(上接140版)
就总体损益状况看，报告期四季度利润亏损额进一步扩大，其原因：一是产品前期低价竞争在本期表现；二是实现销售的产品结构发生较大变化，使综合毛利率降低；三是材料成本波动影响。以上综合因素导致四季度毛利率较三季度下降约8%，同时因提取资产减值损失、中期票据发行等因素影响，使四季度三项费用较三季度有较大幅度增加。
②营业收入下降造成利润总额同比减少2.82亿元，其中，开关板块营业收入下降12.35%，变压器板块营业收入下降9.42%，电力电子板块营业收入下降58.74%。
③营业外收支因素导致利润总额增加1.11亿元。
5．报告期公司现金流量构成情况说明
币种：人民币 单位：千元
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6．设备、订单及人员变动情况：
1) 报告期内，公司生产设备处于正常运转状态，设备完好率达97.42%以上，设备利用率约73.57%。
2) 截至本报告期末，公司在手合同累计达142亿元。
3) 报告期内，公司生产、管理、科研及技术人员较上年同期增长了10.6%，主要原因是2011年新增了西电济变等3家子公司。
7．公司主要子公司、参股公司的经营情况及业绩分析
1）主要控股、参股公司经营情况
币种：人民币 单位：千元
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2）单个控股子公司的净利润或单个参股公司的投资收益对公司净利润影响达到10%以上的情况
币种：人民币 单位：千元
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说明：表中前四家子公司是公司生产变压器、高压开关、高压电瓷的输变电设备制造企业，报告期内由于输变电市场需求放缓，行业产能过剩，造成产品价格竞争异常激烈。同时，产品主要原材料价格上涨，企业成本压力增加。受上述因素影响，上述四家子公司营业收入下降，营业利润率降低，导致出现亏损。
西电财司属于非银行金融机构，其营业收入为利息收入和手续费收入，在报告期内由于贷款、贴现规模扩大及贷款利率、贴现率上调导致营业收入增加，使其报告期净利润同比增长。
3）报告期内经营业绩出现大幅变动子公司原因分析
报告期内，对公司合并业绩造成较大影响的子公司主要为西开有限和西电常变，其中：西开有限净利润为-3.1亿元，较上年减少2.5亿元，主要是由于该公司主导产品价格持续降低，材料成本居高不下，造成营业收入与营业利润率同时下降。西电常变净利润为-2.0亿元，较上年减少2.1亿元，主要是由于产品销售价格持续下滑和销售结构变动，同时材料价格上涨，导致营业收入和营业利润率同时下降。
8．对公司未来发展的展望
1）行业背景分析
A、国内市场分析：
输变电设备制造业是国家电力建设不可或缺的行业，尤其是高压、超高压和特高压输变电设备属于国家重大装备制造业，是国民经济的基础产业。国家产业政策、国家及地方政府对电力建设的重视程度和投入力度，对输变电产业的发展具有举足轻重的影响。国家"十二五"规划纲要明确提出了特高压、新兴产业、农网改造、智能电网等多项重点建设领域对输变电产业发展较为有利。
国内输变电装备市场竞争的制造企业主要包括三类：跨国公司及其在国内设立的制造企业、大型国有企业、民营企业，形成了三分天下、同台竞技的格局。2012年是国家实施"十二五"规划的关键一年，也是承上启下的一年，随着"十二五"电网建设投资的逐步启动，国内输变电设备需求仍将保持平稳的增速。特高压、直流输电、智能电网、配电网、农网升级改造、城市轨道交通、核电、水电和新能源发电建设等领域市场需求增加，将为输变电行业提升自主创新能力、加快重大技术突破、促进传统产业升级、实现产业跨越式发展带来良好机遇。2012年电网市场投资大约3750亿元左右，其中国网投资3100亿元，南网投资650亿元，主要增长点是直流及特高压项目。国家电力建设的扩大，为输变电设备制造企业带来了商机；虽然国内外输变电企业为释放已有的产能，多数企业还会继续采取价格竞争策略，但就目前产品中标价格判断，公司主导产品的价格已略有回升，企业盈利水平止跌企稳，正在向好的方向转变。
B、国际市场分析
未来国际市场面临诸多复杂性和不确定性，西亚、北非政局动荡，美国经济虽然有复苏迹象但不明朗，有诸多不确定性且失业率居高不下，欧债危机继续深化，发达国家经济逐步陷入滞胀；新兴经济体增长仍然较快，但增速放缓以及通货膨胀的压力持续增加，外贸形势整体不容乐观。
2）公司未来发展规划
