(上接23版)

根据监管部门相关规定以及鹏元评级的《证券跟踪评级制度》，鹏元评级在初次评级结束后，将在本期债券有效存续期间对被评对象进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。

定期跟踪评级每年进行一次，鹏元评级将于公司年度报告公布后两个月内完成该年度的定期跟踪评级，并发布定期跟踪评级结果及报告。当发生可能影响本次评级报告结论的重大事项，以及被评对象的情况发生重大变化时，公司应及时告知鹏元评级并提供评级所需相关资料。鹏元评级亦将持续关注与公司有关的信息，在认为必要时及时启动不定期跟踪评级。鹏元评级将依据该重大事项或重大变化对公司信用状况的影响程度决定是否调整本期债券信用等级。

鹏元评级将及时在公司网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｓｃｒｃ．ｃｏｍ．ｃｎ）公布跟踪评级结果与跟踪评级报告，并同时报送公司及相关监管部门。

二、发行人的资信情况

（一）发行人获得主要贷款银行的授信情况

发行人在各大银行的资信情况良好，与国内主要商业银行保持长期合作关系，获得较高的银行授信额度，间接债务融资能力较强。

截至２０１１年末，发行人获得银行授信额度为４１７，８００．００万元，尚未使用的银行授信额度为３５４，１３８．１９万元。

（二）最近三年与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现象

近三年发行人与主要客户发生业务往来时，发行人未曾有严重违约的情况。

（三）近三年发行的债券以及偿还情况

公司于２００９年７月１６日发行了７亿元短期融资券，期限３６５天，自２００９年７月２０日至２０１０年７月２０日，该期短期融资券本息已于２０１０年７月２０日全部兑付完毕。

公司于２０１０年９月８日发行了７亿元短期融资券，期限３６５天，自２０１０年９月１０日至２０１１年９月１０日，该期短期融资券本息已于２０１１年９月１０日全部兑付完毕。

公司于２０１１年１２月２０日发行了１５亿元短期融资券，期限３６５天，自２０１１年１２月２１日至２０１２年１２月２０日。

（四）本次发行后的累计公司债券余额及占发行人最近一期末净资产的比例

发行人最近一期末经审计的净资产为４１２，２３６．８６ 万元（截至２０１１年末合并报表所有者权益），本次债券发行完成后，发行人的累计公司债券余额不超过１５亿元，所占发行人最近一期末经审计的净资产比例将不高于３６．３９％，未超过最近一期末净资产的４０％。

（五）近三年主要财务指标

发行人近三年主要财务指标如下表：

项目	２０１１年１２月３１日 ／２０１１年度	２０１０年１２月３１日／２０１０年度	２００９年１２月３１日／２００９年度
流动比率	１．２７	１．３５	１．００
速动比率	０．９４	１．０２	０．６５
资产负债率（母公司报表）（％）	３６．４３	３２．４７	５３．３４
资产负债率（合并报表）（％）	５３．１８	５０．００	６７．６９
利息保障倍数	１３．３９	８．１７	４．１０
贷款偿还率（％）	１００．００	１００．００	１００．００
利息偿付率（％）	１００．００	１００．００	１００．００
经营活动产生的现金流量净额（万元）	４１，４８６．３２	４５，１３９．３５	７２，７０４．０３
归属于母公司股东的净利润（万元）	４６，５３９．３６	４２，５８０．８６	２６，６０８．２２

上述财务指标计算公式如下：

（１）流动比率＝流动资产／流动负债

（２）速动比率＝（流动资产－存货）／流动负债

（３）资产负债率＝总负债／总资产

（４）利息保障倍数＝税息前利润／利息支出

（５）贷款偿还率＝实际贷款偿还额／应偿还贷款额

（６）利息偿还率＝实际利息偿还额／应付利息

第四节 财务会计信息

本节的财务会计数据及有关分析说明反映了本公司最近三年的财务状况、经营成果和现金流量。在本节中，２００９年度、２０１０年度及２０１１年度的财务报表统一按照新会计准则编制披露。

除有特别注明外，本节中出现的２００９年度、２０１０年度和２０１１年度财务信息均来源于本公司的２００９年度、２０１０年度和２０１１年度的财务报告，上述财务报告经天健审计（２０１１年天健会计师事务所有限公司更名为天健会计师事务所（特殊普通合伙）），并出具了标准无保留意见的审计报告（浙天会审〔２０１０〕第２７１８号、浙天会审〔２０１１〕第９８８号和天健审〔２０１２〕１０６８号）。

