⊙记者 宋元东 ○编辑 裘海亮

  面临高企的资产负债率以及经营扩张带来的资金压力，南方食品拟通过定向增发纾困。公司今日发布的增发预案显示，包括控股股东黑五类集团在内的5名关联人拟斥资4.5亿元包揽所有增发股份。

  预案显示，南方食品拟增发6774万股，发行价格为6.65元/股，募集资金总额预计为4.5亿元，扣除本次全部发行费用后拟用于补充公司流动资金和偿还银行贷款。本次发行对象为黑五类集团、公司实际控制人李氏家族的3名主要成员李汉荣、李汉朝、李玉琦，以及黑五类集团第一大股东韦清文，共计5名特定对象。此次所有增发对象所认购股份的限售期为36个月。

  南方食品表示，本次募集资金将用于偿还银行借款和补充流动资金，公司债务的下降将降低财务费用。具体来看，本次募集资金计划用于偿还银行贷款2.5万元，按照人民银行最新公布的6个月至一年以内贷款利率6.56%计算，每年公司将节约1640万元财务费用；同时公司如果不通过非公开发行方式补充流动资金，公司将以贷款方式筹措流动资金，按照6.56%利率计算，本次募集资金用于补充流动资金2亿元将为公司每年节约财务费用1312万元，扣除所得税影响后，上述两项将降低公司的财务费用，每年为公司新增净利润2509万元。因此，在假设本次发行6774万股的情况下，本次新增股份的每股收益为0.370元，将会增厚公司的每股收益。另外，充裕的流动资金有助于公司快速扩大业务规模，进一步改善公司盈利能力。

  资料显示，近年来，随着经营规模的快速增长，南方食品的负债规模也不断扩张。截至今年3月31日，公司合并口径短期借款和长期借款达到2.84亿元，加上长期应付款（历史遗留借款）以及一年内到期的非流动负债，总体借款规模已达到3.05亿元元。2010年和2011年，公司的利息净支出分别高达1706.89万元、1832.59万元，2010年和2011年，公司扣除非经常性损益的净利润分别仅为1202.20万元和2280.96万元，利息支出与净利润相比处于较高的水平。最近三年期末，南方食品合并报表口径的资产负债率分别为85.12%、66.78%和65.34%，不仅远高于上市公司整体的平均资产负债率水平，而且在国内同行业中资产负债率水平也明显偏高。南方食品表示，公司已面临较高的偿债压力和流动资金压力，难以继续通过银行贷款方式进行融资支持公司发展。由此，公司不得不向股东伸手“要钱”。

  分析人士指出，今年年初公司重大资产重组再度夭折之后，伴随市场的调整，南方食品股价一路下行，此次包括控股股东在内的关联人包揽增发股既支持了上市公司发展，也以相对较低的代价增强了自身控股权，应该是一个“双赢”的结果。