"十二五"期间，公司发展战略的核心是全面实施转型升级、科技创新、国际化经营、人才强企、和谐发展战略，提升公司综合素质和核心竞争力，打造完整的输变电产业链。一是加大输变电一次装备的自主创新，保持行业领先地位，着力打造集研发、设计、生产、工程安装、技术服务为一体的工程总承包，输变电一、二次装备总集成的发展模式。二是通过内外部资源整合等方式，着力开拓中高端配电市场，为配网建设提供以数字化、信息化和智能化为特征的节能环保配电装备。三是通过重组并购及产学研相结合的方式，实现电力电子产业链上下游紧密结合，大力发展电力电子业务，积极拓展柔性输电、新能源接入、电力储能、工业节能与自动化等新兴市场领域，把电力电子产业打造成全国领先、具有国际竞争力的知名品牌。
3）公司未来面临的发展机遇与挑战
机遇：国家特高压电网建设和智能化电网建设将为行业带来较好的发展机遇；生产性服务业也将成为公司今后重要的业务增长点。公司在高端市场、自主知识产权和自主品牌上优势明显，通过结构调整和资源重组提升核心竞争能力，通过发展高端装备制造业凸显竞争优势，通过研发自主核心技术拓展市场。
挑战：随着人民币的升值，外汇风险日益增大；近期世界经济增速放缓，经营风险明显加大，国际贸易保护主义趋势加剧，国际竞争日益激烈。中高端产品领域面对发达国家的直接竞争，传统优势产品领域面对发展中国家更多的挑战，出口产品也面临着较大的价格竞争压力。
4） 2012年的主要工作
公司2012年工作的总体思路是：深入贯彻落实科学发展观，以企业平稳健康发展为目标，以全面预算管理为抓手，以强化管理为保障，以技术创新为转型升级的主要手段，进一步提升管理水平，进一步完善考评体系，开拓市场、开源节流、降本增效，推进主导业务板块协调发展，带动整体效益好转，力争2012年营业收入达到138亿元。
2012年，公司重点抓好以下工作：
（1）以全面预算管理为抓手，完善并优化全面预算管理体系，强化预算管理的统领和管控作用，推动业务预算和财务预算的有机结合，加强应收账款和存货的预算管控，做好预算执行监控与分析，确保预算管理的刚性约束。
（2）以技术创新为支撑，继续完善创新体系，加大公司科技投入，强化科技投入的绩效评价和激励机制，加大知识产权的创造、应用、管理和保护的力度，不断提升自主创新能力。
（3）统筹利用营销资源，统一规划营销策略，加大对重大、成套项目的管控力度。积极稳妥推进国际化战略，实现海外业务的多样化和规模化，增强承揽成套交钥匙项目能力，以资本走出去带动海外市场开拓，打造全球品牌，推动公司的国际化经营进程。
（4）加快推进信息化建设，重点推进财务管控、人力资源、营销管理、电子采购、内控评价的系统建设，建立管理透明、系统集成、授权受控、安全可靠的信息化管控平台，提升公司管控和服务水平。
（5）加强人力资源管理，强化员工技能培训，构建员工岗位能力素质模型，全面推进各类人才的市场化选聘和竞聘上岗，提升公司员工业务素质和创新能力；建立以业绩为导向的考评体系，形成有效的激励机制，提高公司的创新力和凝聚力。
（6）健全全面风险制度体系，有效建立公司及子公司内部控制规范体系，逐步建立全面风险管理与报告机制，有效降低公司运营风险。充分发挥财务公司资金管理结算中心、风险控制中心的功能，防范资金风险。
5）公司未披露2012年度的盈利预测。
6）资金需求、使用计划及来源情况
2012年，公司将继续部署资金需求和融资计划，在满足公司现有业务发展资金需求的基础上，推动公司战略转型的实施。首先，充分发挥公司内部统一财务结算平台，提高公司资金内部使用效率；其次，发挥资本市场的融资平台，积极拓宽各类融资渠道，优化融资结构，保障公司健康长远可持续发展。
7）公司未来发展战略和经营目标实现的风险因素
(1)宏观政策风险：公司主业集中，输变电设备制造行业属于充分性竞争行业，产品需求对电网、电源等电力工业发展的依赖度较大，同时易受国家宏观经济形势、财政政策、能源战略及产业政策的影响，竞争风险相对较大。
对策：公司将紧紧围绕国家能源战略和产业政策，积极开展输变电设备行业发展趋势的前瞻性研究，利用自身拥有的强大科技研发和自主创新能力，加快产业结构调整，优化产品结构，推进精细化管理，及时调整营销策略，加大市场开拓力度，打造国际知名品牌，以确保公司的盈利水平和可持续发展能力。
(2)市场风险：随着输变电设备制造企业扩能改造的完成、技术水平的快速提升，使得企业之间产品差异缩小；跨国公司也将中国市场作为其全球化战略最重要的部分, 全力争夺中国电力设备市场份额，而目前我国在超特高压产品市场鼓励扶持国产设备制造业的政策遏制了跨国公司的进入，如果国家扶持政策变化，市场竞争将会更加激烈，公司经营和盈利的难度将加剧。
对策：加强科技创新，加大科技投入，在成套技术上取得突破，强力推进公司集成成套能力的提高；以全面提升国内外市场占有率为目标，发挥营销网络的作用，建立更加有效的市场营销服务体系，采取有效激励考核措施，调动营销人员的积极性；强化全面预算管理，全力推进降本增效，提高产品市场竞争力。
