⊙记者 孙霖 ○编辑 朱绍勇

  近期欧洲部分国家债务风险再起，美国货币政策也处在十字路口，市场对全球流动性进一步宽松的预期增强。在此情境下，以有色金属、贵金属等为代表的上游资源受到机构普遍关注。

  上周有色金属各板块涨跌互现，总体板块周涨幅0.7%，弱于大市。基本金属涨幅较好，新材料和磁性材料板块遭遇回调。从公司基本面来看，中信建投证券分析师张芳表示，根据上市公司一季报业绩表现情况来看，虽然锡、铅锌、铜、铝等行业二季度表现仍不理想，但根据其行业调研结果，中科三环、宁波韵升等稀土永磁公司二季度业绩同比预计仍有大幅增长，将继续支撑公司向上的走势。

  对于国际货币政策局势，张芳指出，虽然随着IFM 增资以及西班牙国债招顺利完成，市场对欧元的信心得到一定支撑，但上周西班牙10年期国债拍卖收益率较前次有所上升，仍反映出市场对其信用担忧的加剧。

  就具体品种而言，广发证券报告统计显示，上周黄金价格回调0.92%，白银上涨0.56%。广发研究员肖征表示，近日上期所公布白银期货合约征求意见稿，预期白银期货极有可能在5月底上市，将对白银相关个股产生刺激，建议关注ST 盛达；同时，赣州稀土大范围停产整顿，稀土专用发票在内蒙古、四川进行试点等背景下，短期内稀土仍然是小金属中最优标的；此外，国际航空业的复苏对钛材拉动明显，利好宝钛股份；军工发展发动机会有材料专项资金投入，对高温合金拉动明显，相关个股为钢研高钠。

  总体而言，肖征认为美联储货币政策或将趋稳，欧元区债务问题犹存将造成宽松政策持续，而中国政策在经济下滑期预计也不会过分紧张。因此，预计金属价格在一季度需求较差情况下依旧维持高位，二季度是需求旺季，其价格仍易涨难跌，建议超配稀土、黄金、白银、钨等矿业股，报告维持行业“推荐”投资评级。

  贵金属方面，中信建投证券张芳表示，由于美国近期经济数据欠佳并出现反复，会重新点燃市场对QE3 的预期，联储决议很可能对黄金价格构成支撑，因此黄金价格继续下跌的风险并不大。

  国泰君安证券分析师桑永亮指出，近期发达经济体和新兴经济体的表现对金属价格形成不同方向的影响。一方面，美国部分经济数据回落，欧债担忧升温，使得金属价格的震荡平台下行，但美国经济反复只是复苏途中的正常波动，欧洲还债高峰再次平稳度过，上半年不会再出现过度恐慌的局面，因此金属价格没有大幅下跌的压力；另一方面，新兴经济体逆转去年以来的货币收紧态度，印度、巴西相继降息，或由此引发全球的放松大潮。基于此，该机构认为金属价格会得到有力支撑。报告指出，国内有色股票走势更多取决于股市环境，在央行表示或降准释放流动性以及外资介入中国股市等利好刺激下，预计有色板块指数也会维持震荡上行。