一、最近三年的财务报表

（一）合并财务报表

１、合并资产负债表

单位：元

项 目	２０１１年１２月３１日	２０１０年１２月３１日	２００９年１２月３１日
流动资产：
货币资金	１，９０２，５２６，５０１．１７	１，９９８，６６７，２９５．３４	５０２，９９３，９９３．２１
应收票据	８８８，７３６，９３６．４８	７７１，０４４，１６４．５７	４４０，３００，８５４．４１
应收账款	１，２９６，６５１，９６１．４６	１，０７７，２５５，２９６．１８	９３８，８２３，２３４．７５
预付款项	２８０，４６９，４５８．９１	２５４，４２０，６０８．０３	６１，２２９，７６７．２４
其他应收款	１９，１２７，１０８．２１	４，６５０，６７２．８４	１１，７２５，２９２．１９
存货	１，５３２，３７１，４３５．４７	１，３０４，３５６，９２１．８４	１，０７０，９２７，２３１．５６
流动资产合计	５，９１９，８８３，４０１．７０	５，４１０，３９４，９５８．８０	３，０２６，０００，３７３．３６
非流动资产：
长期股权投资	３３８，４０８，２６６．４８	２９６，８８２，０２７．６４	２９６，８８２，０２７．６４
固定资产	２，１１１，８７９，６６３．７０	１，９７２，２１５，３２３．６４	２，２４６，８２１，７３８．５７
在建工程	２４０，７４８，５１６．１１	２３３，３２６，４７２．２１	８４，８１６，４７６．３４
工程物资		－	１，１４７，８３２．３８
无形资产	１３８，９９５，６９９．５６	１１９，７１６，６７２．９０	１２２，７７０，８７２．８６
商誉	１３，７４７，６６９．２８	１３，７４７，６６９．２８	１３，７４７，６６９．２８
长期待摊费用	１８，０９４，９２２．３９	１１，９７４，６３０．７４	－
递延所得税资产	２２，７８３，５１７．６０	２０，３４５，４４７．４６	１７，２２９，３２１．３１
非流动资产合计	２，８８４，６５８，２５５．１２	２，６６８，２０８，２４３．８７	２，７８３，４１５，９３８．３８
资产总计	８，８０４，５４１，６５６．８２	８，０７８，６０３，２０２．６７	５，８０９，４１６，３１１．７４
流动负债：
短期借款	４８３，０００，０００．００	７９６，０００，０００．００	９２５，６００，０００．００
应付票据	７２９，６９７，１８４．０２	７１３，４３４，０１８．２５	４９２，０１２，１１６．９５
应付账款	１，４６６，１４５，０２２．４９	１，３４５，４８７，２４０．５４	１，１０７，１２３，３９７．９３
预收款项	９４，８７５，３３４．２５	８５，６４７，０３８．７９	２７，３３１，５８６．１８
应付职工薪酬	２４７，６０９，８９４．１５	２３２，７０３，２２８．５９	１６９，１５７，１９３．４９
应交税费	６８，０７９，１７６．２２	７２，２００，０４４．１８	８０，７８５，３５１．６７
应付利息	３，６４１，３３５．７９	８，５８３，１６４．９８	１１，６７０，６４２．９８
应付股利	６２９，０３８．５０	２，１９５，９６１．３５	３，６００，９８２．４９
其他应付款	７３，９５２，２０５．６３	４５，９４８，２１４．７９	３６，６３７，６９８．７０
一年内到期的非流动负债		－	１６０，０００，０００．００
其他流动负债	１，５１２，０８１，１０４．６４	７１７，２８２，５００．００	７２０，５４０，０００．００
流动负债合计	４，６７９，７１０，２９５．６９	４，０１９，４８１，４１１．４７	３，７３４，４５８，９７０．３９
非流动负债：
长期借款		１６，９００，０００．００	１９５，０００，０００．００
长期应付款	１，３８９，９０１．８０	１，５３４，８２８．８０	１，６２５，４１３．８０
其他非流动负债	１，０７２，８９１．５６	１，０７２，８９１．５６	１，０７２，８９１．５６
非流动负债合计	２，４６２，７９３．３６	１９，５０７，７２０．３６	１９７，６９８，３０５．３６
负债合计	４，６８２，１７３，０８９．０５	４，０３８，９８９，１３１．８３	３，９３２，１５７，２７５．７５
股东权益：
股本	１，５９３，２６３，５７４．００	１，２２５，５８７，３６５．００	１，０２５，５８７，３６５．００
资本公积	１，２６１，０４７，１７８．２６	１，６２５，１３９，３２４．２５	７４６，７２２．９２
盈余公积	９９，４１７，１９０．９９	５０，８４０，８２１．６５	１５，５３５，８１９．４３
未分配利润	９１２，８６０，４５２．７８	８６３，７１９，４４２．４３	５９５，７７４，５４０．１８
归属于母公司股东权益合计	３，８６６，５８８，３９６．０３	３，７６５，２８６，９５３．３３	１，６３７，６４４，４４７．５３
少数股东权益	２５５，７８０，１７１．７４	２７４，３２７，１１７．５１	２３９，６１４，５８８．４６
股东权益合计	４，１２２，３６８，５６７．７７	４，０３９，６１４，０７０．８４	１，８７７，２５９，０３５．９９
负债和股东权益总计	８，８０４，５４１，６５６．８２	８，０７８，６０３，２０２．６７	５，８０９，４１６，３１１．７４

