⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文

  华夏、嘉实、博时、南方、广发、大成等六大基金公司率先披露基金一季报。手握重金的大型基金公司对二季度市场可谓“不悲不喜”，认为“箱体震荡”的演绎下不乏投资机会，优质股票有望走出独立行情。基金表示，将坚定配置大消费，逆向投资强周期以及做多地产、券商、铁路等三大投资主题。

  市场活跃度将增强

  在经济下滑和政策放松的预期之下，“箱体震荡”，成为多数基金投研团队眼中二季度市场运行的主基调。

  “国内经济增速可能继续呈现下滑态势，但应不会触及政策底线。宏观政策将更多地以‘预微调’形式展开，上市公司的盈利增速下降将与流动性的不断转好相伴。此外，由于通胀水平的逐步下降，宏观政策调整的空间增大。”华夏成长认为，在宏观政策发生较大转变之前，二季度市场预计将呈现震荡态势。

  此外，如果二季度出现调整，部分基金表示将选择在低位加仓。华夏复兴认为，如果二季度调整，那么此次调整的低位区域是今年较为理想的第二次进场买点，随着欧债、国内等不确定因素的明朗，经济季度增速若能结束近2年的下降小周期转入回升，股市有望再次上涨。

  在嘉实精选看来，二季度经济指标和市场波动可能进一步收窄。经济指标沿趋势变化、货币政策继续波澜不惊。结构性的财政政策可能成为市场做多热情的释放点，同时，在整体市场平淡的背景下，个股分化加剧，优质股票有望走出独立行情。

  蓝筹股投资价值凸显

  对于市场风格的预期，部分基金经理认为，蓝筹股的长期投资价值已经显现，而中小板和创业板的整体估值依然较高。

  华夏大盘精选认为，预计未来一个阶段股票市场将平稳运行，蓝筹股的长期投资价值比较突出。

  大成价值也认为，目前市场整体的估值水平不算太贵，特别是主板的蓝筹股，具有罕见的投资价值。不过，部分行业上市公司存在业绩下滑超预期的风险；中国证监会正在推动新股发行政策改革，全国性统一场外交易市场年内有可能推出，二者均对中小板和创业板目前过高的估值水平构成重大打击。

  南方绩优认为，偶尔的、短暂的、轻度的失衡将与局部的、分散的、交杂的政策利好如影相随。微观层面，不确定、不稳定的经济环境中，确定的是企业的盈利增速下降、去库存速度放缓、投资未见上升，其中小企业受到的影响更大。

  值得注意的是，部分基金在过去一个季度中持续减持中小市值个股，如华夏复兴表示，该基金在反弹中基本清理了估值偏高的中小市值个股，增持了金融等行业个股，二季度大市值股票下行空间有限，主板指数不应创出新低，高估值的中小市值个股回吐压力较大。

  看好三大主题投资

  对于后市投资布局，嘉实主题表示，该基金二季度将重点关注三个投资主题：其一，地产。政策环境正向改善的可能大于继续反向打压的可能，估值具备一定的安全边际；其二，券商。管理层推动的业务创新使券商摆脱多年无人问津的尴尬，行业发展环境出现了重大变化，PB估值依然有提升空间；其三，铁路。铁路改革已经提上议事日程，无论最后的模式如何，现有铁路资产ROE改善是大概率事件，同时具备很高的估值安全性。除了上述主题，如果出现明显的货币放松政策，资源类品种也将重点关注。

  大成优选表示，将从更具确定性的中长期视角出发，着眼于中国经济结构转型的长期进程，挖掘受益于内需稳定成长的大消费板块和受益于结构转型的新兴产业个股；从具体行业来看，继续坚定配置大消费中以食品饮料、零售、家电、医药为代表的内需成长企业及银行等低估值板块，同时积极关注符合经济转型趋势、行业潜在空间较大并具备长期核心竞争力的新兴产业个股。

  华夏蓝筹表示，将继续坚守真正低估值的蓝筹股；精选消费品等行业中基本面扎实的成长股，并在其估值较低时加大配置力度；对强周期行业个股和估值弹性较大的小股票贯彻逆向投资原则，以赚取相对确定的收益。