⊙记者 钱晓涵 ○编辑 于勇 梁伟

  经纪、投行、自营、直投、资产管理、融资融券、股指期货……除了这些监管部门颁发的牌照业务，证券公司究竟还能做什么？这是今年以来，监管部门留给券商的一道没有标准答案的论述题。

  种种迹象表明，券商业务创新的想象空间正变得越来越大。记者近日走访多家大型券商后发现，越来越多的券商开始将产品创新目光投向“非牌照”业务，并在较小的范围内进行试点。

  “所谓的非牌照业务，是指管理层目前没有明确批准券商开展的业务，但这却往往是反映客户真实需求的业务。”上海某大型券商机构业务部负责人告诉记者，券商要想真正实现业务创新，就要大胆突破思维限制，从客户的真实需求中寻找新方向。

  据了解，针对自有机构客户与高净值客户，部分大券商正在尝试提供一种融资服务。具体做法是，在机构客户中同时找到有融资需求与投资需求的客户，券商努力撮合其完成交易。

  “举个例子，有客户A需要一笔资金，但不符合银行的放贷条件（资金量太少或暂无额度）；还有一个客户B想做一笔固定收益投资，预期年化收益率8%-9%。作为金融中介机构，券商为两个客户牵线搭桥，撮合他们成交。”上述负责人向记者介绍了一个真实的案例，最终结果是，客户A从客户B手中获得资金，并向其支付8%-9%的利息；客户B就好比做了一笔固定收益投资。

  左手是券商的客户，右手也是券商的客户，一个简单地“倒手”，两个客户的需求都得到了满足，券商则成功扮演了“资本中介”的角色。

  由于受到相关政策限制，现阶段券商为客户提供类似“融资”服务，必须借助信托平台，为此，信托公司也能从中“分得一杯羹”。业内人士透露，多家券商向监管部门建议，扩大券商资产管理业务牌照的范畴，使其具备一定的“信托”功能，这样一来，券商就可以名正言顺地为客户提供类似银行的融资服务。

  券商对于“非牌照”业务的探索还有不少，将不同金融产品打包销售也是一个方向。

  “有传言说券商不久之后就能像银行一样代销信托、保险产品，但如果仅仅是代销，券商不可能卖得过银行。”沪上一家大型证券营业部总经理表示，券商真正的出路在于先将不同金融产品打包，然后再进行销售。

  事实上，在海外成熟资本市场，设计出不同风险收益比的资产证券化产品组合，并将其销售给合适的投资者，正是投行们的看家本领；反观国内，券商距离这种“资本中介”式的投行水准还有很远的距离。

  多名业内人士反复强调，券商探索非牌照业务的关键一条，是坚决不踩“红线”。“创新的过程中可能会踩到黄线，但红线我们是坚决不碰的。因为一旦出现违规操作，将被监管部门暂停创新业务资格，这将是一件得不偿失的事情。”