２、合并利润表

单位：元

项 目	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
一、营业总收入	８，１７３，４４９，４１４．２３	７，８１９，６７５，１７５．１７	５，５６９，８９０，３３３．１７
其中：营业收入	８，１７３，４４９，４１４．２３	７，８１９，６７５，１７５．１７	５，５６９，８９０，３３３．１７
二、营业总成本	７，７１２，４６４，５１７．４９	７，３６４，６９５，６６３．７９	５，２６２，４１８，５５３．５１
其中：营业成本	６，７６３，８２１，２７１．４９	６，４３８，２４７，７２６．５９	４，５６０，７６３，３４５．７２
营业税金及附加	２５，９７０，７１６．６３	２７，７４７，６８４．０４	２５，８１８，４２４．０３
销售费用	２２９，２９１，９８８．４３	２３６，０９２，８５４．４１	１７６，４１３，１５０．９０
管理费用	５９５，８６９，８５６．０３	５３０，６４０，８３５．７４	３３４，９３８，４９２．２３
财务费用	５５，５４２，４３９．３９	８０，８３１，２５２．４７	１１４，２０９，２１４．９１
资产减值损失	４１，９６８，２４５．５２	５１，１３５，３１０．５４	５０，２７５，９２５．７２
投资收益（损失以“－”号填列）	３５，１７２，０４０．５１	１７，８３３，３３３．３３	５，１４０，０００．００
三、营业利润（亏损以“－”号填列）	４９６，１５６，９３７．２５	４７２，８１２，８４４．７１	３１２，６１１，７７９．６６
加：营业外收入	９３，８８４，８２８．２９	９１，２８１，３８１．１９	４６，０９３，８６３．０５
减：营业外支出	７，５１０，１３５．８６	１１，５８７，０３７．４４	５，０３２，３４０．３２
其中：非流动资产处置损失	１，０５５，００４．５５	２，９５２，６６２．９２	５６２，９６７．７９
四、利润总额（亏损总额以“－”号填列）	５８２，５３１，６２９．６８	５５２，５０７，１８８．４６	３５３，６７３，３０２．３９
减：所得税费用	７３，１２２，５６４．２３	８０，１１５，２３１．３６	５２，８１６，２３５．０７
五、净利润（净亏损以“－”号填列）	５０９，４０９，０６５．４５	４７２，３９１，９５７．１０	３００，８５７，０６７．３２

项 目	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金	９，０１３，６１２，９７６．３２	８，６０４，６９５，０８５．１９	５，９８４，７９３，９２０．７６
收到的税费返还	２９，９９９，２５１．９９	３，６９６，７５２．９７	５，９１０，０６０．１１
收到其他与经营活动有关的现金	２６０，５５９，０８６．５８	２５２，７６９，０７６．５６	４４９，８６３，０６８．３４
经营活动现金流入小计	９，３０４，１７１，３１４．８９	８，８６１，１６０，９１４．７２	６，４４０，５６７，０４９．２１
购买商品、接受劳务支付的现金	７，３４４，７７８，８８７．３７	６，９１１，０８６，９７７．５４	４，６３２，１４９，６５６．９５
支付给职工以及为职工支付的现金	６７１，９６７，６８２．２７	５４６，６５８，３７９．７４	３８９，０１７，９３３．６７
支付的各项税费	２８３，７４２，０８２．１０	４００，２８１，９１５．５０	２９１，２６７，９４１．４６
支付其他与经营活动有关的现金	５８８，８１９，４１６．５４	５５１，７４０，１７４．８５	４０１，０９１，１７６．９９
经营活动现金流出小计	８，８８９，３０８，０６８．２８	８，４０９，７６７，４４７．６３	５，７１３，５２６，７０９．０７
经营活动产生的现金流量净额	４１４，８６３，２４６．６１	４５１，３９３，４６７．０９	７２７，０４０，３４０．１４
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金		３，０００，０００．００	３，０００，０００．００
取得投资收益收到的现金	３５，６６６，６６６．６７	１７，８３３，３３３．３３	－
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额	５１，５５２，８４１．４４	２３１，６９１，３５４．２２	４０，３９０，６０３．８４
收到其他与投资活动有关的现金	３４８，９４３，３１９．７６	２９４，１１２，２６３．６６	６８，２７３，０４１．５１
投资活动现金流入小计	４３６，１６２，８２７．８７	５４６，６３６，９５１．２１	１１１，６６３，６４５．３５
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金	６１９，８３７，５３６．３４	３５５，４９７，１７２．８４	１７４，２２８，９３６．８４
投资支付的现金	７０，０００，０００．００	－	－
支付其他与投资活动有关的现金	２２０，８７５，０００．００	５２６，６００，０００．００	７１，０００，０００．００
投资活动现金流出小计	９１０，７１２，５３６．３４	８８２，０９７，１７２．８４	２４５，２２８，９３６．８４
投资活动产生的现金流量净额	－４７４，５４９，７０８．４７	－３３５，４６０，２２１．６３	－１３３，５６５，２９１．４９
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金	－	１，８４６，７９０，０００．００	－
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金	－	２０，０００，０００．００	－
取得借款收到的现金	３，８７６，９００，０００．００	４，３８４，１００，０００．００	４，１６２，３００，０００．００
发行债券收到的现金	１，４９４，０００，０００．００
收到其他与筹资活动有关的现金	５０，０００，０００．００	３６，２８１，０００．００	１５，０００，０００．００
筹资活动现金流入小计	５，４２０，９００，０００．００	６，２６７，１７１，０００．００	４，１７７，３００，０００．００
偿还债务支付的现金	４，９０６，８００，０００．００	４，８５３，６００，０００．００	４，４７０，９２０，０００．００
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	４５８，８８２，３７５．５４	２３８，２１２，７６１．３５	３２２，５８３，１７７．０４
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润	４０，２２９，７６９．０４	３０，９５３，５９２．８７	１０２，６２１，３５２．９９
支付其他与筹资活动有关的现金	７２６，３７７．４０	５８，２５５，０００．００	３５，９１６，０００．００
筹资活动现金流出小计	５，３６６，４０８，７５２．９４	５，１５０，０６７，７６１．３５	４，８２９，４１９，１７７．０４
筹资活动产生的现金流量净额	５４，４９１，２４７．０６	１，１１７，１０３，２３８．６５	－６５２，１１９，１７７．０４
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响	－４，９１１，８５８．８８	５２，１７９．８３	－６５，４９４．５９
五、现金及现金等价物净增加额	－１０，１０７，０７３．６８	１，２３３，０８８，６６３．９４	－５８，７０９，６２２．９８
加：期初现金及现金等价物余额	１，４６１，１０９，９２３．９５	２２８，０２１，２６０．０１	２８６，７３０，８８２．９９
六、期末现金及现金等价物余额	１，４５１，００２，８５０．２７	１，４６１，１０９，９２３．９５	２２８，０２１，２６０．０１

