债券基金奖：广发增强

  积跬步以至千里

  管理一级债基，核心是做好大类资产配置。要做好这个事情，我习惯自上而下的宏观思考。在我看来，宏观思考就是要解决“（当前的经济现状）我们从何而来，我们现在在何处，我们到哪里去”的问题。这几年市场发展很快，效率很高，市场价格的波动总是能及时充分的吸收短期的信息。从这个角度看，市场是有效率的。但如果我们熟知历史的话，就会发现市场的荒谬也是随处可见。宏观现象并非只是反映所谓供求的客观规律，也并非只是一些冷冰冰的指标，它更多的映射了微观个体的期望、贪婪和恐惧。太阳底下并无新鲜事，我们可以学习人性和了解历史，这是一个很有乐趣的事情。

  关于未来一段时间，我认为我们有较大概率正处于地产周期大的拐点。打个比方，这有点像闭着眼坐过山车，我们知道已经过了最高点，但接下来是什么只能靠猜和不断的验证。而这多半会是一种全新的体验。

  广发强债基金运作接近四年，基本涵盖了一个完整的货币政策周期，期间，资本市场充满了机会和陷阱。无论是从绝对收益还是相对排名来看，一个周期下来能取得较好的业绩，这是一个基金经理最大的价值所在。我管理基金的风格是很少刻意关注同业的行为，而是努力通过控制好下跌风险，获取低风险收益。回顾这几年的管理过程，有太多经验和教训需要总结，还有很多需要提高的地方，我希望未来通过不断的学习，提高组合管理能力，累积收益，积跬步以至千里，以回报投资者的信任。

  债券基金奖：招商安泰

  坚持贯彻绝对收益理念

  进入2012年的春天，债券市场迎来回暖景象，我想和大家分享这抹暖色背后的投资逻辑——绝对收益的投资理念，特别是对债券而言，寻找价值底线，做价值投资，抓住经济走向和政策脉络，做趋势投资，追求持续稳定的正收益。

  回顾招商安泰债券基金，绝对收益策略在3月份得到充分体现，利率品种在3月资金面相对宽松和需求端需求较旺盛推动下稳步上行。信用品种利差维持在高位，表现出较高的票息收益特征，中低等级信用债交易性机会突出。展望4月，一季度经济数据未如人意，无风险利率下行缓慢，我们对债券市场谨慎乐观，信用产品由于高利差，表现可期。风险点在于目前长期贷款利率偏高，对整个资金面影响相对较大。但目前看来这种状态会继续维持。

  投资最终的目的是为了保值增值，对于广大的投资者而言，投资能赚钱才是第一位的。所以作为基金管理人，我们也贯彻绝对收益的理念，把我们管理的基金产品做成让投资者信任的绝对收益工具，实现双赢的目标。

  债券基金奖：华安稳固收益

  债市波动将低于去年

  本基金在2011年坚持以绝对收益为导向，较好控制了贪婪和恐惧的情绪，保持基础资产的合理配置，并通过对风险资产的主动操作，较好的把握市场的节奏，在艰难的年份中取得了正收益。

  今年，中国经济处在转型的过程中，对GDP增速下行的容忍度将有所上升，政策层面将以稳定和转型为主基调，货币政策预期将保持中性。而资本市场的资金面仍将保持紧平衡，资金成本小幅下降。债券市场预期波动较2011年要小，市场收益率总体下行，信用债市场将进一步繁荣，成为直接融资的重要组成部分。股票市场预期可以取得正收益，新股发行方式的改革将有利于增强投资者在博弈中的地位，总体上有利于市场的发展。

  华安稳固收益仍将从绝对收益的角度出发，关注持有期回报较高的品种，并根据宏观经济和央行政策的节奏，把握风险资产获利的机会。在新的一年里，我仍将以勤勉尽责的态度，为投资者提供资产管理服务。

  平衡型基金奖：泰达宏利风险预算

  精选业绩增长确定的公司

  泰达宏利风险预算混合基金在2011年从一开始就大幅降低了股票部分仓位，并坚决回避估值偏高的小盘股，配置上主要以低估值且盈利稳定的大盘股为主。二季度之后逐渐增加了食品饮料行业的配置，获得了不错的正收益。从全年来看，基金净值表现得益于持续全年的低股票仓位以及配置上偏向大盘股的风格。

  2012年基于宏观基本面无法短期改善的判断，泰达宏利风险预算混合基金股票方面投资将配置思路调整为精选今年业绩增长较为确定的公司，例如大众消费品领域等。

  债券市场方面，2012年一季度通胀延续了2011年下半年的回落趋势。但是目前原油价格高企，PPI与原燃动价格指数二月份环比转正，一些蔬菜价格在春节后反季节上涨，使得全社会的通胀预期仍较高，政策放松的空间依然有限，调整步伐也低于市场的预期。本基金固定收益组合2011年四季度末以持有央行票据为主，2012年一季度加配了部分信用类债券，但力度不大。预计未来将继续择机增持部分中高等级，流动性好的信用债券品种。

  指数基金奖：华安上证180

  大盘蓝筹投资价值显著

  在过去的2011年，对于资本市场以及参与到其中的投资者而言，是比较艰苦的一年，沪深300下跌25%，公募基金面临一定的赎回压力，根据wind数据统计，主动型股票基金年内份额平均下降5.3%。与之形成鲜明对比的是，作为指数化投资发展的主流产品ETF而言，其份额不但没有减少反而显著增加。据wind数据统计，2011年ETF基金平均份额逆势增长26.0%，充分说明ETF日益成为受欢迎的交易型产品和资产配置工具。