(3)汇率风险：为了实施打造具有国际竞争力的电气企业战略，公司将进一步加大海外市场的开拓，同时公司亦有部分零部件需从海外进口，而汇率的大幅波动，存在着交易风险、折算风险和经济风险，将直接对公司的国际业务拓展及盈利能力带来一定的影响。
对策:为规避汇率变动风险, 公司已经成功申请到跨境人民币结算试点企业资格和即期结售汇业务经营资格，相关结算手续正在办理过程当中。通过外汇集中管理平台实现外币资金的统一管理、灵活调度和合理增值，有效抵消部分外汇风险。以上措施的落实，将有效规避外汇风险。
（4）财务风险：输变电产业产品生产周期较长、研发投入大，为抢占新兴市场，公司需要持续增加科技研发的资金投入，加之应收账款和存货金额偏大，这样就会存在一定的资金投入风险，以及资金周转压力较大的风险。
对策：公司将加快研发成果转化为产品生产的速度，建立健全客户的资信和偿债能力评价体系，强化风险监控，加强资金统一管理工作，降低财务费用，加速资金周转，提高资金利用率，切实防范财务风险，提高企业运营质量。
（5）原材料价格波动风险：公司产品的主要原材料成本占产品生产成本的比重较大，原材料的价格波动将直接影响公司的生产成本和盈利水平。预计2012年主要原材料价格将宽幅震荡，企业面临采购成本增加的风险依然存在。
对策：公司与主要原材料供应商建立战略合作关系，保证原材料供应及时、价格稳定；通过长期协议和集中采购等多种措施降低原材料价格波动的影响；开展全员降本增效活动，加强预算控制能力，实施技术革新及工艺优化，提高原材料使用率，降低原材料价格波动对公司经营的风险。
（6）质量控制风险：高质量、高性能的产品是一流企业最核心标志，是制造企业最大的社会责任。公司目前虽有较完整的质量保证体系和一系列的质量保证措施，但一旦出现质量缺陷而导致现场安全事故，或由于不确定因素引发的突发性、系统性质量问题，将会给公司效益和声誉带来不良影响，造成经营风险。
对策：公司将以做一流的企业为目标，围绕产品制造的各个环节，进一步规范产品的质量、制造、检验等标准，完善零部件制造可追溯管理，保证产品实物质量的稳步提升；不断增强对新技术、新工艺、新材料发展的敏锐性，通过技术进步，促使产品质量的提升；继续推动全员质量管理QC活动，强化质量意识，提高全员质量素质。
5.2 主营业务分行业、产品情况表
请见前述5.1
5.3 报告期内利润构成、主营业务及其结构、主营业务盈利能力较前一报告期发生重大变化的原因说明
请见前述5.1
§6 财务报告
6.1 本报告期无会计政策、会计估计的变更
6.2 本报告期无前期会计差错更正
6.3 与最近一期年度报告相比，合并范围发生变化的具体说明
与2010年度合并范围31户相比，2011年度合并范围增加4户，减少2户，净增加2户。
（1）根据公司2011年5月5日第六次总经理办公会决议，公司与辽宁兴启纸业有限公司共同设立辽宁兴启电工材料有限公司责任公司（简称“辽宁电工”），公司与辽宁兴启纸业有限公司的出资比例分别为51%、49%，辽宁电工于2011年6月9日完成工商注册登记。
（2）根据公司2010年10月30日首届董事会第二十六次会议审议通过的《关于中国西电电气股份有限公司拟以5 亿元单方对济变股份增资扩股的议案》，公司以人民币5亿元认购济南变压器股份有限公司（简称“济变股份”）新发行股份12,531.33万股，本次发行后济变股份总股本变为23,043.531万股，公司持股比例为54.38%。2011年3月1日完成增资扩股后的营业执照变更，与此同时济变股份更名为西电济南变压器股份有限公司（简称西电济变），其所属的子企业----济南济变志亨电力设备有限公司（简称“济变志亨”）、内蒙古济变电力设备有限公司（简称“内蒙济变”）分别成为公司间接控股100%和80%的二级子公司。
（3）为进一步整合配电资源，根据公司2010年7月26日第十次总经理办公会会议决议，由公司所属的控股子公司西安西电高压开关有限责任公司吸收合并另一控股子公司西安高压电器研究所电器制造有限责任公司，内部重组整合后的工商变更登记于2011年9月完成。
（4）根据2011年第一次总经理办公会决议，公司所属控股子公司西安西变中特电气有限责任公司（简称"西变中特"）采取增资方式吸收合并公司所属控股子公司西安西变干式变压器有限责任公司（简称"西变干变"），同时注销西变干变企业法人资格。2011年12月西变中特完成吸收合并西变干变的工商登记变更工作，注册资本由28,000万元增加至28,800万元。
6.4董事会、监事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明
安永华明会计师事务所为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
中国西电电气股份有限公司
董事长：张雅林
2012年4月19日