３、合并现金流量表

单位：元

归属于母公司所有者的净利润	４６５，３９３，５８９．１９	４２５，８０８，６４０．９７	２６６，０８２，１９４．３２
少数股东损益	４４，０１５，４７６．２６	４６，５８３，３１６．１３	３４，７７４，８７３．００
六、每股收益：
（一）基本每股收益	０．２９２	０．３６７	０．２５９
（二）稀释每股收益	０．２９２	０．３６７	０．２５９
七、其他综合收益	－	－	７４６，７２２．９２
八、综合收益总额	５０９，４０９，０６５．４５	４７２，６０４，５５８．４３	３０１，６０３，７９０．２４
归属于母公司所有者的综合收益总额	４６５，３９３，５８９．１９	４２６，０２１，２４２．３０	２６６，８２８，９１７．２４
归属于少数股东的综合收益总额	４４，０１５，４７６．２６	４６，５８３，３１６．１３	３４，７７４，８７３．００

（二）母公司会计报表

１、母公司资产负债表

单位：元

项 目	２０１１年１２月３１日	２０１０年１２月３１日	２００９年１２月３１日
流动资产：
货币资金	１，２３４，６７１，９０２．８８	１，００６，０１４，８５９．３５	１９０，１７５，４６０．４０
应收票据	４０６，０５６，２７６．２４	２０２，１７４，５１３．４３	４３，２２６，９７０．８５
应收账款	６１３，９２８，１８６．９８	３６２，３７１，０３９．３９	２７２，７４３，８８５．１５
预付款项	４４，０４２，６７７．４６	６１，５８８，４０２．１６	６，２６２，７６１．１３
应收利息	６７２，７４７．５３	１，１３８，３２７．０３	４，４８１，０７８．８９
应收股利	２，５１６，１５４．０１	２，５１６，１５４．０１	２，５１６，１５４．０１
其他应收款	１４，２５６，４９３．４１	１，４１４，２６７．６３	１７，７８０，６８６．０９
存货	２７７，７３２，３９９．０３	２２９，３４５，６４０．５６	２０８，７３５，８７９．１１
一年内到期的非流动资产	９０，０００，０００．００	６６，０００，０００．００	５２，０００，０００．００
其他流动资产	１８０，０００，０００．００	４９７，５００，０００．００	２２７，０００，０００．００
流动资产合计	２，８６３，８７６，８３７．５４	２，４３０，０６３，２０３．５６	１，０２４，９２２，８７５．６３
非流动资产：
持有至到期投资	４０，０００，０００．００	１０５，０００，０００．００	８６，０００，０００．００
长期股权投资	２，２５２，１０５，９８２．９３	２，１６２，６００，６０９．０９	１，７２５，２００，６０９．０９
固定资产	６７３，６４１，２３１．３７	５９８，１９７，４６７．９４	６２４，９４５，３５４．２１
在建工程	８０，２４３，６２７．３５	１１３，９４６，０５５．５０	４，４６７，３７１．１６
无形资产	６７，３４７，４６７．４０	４４，５４７，２７９．１５	２７，８１１，２５２．３９
递延所得税资产	７，０９２，３１８．５１	４，８３９，９４５．１５	３，７３７，６１５．６２
非流动资产合计	３，１２０，４３０，６２７．５６	３，０２９，１３１，３５６．８３	２，４７２，１６２，２０２．４７
资产总计	５，９８４，３０７，４６５．１０	５，４５９，１９４，５６０．３９	３，４９７，０８５，０７８．１０
流动负债：
短期借款		５７０，０００，０００．００	５５４，０００，０００．００
应付票据	５１，５５０，０００．００	１３１，２２０，０００．００	１６９，２５０，０００．００
应付账款	４２７，７４９，４６７．１２	２３８，５９２，５９５．０９	１８４，５６１，５６３．７１
预收款项	６０，３７２，４１５．９５	１７，３６４，８８９．５４	４，０４５，１１８．８７
应付职工薪酬	８４，０４５，０８８．１２	７７，７６９，３２３．７３	５４，８９７，１５９．１８
应交税费	２７，６７１，５６０．８６	１１，５６２，８９７．１４	４，９３４，７３７．８３
应付利息	３，０８３，０１３．７０	８，１５９，０４３．０５	１０，９３３，１９０．０２
其他应付款	３１，１１７，１１５．６０	１８，１０７，８３５．１７	１５，７１６，６１７．５５
一年内到期的非流动负债		－	１００，０００，０００．００
其他流动负债	１，４９４，２１３，３４３．２０	７００，０００，０００．００	７００，０００，０００．００
流动负债合计	２，１７９，８０２，００４．５５	１，７７２，７７６，５８３．７２	１，７９８，３３８，３８７．１６
非流动负债：
长期借款		－	６７，０００，０００．００
非流动负债合计		－	６７，０００，０００．００
负债合计	２，１７９，８０２，００４．５５	１，７７２，７７６，５８３．７２	１，８６５，３３８，３８７．１６
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本）	１，５９３，２６３，５７４．００	１，２２５，５８７，３６５．００	１，０２５，５８７，３６５．００
资本公积	１，２９０，７５２，０１２．４１	１，６５８，４２８，２２１．４１	３４，２４８，２２１．４１
盈余公积	３７８，４５２，７９６．１８	３２９，８７６，４２６．８４	２９４，５７１，４２４．６２
未分配利润	５４２，０３７，０７７．９６	４７２，５２５，９６３．４２	２７７，３３９，６７９．９１
股东权益合计	３，８０４，５０５，４６０．５５	３，６８６，４１７，９７６．６７	１，６３１，７４６，６９０．９４
负债和所有者权益总计	５，９８４，３０７，４６５．１０	５，４５９，１９４，５６０．３９	３，４９７，０８５，０７８．１０