  在180ETF的规模增长同时，华安指数投资团队及运营部门时刻不忘安全运营是ETF的重中之重，不断完善管理流程以杜绝风险点，同时努力降低跟踪误差，为广大投资者提供稳健运作、交易高效的标准化产品。

  从2010年至今，包括房地产调控在内的宏观紧缩政策已有2年，通胀从去年高位已呈回落趋势，GDP增速虽有回落但处于稳定可控水平，经济软着陆为经济结构战略转型提供空间，市场对经济与盈利增速放缓已有一定充分的预期，同时通胀可控为货币与财政政策的预调微调提供了可操作空间，结合当前估值水平，以180指数为代表的大盘蓝筹股的具有显著的投资价值。

  指数基金奖：华泰柏瑞上证红利

  ETF投资方兴未艾

  已有近6年运作历史的华泰柏瑞上证红利ETF（510880），本次已是连续第3年蝉联《上海证券报》、晨星等专业基金评级机构所评选的“金基金-1年期指数基金”奖。在此，要感谢《上海证券报》、金基金奖的评委、众多投资人，给予我们的信任与支持。

  ETF是指数类产品，但由于交易机制更灵活、玩法更多，在实际的投资运营中比普通的指数基金会更复杂。ETF建仓策略应该如何？在牛市行情中，怎样设计ETF申购赎回清单？在熊市行情中，怎样方便投资者在熊市中更好把握盈利机会？在指数成份股停牌、分红、调整等时期，ETF的前后台如何运作？都是我们不断探索中的课题。我们也力争不断深化自己对不同类型投资人需求的理解与认识，不断强化ETF产品本身的可投资性。

  统计显示，在万德系统里沪深300指数有数据的10年多（2002年1月1日到2012年3月31日）时间内，沪深300指数成份股的市盈率在“12倍”附近时，市场往往会见底：2005年5月最后一个交易日，沪深300指数成份股市盈率为12.37倍；2008年10月最后一个交易日，12.21倍。而到今年的3月30日，这个数据仅10.73倍。一系列政策推进显示，启动蓝筹股，可能是一个完整的政策导向性布局。

  对于拟战略布局蓝筹板块的投资者而言， ETF就是把相应的指数简化成一只能买卖大股票，可帮助投资人更轻松地完成布局和投资。我们相信，ETF的发展在我国方兴未艾，我们会在这条道路上继续努力。

  分红基金奖：金鹰中小盘精选

  努力持续分红回报投资人

  2011年初，金鹰中小盘基金根据基金合同规定，将2010年基金投资中已实现收益的90%向基金持有人进行大比例分红，在一定程度上锁定了2010年的部分收益。但证券市场从来都是波诡云谲，阴晴不定，与2010年A股市场出现明显的结构性投资机会不同，2011年A股市场出现系统性单边下跌，尤其是中小盘股票的重挫使绝大多数的场内投资者陷入困境，大多数基金的年度净值均出现下跌，金鹰中小盘基金也未能幸免。进入2012年，A股市场一改去年颓势，大有峰回路转之势，在外围市场造好、流动性预期改善、物价回落、市场估值触底等利多因素支持下，A股市场在连续下跌四个季度后首次出现季度止跌上涨。市场热点频现，从周期类股到非周期类股、价值股到成长股、绩优股到题材股、中大盘股到小盘股基本完整地轮涨了一遍。而中国证监会治理证券市场一系列新的措施，正逐步将市场引导回到崇尚价值投资、理性投资的正确轨道上来。面对2012年，我们在坚持经济基本面和公司内在价值研究的基础上，顺应市场环境新的变化，忠实基金产品合同所赋予的风格，勤勉尽责工作，努力实现投资正收益并将收益以分红形式回报持有人，仍将是基金运作不变的宗旨和应有的工作态度。

  分红基金奖：国泰金龙行业

  做坚持绝对收益的公募基金

  作为一只成立于2003年的老基金，在近几年和投资者的不断沟通中，我们深刻地体会到为投资者获取绝对收益的重要性。要获取绝对收益，并为投资者实现分红，就必须要求我们有所坚持有所回避，坚决回避那些市场的泡沫，坚持崇尚均值回归基础上的投资理念。我们坚信一个企业的价值中枢相对来说是稳定的，当股票远远低于均值水平时，我们就会坚决地买入。

  2011 年中国资本市场震荡向下，上半年 A 股市场出于对通胀和经济下滑的担忧，总体维持弱势格局，一季度低估值的周期品种表现较为稳定，二季度末消费品反弹幅度较大，6 月末市场形成较乐观的政策放松预期而触底反弹，随着上市公司中报陆续公布，业绩趋势向下确立，同时三季度以来通胀形势依然严峻，政策放松预期落空，欧债危机进一步恶化，A 股市场随后震荡向下，四季度中小盘股票补跌明显，政策重点扶持的文化传媒行业获得市场认可，而低估值的金融地产相对抗跌，高估值的消费品进入补跌。

  在变化莫测的市场趋势下，我们较为准确地判断出去年投资机会更多来自于盈利超预期而非估值提升，市场偏好由追捧成长性转向看重估值，防御性配置策略是国泰金龙行业基金2011年配置的重点，基于对市场整体震荡向下的判断，国泰金龙行业基金维持中性资产配置，重点长期配置了医疗服务行业和纺织服装行业，与业绩基准相比获得较好的超额收益，并在去年和今年都实施了分红。

  实际上，坚持一贯投资理念的过程是十分痛苦的。但事实证明，关键时刻的坚持非常重要，否则就会迷失自己，没有方向，容易被市场波动所控制住，在目前市场低谷之时，我们想与投资者一起坚守黎明的到来。