42,247,929.31	36.56%	主要系固定资产处置收益和政府补助增加
利润总额	741,770,609.15	1,221,824,140.76	-39.29%	主要系营业利润减少导致
所得税费用	195,614,670.97	298,921,414.00	-34.56%	税前利润减少导致所得税费用减少
净利润	546,155,938.18	922,902,726.76	-40.82%	主要系利润总额减少导致
基本每股收益	0.20	0.39	-48.72%	净利润减少导致
稀释每股收益	0.20	0.39	-48.72%	净利润减少导致
其他综合收益	-109,265,046.46	-16,233,086.53	-	主要系可供出售金融资产公允价值下跌

项目	2011 年	2010 年	增减幅度 （%）	主要原因
经营活动产生的现金流量净额	-10,702,132,783.43	-611,033,440.67	-	主要系本年客户交易结算资金净流出
投资活动产生的现金流量净额	-340,291,348.99	-208,403,133.07	-	主要系本年购买房产
筹资活动产生的现金流量净额	-342,923,296.08	2,466,955,094.49	-113.90%	主要系上年公司发行新股募集资金及本年分配利润