尽管当前投资人还在为世界经济可能再次降温而心忧，但不少机构却已开始为一段时间之后可能出现的通胀未雨绸缪。专业人士指出，受到经济总体保持复苏以及全球流动性持续释放等因素影响，中期内全球通胀压力可能重现，这将导致股票等高收益资产在未来一年更具吸引力。

  ⊙记者 朱周良 ○编辑 艾家静

  在美国，通胀隐忧的一个证据是抗通胀债券（TIPS）的热卖。

  本周，美国财政部以创纪录低点的负利率卖出160亿美元的5年期TIPS债券。最新这批TIPS债券的收益率为负的1.08%，这也是美国连续第五次以负利率发行TIPS。

  分析人士称，投资人之所以愿意接受负利率，是因为他们担心美联储将采取进一步刺激措施，包括维持接近于零的联邦基金目标利率，以及重启买进国债，这些政策都可能刺激通胀。

  发达国家尚且如此，在增长基本面更好的新兴市场，通胀更是从未从决策者的监控“雷达”中消失。基于对未来通胀可能重新抬头的预期，不少人都看好股票等高收益资产的投资前景。

  花旗集团中国区投资研究与分析部主管沈明高20日表示，未来12个月，通胀可能有一些上升，而如果期限再放长一点，持有抗通胀的资产是非常重要的。

  展望未来一年，沈明高认为，相对于现金和债券而言，股票市场应有更好的表现。其中，新兴市场的机会可能会大于发达国家市场的机会。

  “中长期来看，股票报酬率会优于债券。”在高盛美国资深投资策略师科菡看来，现在股票相对于债券的投资吸引力，就好比上世纪50年代末那样，后来股票市场进入了长达数十年的牛市。

  从具体的市场来看，去年表现并不尽如人意的中国股市似乎成为业界“新宠”。沈明高就指出，他看好中国的股票甚于西方股市，看好A股甚于H股。

  瑞银20日发布报告称，中国是其最看好的题材，因为流动性宽松、经济趋稳且估值诱人。彭博的数据显示，上证综合指数基于预期利润的动态市盈率仅为10.1倍。

  瑞银驻香港的策略师麦克雷德也在一份报告中写道，亚洲市场的最佳题材仍是倾向于政策放松，因此，该行目前更青睐中国，而不是印度。甚至于，基于对中国经济复苏前景的看好，瑞银也上调了其他周边股市如韩国股市的投资评级。

  摩根大通资产管理部亚洲（除日本外）主权及机构策略主管安德鲁日前也表示，中国股市看涨，因为中国央行可能下调存款准备金率以刺激经济增长。

  “中国股市可能启动一波升势，因为央行开始理解国内房地产市场和国际问题的严重程度。”安德鲁认为，中国央行将通过下调准备金率和逆回购操作来释放流动性，这对中国股市是利好。