２、母公司利润表

单位：元

项 目	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
一、营业总收入	３，０６３，６４３，４５４．１３	２，３２９，３２９，８８６．１０	１，６６４，０１７，４３７．８５
减：营业成本	２，６５７，６０３，８１７．８０	２，０１５，２３８，４５４．６２	１，４８７，６１０，６２３．３８
营业税金及附加	５，８１８，４１１．９５	７，６７１，４５５．３４	５，６６７，２０４．７３
销售费用	５６，１０４，４８５．００	５２，０７３，４４０．８１	３４，０１８，４０３．０５
管理费用	１６５，６８９，５９２．９９	１３１，９８５，６７３．２１	９３，６０６，５０８．７３
财务费用	３４，５７４，２８８．２８	４５，３６８，８７４．６９	７３，３１７，９３６．１８
资产减值损失	１７，７５２，５８４．０８	１１，５９０，７７２．２８	８，４３３，２８０．０２
投资收益（损失以“－”号填列）	３５８，８２５，８９３．８７	２８９，２０９，３４７．４６	１７８，３０５，９７１．６１

其中：对联营企业和合营企业的投资收益	－４９４，６２６．１６	－	－
二、营业利润（亏损以“－”号填列）	４８４，９２６，１６７．９０	３５４，６１０，５６２．６１	１３９，６６９，４５３．３７
加：营业外收入	２５，７７３，０９５．８４	１５，０９７，０３３．３０	１５，５４８，８７８．７１
减：营业外支出	１，８２１，５４１．４９	１，４２４，５９７．９８	１，３２３，９６９．５０
其中：非流动资产处置损失	１１２，３６０．１０	５５，９２１．６９	１４４，５９７．７１
三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）	５０８，８７７，７２２．２５	３６８，２８２，９９７．９３	１５３，８９４，３６２．５８
减：所得税费用	２３，１１４，０２８．８７	１５，２３２，９７５．７０	－１，４６３，８３１．６９
四、净利润（净亏损以“－”号填列）	４８５，７６３，６９３．３８	３５３，０５０，０２２．２３	１５５，３５８，１９４．２７
五、每股收益：
（一）基本每股收益	－	－	－
（二）稀释每股收益	－	－	－
六、其他综合收益	－	－	－
七、综合收益总额	４８５，７６３，６９３．３８	３５３，０５０，０２２．２３	１５５，３５８，１９４．２７

