⊙本报记者 丁宁

  “城投债吸引力上升，流动性预期转向”，这是万家基金固定收益部总监邹昱去年四季度接受采访时的观点。今年一季度，邹昱所掌管的万家添利和万家稳健增利分别在同类型基金中业绩排名第一和第二。展望后市，邹昱依旧希望“先人一步”，在他看来，尽管债市慢牛仍将延续，但市场对经济的预期正逐渐改变，债市潜在风险相应提升，后市投资应缩短久期，重配具有估值优势的城投债。

  后市风险值得警惕

  在邹昱看来，做债基投资必须依靠具有前瞻性的市场趋势判断。

  邹昱去年四季度接受采访时认为，城投债吸引力上升，流动性预期转向宽松，而审时度势提前布局也让其所管理的基金业绩不俗。今年一季度，邹昱所掌管的万家添利和万家稳健增利分别在同类型基金中业绩排名第一和第二。

  展望后市，邹昱依旧希望“先人一步”，在他看来，尽管债市慢牛仍将延续，但市场对经济的预期正逐渐改变，债市潜在风险相应提升。

  “一方面，在通胀魅影时隐时现的市场环境中，经济刺激幅度有限，即便债市出现调整，也只会是基于预期的小幅下滑，上升趋势不改；”邹昱表示：“另一方面，在经历了一季度的强势表现之后，随着经济复苏预期回暖，债市潜在风险相应加大值得警惕。”

  基于上述判断，在后市操作方面，邹昱表示将缩短久期配置，通过调整投资组合来控制投资风险。

  邹昱表示，将回避涨幅已经过高的中长期利率产品和高评级信用债，重点配置具有估值优势的城投债。在其看来，中低评级信用债收益率虽有所回落但仍处高位，对中低等级品种最大的支撑在于资金面的改善，流动性的改善对信用债的投资是一个非常重要的因素。

  团队建设立足长远

  作为万家基金固定收益部总监，邹昱在“掌舵”好所管理的基金产品的同时，也注重花精力打造一个具有竞争力的团队。

  在人力方面，邹昱介绍道，万家固定收益部目前拥有4名基金经理，历史业绩都较为优秀。以万家货币基金经理唐俊杰为例，该基金一季度净值增长1.42%，在49只同类型基金中业绩排名首位。

  据悉，由于业绩表现良好，唐俊杰与邹昱共同管理的万家稳增今年以来受到资金持续追捧，而规模的膨胀并没有给该基金的业绩稳定带来太大影响，“这主要归功于唐俊杰出色的交易能力，”邹昱表示：“我们团队成员各有所长，唐俊杰在获取新券方面有独到之处。”

  在邹昱看来，伴随提高债市直接融资比例政策的进一步发酵以及各种制度产品创新的不断推进，债市将日益成为未来投资的重要战场。