⊙长盛基金 尹桦

  中国人爱讲“中庸之道”，这意味着温和稳健、不走极端。如果说股票投资也讲中庸之道的话，中证800指数也许就是最佳选择。中证800指数是目前A股市场覆盖率最高、几乎可以代表全市场的指数，由中证500和沪深300成份股构成，综合反映沪深两市大中小市值公司的整体状况。截至5月4日该指数今年以来的涨幅已经超过了15.6%。

  中庸之一：大中小盘全覆盖

  根据海通证券的统计，截至4月17日，中证800指数800只成份股的总市值达到21.8万亿，流通市值15万亿左右，分别占沪深两市总市值和流通市值的93%和84%，市场代表性很好。从中证800成份股所在市场分布看，80%以上的流通市值来自沪市，15%左右的流通市值来自于深市主板，而5%左右的流通市值来自于中小板，反映了沪深两市大、中、小股票的综合表现。

  中庸之二：行业分布更均衡

  沪深300和中证500在行业分布上差异很大，而中证800的行业分布则中和了两者的特征，比沪深300更平衡，比中证500更稳健。中证800的前5大重仓行业是金融保险、机械设备仪表、采掘、金属非金属、食品饮料。其中金融保险业、采掘业的比例低于沪深300，而中小市值的行业配置比例则更高。

  从成分股来看，中证800成份股数量最多的前5个行业分别为机械设备、金属非金属、石油化工、医药生物和房地产。同时，中证800指数在电子、交运仓储、公用事业等行业的成分股数量很多，吸纳了一些规模较小但发展潜力较大的中小公司。

  中庸之三：历史表现很稳定

  中证800指数在2004年12月31日基点为1000点，到今年4月17日获得了172%的累计收益，高于沪深300和上证指数。

  在不同历史阶段，中证800在各类市场中表现都处在中等水平。由于沪深300和中证500存在一定的轮动特征，因此中证800的收益特征在各类市场都处在中等水平，整体波动较小。如在2010年沪深300下跌12.51%，中证500上涨10.07%，而中证800则下跌7.32%。

  从市场涨跌风格看，在几次市场大涨中，中证800的涨幅都能超越上证指数，以2008年底的上涨行情为例，由于中证500涨幅大幅领先，使得中证800指数涨幅超越沪市和深市的代表性指数。

  中庸之四：首只产品就分级

  沪深300和中证500分别代表大盘和中小盘走势，围绕这两只指数的基金数量超过30只，总资产规模过千亿。长盛同庆中证800指数分级基金是首个跟踪这一指数的基金，该产品分为A、B两类份额，同庆A年收益为“一年定存（税后）+3.5%”，适合稳健投资者，同庆B份额具有1.67倍杠杆，适合激进投资者，深谙两者兼顾的中庸之道。

  中证800指数目前动态市盈率不足13倍，估值处于历史较低水平，具备较高的投资价值。从历史表现来看，它兼具收益较高、波动性较小、抗跌性较强的特征，是理想的指数化投资标的。