３、母公司现金流量表

单位：元

项 目	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金	２，９６０，１１４，７００．３８	２，４１６，８２０，１０８．８４	１，７９４，８３７，３６５．９２
收到的税费返还	２６，３１６，２１７．０５	５０３，３０４．００	３８５，８４１．４９
收到其他与经营活动有关的现金	９５，１１４，１８３．７７	１０７，０１２，８３４．１６	２４２，１１０，８７５．４４
经营活动现金流入小计	３，０８１，５４５，１０１．２０	２，５２４，３３６，２４７．００	２，０３７，３３４，０８２．８５
购买商品、接受劳务支付的现金	２，７７７，０９５，２２３．１０	２，１９９，４３５，２４０．９６	１，６７５，６８５，１９４．１５
支付给职工以及为职工支付的现金	１６１，３１５，４３７．１８	１２７，９４８，３２０．５３	８５，９０２，２５１．７５
支付的各项税费	１９，８２３，６６０．４６	８４，１５７，８０１．５４	５５，７７９，１９５．０３
支付其他与经营活动有关的现金	１１９，６１５，４９３．５１	１１２，４５６，０１０．９１	１２８，５４１，７５４．１６
经营活动现金流出小计	３，０７７，８４９，８１４．２５	２，５２３，９９７，３７３．９４	１，９４５，９０８，３９５．０９
经营活动产生的现金流量净额	３，６９５，２８６．９５	３３８，８７３．０６	９１，４２５，６８７．７６
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金	６２１，５００，０００．００	８８７，０００，０００．００	４６８，９００，０００．００
取得投资收益收到的现金	３５９，７８６，０９９．５３	２９２，５５２，０９９．３２	１７６，８１０，８３０．５６
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额	１，７５１，５８３．７１	２２，３８０，３０６．９７	１６，２７４，０４１．４８
收到其他与投资活动有关的现金	１１２，５５４，５４１．８４	１５７，６８２，３９２．９５	９１，１０７，４９９．３７
投资活动现金流入小计	１，０９５，５９２，２２５．０８	１，３５９，６１４，７９９．２４	７５３，０９２，３７１．４１
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金	１９３，０９２，６８５．４８	２０８，８９３，９４５．５２	４９，６０９，５６０．００
投资支付的现金	３５３，０００，０００．００	１，５２４，９００，０００．００	３５０，０００，０００．００
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额		１００，０００，０００．００	－
支付其他与投资活动有关的现金	２５２，３７５，０００．００	２２２，０００，０００．００	７８，５７２，５２８．５０
投资活动现金流出小计	７９８，４６７，６８５．４８	２，０５５，７９３，９４５．５２	４７８，１８２，０８８．５０
投资活动产生的现金流量净额	２９７，１２４，５３９．６０	－６９６，１７９，１４６．２８	２７４，９１０，２８２．９１
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金		１，８２６，７９０，０００．００	－
取得借款收到的现金	２，８１５，０００，０００．００	３，５０８，２００，０００．００	３，１３４，７００，０００．００
发行债券收到的现金	１，４９４，０００，０００．００
收到其他与筹资活动有关的现金	５０，０００，０００．００	２１，０００，０００．００	－
筹资活动现金流入小计	４，３５９，０００，０００．００	５，３５５，９９０，０００．００	３，１３４，７００，０００．００
偿还债务支付的现金	４，０８５，０００，０００．００	３，６６１，０００，０００．００	３，３３３，６２０，０００．００
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	４０４，００８，６３６．５５	１８２，７３９，３０７．８３	１７７，８４３，７４６．０７
支付其他与筹资活动有关的现金		５２，６１０，０００．００	２１，２８４，２２０．６６
筹资活动现金流出小计	４，４８９，００８，６３６．５５	３，８９６，３４９，３０７．８３	３，５３２，７４７，９６６．７３
筹资活动产生的现金流量净额	－１３０，００８，６３６．５５	１，４５９，６４０，６９２．１７	－３９８，０４７，９６６．７３
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响	－４，９８９，１４６．４７	－１，０２０．００	－３５，８６３．９８
五、现金及现金等价物净增加额	１６５，８２２，０４３．５３	７６３，７９９，３９８．９５	－３１，７４７，８６０．０４
加：期初现金及现金等价物余额	８２７，９７４，８５９．３５	６４，１７５，４６０．４０	９５，９２３，３２０．４４
六、期末现金及现金等价物余额	９９３，７９６，９０２．８８	８２７，９７４，８５９．３５	６４，１７５，４６０．４０

二、最近三年合并报表范围的变化

（一）纳入合并财务报表的公司范围

公司合并财务报表的合并范围以控制为基础确定。

合并财务报表包括公司及全部子公司２００９年度、２０１０年度及２０１１年度的财务报表。子公司指被本集团控制的被投资单位。

编制合并财务报表时，子公司采用与公司一致的会计期间和会计政策。本集团内部各公司之间的所有重大交易及往来于合并时抵销。

纳入合并范围的子公司的所有者权益中不属于本集团所拥有的部分作为少数股东权益在合并财务报表中单独列示。

对于通过非同一控制下的企业合并取得的子公司，被购买方的经营成果和现金流量自公司取得控制权之日起纳入合并财务报表，直至公司对其控制权终止。在编制合并财务报表时，以购买日确定的各项可辨认资产、负债及或有负债的公允价值为基础对子公司的财务报表进行调整。

截至２０１１年末，公司直接和间接控股公司的主要情况如下：

序号	子公司	注册资本	直接或间接 持股比例（％）
１	湖北钱潮精密件有限公司	１，２７８万美元	７５．００
２	萧山万向舍勒精密万向节有限公司	２００万美元	７５．００
３	宁波钱潮汽车配件有限公司	１，０００万元	１００．００
４	哈尔滨万向汽车部件有限公司	３，０００万元	６５．００
５	万向钱潮（上海）汽车系统有限公司	１０，０００万元	１００．００
６	万向精工江苏有限公司	１０，０００万元	１００．００
７	万向钱潮重庆汽车部件有限公司	４，０００万元	１００．００
８	浙江万向系统有限公司	３５，０００万元	１００．００
９	钱潮轴承有限公司	１８，０００万元	１００．００
１０	浙江万向精工有限公司	３０，０００万元	１００．００
１１	万向钱潮传动轴有限公司	１，４３６万美元	６７．００
１２	万向钱潮（桂林）汽车底盘部件有限公司	２，０００万元	８０．００
１３	湖北钱潮汽车零部件有限公司	５，７００万元	５７．８９
１４	浙江大鼎贸易有限公司	５，０００万元	５０．００
１５	浙江钱潮精锻有限公司	１０，０００万元	１００．００
１６	淮南钱潮轴承有限公司	４，０００万元	１００．００
１７	江苏钱潮轴承有限公司	４，１０５．７０万元	１００．００
１８	淮南钱潮轴承部件有限公司	１，０００万元	１００．００
１９	合肥万向钱潮汽车零部件有限公司	１，７５０万元	１００．００
２０	江西万向昌河汽车底盘系统有限公司	４，４５０万元	６４．７２
２１	哈尔滨万向哈飞汽车底盘系统有限责任公司	５，３８８．２０万元	６５．００
２２	河南万向系统制动器有限公司	３，０００万元	１００．００
２３	武汉万向汽车制动器有限公司	２，８８０万元	６０．００
２４	许昌万向钱潮远东有限公司	１，６１６．８９万元	５４．７３

