进入存亡倒计时
⊙记者 郭成林 ○编辑 衡道庆
退市新规的颁布,也为一批暂停上市公司设定了生死时限——2012年底前交易所将作出恢复上市或者终止上市的决定。是靠主业恢复、卖壳重组奋力救赎?抑或彻底沉沦?24家存量暂停上市公司进入存亡倒计时。
近日,沪深交易所分别发布“退市新政”,为确保与原有退市制度的顺利衔接,规定对2012年1月1日前已暂停上市的公司,在2012年12月31日前,交易所根据原规定对其作出恢复上市或者终止上市的决定。
据记者统计,2012年1月1日之前沪深两市共有24家暂停上市公司,资历最深的当属*ST嘉瑞,于2006年4月13日暂停上市;而在2011年暂停上市的公司为4家,分别为*ST博通、*ST金城、*ST海鸟、及*ST关铝。
对于大量持有上述暂停上市公司股权的投资者而言,新规将带来相当大的震撼:没有了无休止的“补充材料”期,面对仅剩不足一年的生死倒计时,启动重组实现盈利或将成为主要救赎途径。
具体来看,如S*ST北亚,2007年5月25日暂停上市;2011年6月7日公告,中航工业拟注入中航工业投资100%股权;至2012年2月27日,证监会并购重组委有条件通过重组。
目前来看,S*ST北亚属于24家暂停上市公司中的凤毛麟角——新控制人背景强大、拟注资产优质、重组推进迅速,其于2012年底恢复上市已无太大悬念。但面对余下大部分“投靠无门”的ST公司,以目前审核周期论,要在6个月内启动并完成重组,难度显然不小。
如*ST创智,2007年5月24日暂停上市,2012年初经历了大地集团重组方案在股东大会上被股东否决之后,4月28日公告,向社会各界公开征集重组方,以加快恢复上市的工作进度。
又如*ST炎黄,2006年5月15日暂停上市,2009年8月一次重组,拟以向润丰集团定增购北京润丰地产100%股权,但失败;2011年4月二次重组,拟与南方报业集团筹划后者借壳上市事宜,又失败;2012年2月三次重组,与山东鲁地投资筹划矿业资产借壳上市,至今仍在推进,尚未披露预案。
当然,此前也有少量案例显示暂停上市公司仅依靠少量资产置换、甚至主业实现盈利后恢复上市。
如*ST春兰,以子公司股权置换大股东部分地产资产,在未达到重大资产重组标准的背景下,一个月内完成资产过户,两个月内即告恢复上市,效率之高,实属罕见。但这会否批量出现在2012年底?尚属未知。
此外,或许还有一个途径可解燃眉之急。按照新规,交易所仅被要求在2012年底做出是否恢复上市决定,对于被要求终止上市的公司,其还有一项选择,即“对本所作出的终止上市决定不服的,可以在收到本所相关决定后的七个交易日内向本所申请复核。”
对此,交易所设置上诉复核委员会,对申请人的复核申请进行审议,受理复核申请后三十个交易日内,依据上诉复核委员会的审核意见作出维持或撤销终止上市的决定。该决定为终局决定。
新规并未明确载明其“决定”是否为“终局决定”,这或许增加了被要求终止上市公司申请复核的机会。最重要的是,原规则对“复核”期间的持续“补充材料”,也未明确有时间期限规定。