⊙农银沪深300指数基金

  基金经理助理 宋永安

  2012年的经济春寒料峭，喜中带忧，股市也因此步履蹒跚，犹犹豫豫。市场忧虑经济是否触底，企业利润是否还会下滑，未来经济回升的不确定性会不会很大，这一切都关乎A股的方向。4月披露的经济数据，会让投资者得到更大的信心。

  2011年经济一路下滑，四个季度GDP同比增长分别是9.7%、9.5%、9.0%、8.9%，引起投资者对我国经济可能硬着陆的担忧。今年一季度GDP是8.1%，回落速度更快，但从另一方面来看，下一季度的GDP也不会差到哪里去了。“五一”假期后，4月份的相关数据也会相继披露，经济增长到底如何呢？是触底反弹还是继续下滑呢？从PMI等先行指标来看，积极的财政政策和国家基金项目的发力拉动了大企业得以持续扩张，景气回升状态逐步确定。4月中采PMI为53.3，较3月份上升0.2个百分点。从终端需求看，消费增速继续小幅回升，预期4月社会消费品零售总额增速15.5%左右；进出口增速也将小幅反弹，鉴于国外欧债危机和美国复苏乏力，出口反弹力度可能较弱，预计4月进口增速12.1%，出口增速9.5%。4月份CPI预期环比回落，食品价格节后继续下滑。因此整体来看，经济好转形势将逐步明朗，这对股市将起到有力的支撑。

  对股市的另一给力支撑来自政府政策。“五一”期间证监会出台了一系列政策，包括新股发行制度、主板、中小板退市制度和股票交易费用下调。4月30日，沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25%。这些政策的出台都表明了证监会在继续理顺股市机制，鼓励价值投资，是对股市的利好。再加上政府对经济从去年的严格调控到今年的预调微调，适当放松，对股市从资金面上、政策面上也给予了极大的支撑，今年的政府政策对股市也会起到正面推动作用。

  从目前市场投资价值来看，A股的估值比2008年的估值高不了多少，很多蓝筹股的估值已经低于2008年市场底部。借助于政府政策的给力，经济的复苏，从长期来看A股是很具有投资价值的。中短期来看，市场的人气回升，企业利润慢慢回升，也很值得关注市场的结构性机会。