（二）公司近三年合并范围的重要变化情况

公司近三年合并范围的重要变化情况见下表：

年份	公司名称	新增或减少	变更原因
２０１０年	上海系统	新增	２０１０年８月２５日新设
	江苏精工	新增	２０１０年１２月３１日新设
２０１１年	重庆部件	新增	２０１１年６月２７日新设

三、最近三年主要财务指标

（一）主要财务指标

１、合并报表口径

合并报表口径主要财务指标见下表：

项 目	２０１１年１２月３１日 ／２０１１年度	２０１０年１２月３１日 ／２０１０年度	２００９年１２月３１日 ／２００９年度
流动比率	１．２７	１．３５	１．００
速动比率	０．９４	１．０２	０．６５
资产负债率（合并报表）（％）	５３．１８	５０．００	６７．６９
每股净资产（元）	２．４３	３．０７	１．６０
应收账款周转率（次／年）	６．８９	７．７６	６．８８
存货周转率（次／年）	４．７７	５．４２	４．０９
利息保障倍数	１３．３９	８．１７	４．１０
每股经营活动的现金流量（元）	０．２６	０．３７	０．７１

２、母公司报表口径

母公司报表口径主要财务指标见下表：

项 目	２０１１年１２月３１日／２０１１年度	２０１０年１２月３１日 ／２０１０年度	２００９年１２月３１日／２００９年度
流动比率	１．３１	１．３７	０．５７
速动比率	１．１９	１．２４	０．４５
应收账款周转率（次／年）	６．２８	７．３４	７．２５
存货周转率（次／年）	１０．４８	９．２０	７．１２
资产负债率（％）	３６．４３	３２．４７	５３．３４

上述财务指标计算公式如下：

（１）流动比率＝流动资产／流动负债

（２）速动比率＝速动资产／流动负债

（３）资产负债率＝总负债／总资产

（４）每股净资产＝期末净资产／期末股本总额

（５）应收账款周转率＝营业收入／应收账款平均余额

（６）存货周转率＝营业成本／存货平均余额

（７）利息保障倍数＝税息前利润／利息支出

（８）每股经营活动的现金流量＝经营活动产生的现金流量净额／期末股本总额

（二）每股收益和净资产收益率

公司按《公开发行证券公司信息披露编报规则第９号－净资产收益率和每股收益的计算及披露》计算的２００９年度、２０１０年度及２０１１年度的净资产收益率及每股收益如下：

财务指标		２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
扣除非经常性损益前每股收益 （元／股）	基本	０．２９	０．３７	０．２６
	稀释	０．２９	０．３５	０．２６
扣除非经常性损益后每股收益 （元／股）	基本	０．２５	０．３２	０．２２
	稀释	０．２５	０．３２	０．２２
扣除非经常性损益前净资产收益率（加权平均，％）		１２．３０	１４．２２	１７．３０
扣除非经常性损益后净资产收益率（加权平均，％）		１０．４４	１２．１９	１４．９４

（三）最近三年非经常性损益明细表

单位：元

项 目	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分	１９，１２１，０４０．９３	４６，１５５，０５６．９５	１０，５６４，３６１．４０
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外）	６９，０２２，６５３．７６	３７，８３８，６８０．７６	３５，５８８，５１２．２２
除上述各项之外的其他营业外收入和支出	４，４５０，００１．８７	１，６５５，６２８．２７	３，７１９，６９８．６５
小 计	９２，５９３，６９６．５６	８５，６４９，３６５．９８	４９，８７２，５７２．２７
减：企业所得税影响数（所得税减少以“－”表示）	１７，０９１，７１２．６１	１６，９８０，９７６．７５	８，９８７，７３５．２１
少数股东权益影响额（税后）	４，９７７，６２８．７１	８，０４８，３０４．９５	４，５６８，２５３．６７
归属于母公司所有者的非经常性损益净额	７０，５２４，３５５．２４	６０，６２０，０８４．２８	３６，３１６，５８３．３９

第五节 募集资金的运用

一、募集资金运用计划

根据《试点办法》的相关规定，结合公司财务状况及未来资金需求，经公司２０１１年９月１４日第六届董事会第十一次会议审议，并经２０１１年９月３０日召开的２０１１年第二次临时股东大会批准，本次公司债券的募集资金金额为不超过人民币１５亿元，募集资金拟用于偿还公司债务、优化公司债务结构和补充流动资金。公司将审慎选择商业银行存放本次募集资金。

在股东大会批准的上述用途范围内，公司拟安排债券募集资金中的４．５亿元偿还银行贷款，调整债务结构；剩余部分拟用于补充公司流动资金，改善公司资金状况。

１ 偿还银行贷款

公司根据预计募集资金到位时间，初步计划偿还以下银行贷款：

借款主体	借款银行	借款起始日	借款到期日	金额（亿元）
万向钱潮	中国工商银行 －浙江分行	２０１１．５．１９	２０１２．５．１７	１．５
万向钱潮	中国建设银行 －吴山路支行	２０１１．９．１３	２０１１．１２．２０	１
万向钱潮	上海浦东发展银行－杭州萧山支行	２０１１．９．２９	２０１１．１２．２９	２
合计				４．５

若募集资金实际到位时间与公司预计不符，公司将本着有利于优化公司债务结构、尽可能节省公司利息费用的原则灵活安排偿还银行贷款。

２ 补充流动资金

近年来，随着公司业务规模的扩大和资产规模的增长，公司营运资金需求量不断上升。此外，公司目前在建项目较多，未来几年的资本性支出较大，会导致公司自有资金较为紧张。截至２０１１年末，除２０１０年公开增发募投项目以外，公司主要的在建项目情况如下

单位：万元

工程名称	计划总投资	已投资金额	尚需投资金额
汽车轮毂单元投资项目	１８０，７７６	１７，１５６	１６３，６２０
年产２０００万套万向节、差速器总成技改项目	１１，８００	４，９０９	６，８９１
Ｚ１项目设备＊	９５０	９５０
万向精工ＡＢＳ项目	２，１５０	２，１０３	４７
河南新厂区二期铸造项目	２，４００	９９３	１，４０７
６０万套渗碳钢轴承项目	２，４１８	２，１６８	２５０
年产６０万套高性能传动轴项目	１６，６００	１３，８１０	２，７９０
材料淬火改制项目	７８８	７８８
桂林部件新冲压车间	４３８	４２８	１０
传动轴十堰模块工厂项目	１，０００	６５５	３４５
合肥模块工厂项目	２，５３９	１，２９９	１，２４０
钱潮上海系统公司厂房项目	９，４７４	２，１６４	７，３１０
合 计	２３１，３３３	４７，４２３	１８３，９１０

注：Ｚ１车型是７座并可载重０．５吨的两用车型

公司运用２０１０年４月公开增发的９亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限至２０１２年１月。随着该笔暂用资金的到期，公司将面临日常业务营运资金不足的风险。本次募集资金的到位，有利于弥补该笔暂用资金到期造成的公司流动资金缺口。

因此，本次募集资金中的１０．５亿元将补充公司流动资金，主要用于公司主营业务相关的生产经营使用，以满足公司流动资金不断增长的需求。

二、募集资金运用对发行人财务状况的影响

（一）改善发行人负债结构

本期债券发行完成且上述募集资金运用计划予以执行后，发行人合并报表的资产负债率水平将由２０１１年末的５３．１８％小幅增加至５８．１７％，长期负债占总负债的比例由２０１１年末的０．０５ ％增加至２６．２１％，由于长期债权融资比例有所提高，发行人债务结构将得到改善。

（二）发行人短期偿债能力增强

本期债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，发行人合并报表口径的流动比率及速动比率将分别由２０１１年末的１．２７及０．９４增加至１．６５及１．３０，流动比率和速动比率均有所提高，公司短期偿债能力增强。

（三）锁定发行人财务成本

本次发行固定利率的公司债券，有利于发行人锁定财务成本，减少未来贷款利率变动带来的财务风险。

综上所述，本次募集资金将用于偿还公司银行贷款的金额为４．５亿元，剩余资金用于补充公司营运资金，可有效地调整公司债务结构、降低公司资金成本，节约财务费用，提高公司短期偿债能力，满足公司对营运资金的需求。

第六节 备查文件

除募集说明书披露的资料外，公司将整套发行申请文件及其他相关文件作为备查文件，供投资者查阅。有关备查文件目录如下：

一、发行人最近三年审计报告及财务报告；

二、中国银河证券股份有限公司出具的发行保荐书；

三、发行人律师出具的法律意见书；

四、资信评级机构出具的资信评级报告；

五、中国证监会核准本次发行的文件。

投资者可以自本期债券募集说明书公告之日起到下列地点查阅本募集说明书全文及部分上述备查文件：

１、万向钱潮股份有限公司

联系地址：浙江省杭州市萧山区万向路

联系人：许小建、邓文

联系电话：０５７１－８２８３２９９９

传真：０５７１－８２６０２１３２

互联网网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｗｘｑｃ．ｃｏｍ．ｃｎ２、中国银河证券股份有限公司

联系地址：北京市西城区金融大街３５号国际企业大厦Ｃ座

联系人：欧阳祖军、蓝海荣、黄健、王园、裘韬、柴乐海

联系电话：０１０－６６５６８４７８

传真：０１０－６６５６８３９０

互联网网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｈｉｎａｓｔｏｃｋ．ｃｏｍ．ｃｎ

此外，投资者可以自本期债券募集说明书公告之日起登录深圳证券交易所网站（ｗｗｗ． ｓｚｓｅ．ｃｎ）查询部分相关文件。

投资者若对本募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。

万向钱潮股份有限公司

2012年4月23日