■策略研究

  期指短期犹存整理需求

  ⊙海通期货研究所 王娟 ○编辑 梁伟

  沪深300指数昨日探底回升，成交量变化不大；IF1205红盘报收，2700点关口支撑强劲，期指市场增仓3027手。

  期现套利方面，IF1205全天多数时间处于升水状态。期价与基差之间呈现出非常明显的负相关性。13点33分，现指达日内最低点2695.09点，期指升水0.29%，几乎为日内最大值。不具备期现套利的开仓机会。临近现货市场收盘时，期价多处于贴水状态。

  本轮反弹最主要的动力是政策红利的释放。五一期间，证监会连续出台四项政策，包括新股发行改革意见公布、下调期货及A股交易费、主板及中小板退市方案公布等，二级市场的投资环境正在不断朝价值投资方向迈进，通过良性的市场竞争机制让资金得到充分有效的利用，增加投资者信心，引导价值投资理念。我们认为郭主席上任后一系列的政策组合拳正在为股市营造一个良好的投资环境。本周重点关注的是，4月份经济数据的发布。4月CPI同比增速预测均值为3.4%，较统计局公布的3月水平（3.6%）有所放缓。备受关注的新增贷款将从3月的10100亿元大幅回落至8000亿元附近，预测均值为7968亿元。至于外围市场，国际油价大幅大跌对市场情绪带来了短期负面冲击。从资金面来看，央行5月3日突然推出规模为650亿元的7天期逆回购操作。央行开展逆回购的主要目的在于防范银行体系流动性紧张，引导资金成本合理下行，维持资金面的适度宽裕。隔夜拆借利率保持在3%的平均水平之下。从期指市场来看，昨日持仓量再创上市以来的新高71771手，IF1205和IF1206均有资金流入，多空双方分歧加大。技术上来看，沪深300指数上涨形态良好，但是MACD已经出现背离。不过目前整个市场人气高涨，倘若出现回调整理的话，幅度料有限。操作方面，IF1205余留低位多单持有。IF1205上方压力位2730点，下方支撑位参考2700点。

震荡不改强势格局

2700点支撑期指上行

  ⊙北方期货 ○编辑 梁伟

  周一股指继续维持深强沪弱格局，整体呈现探底回升走势，深成指再创年内新高，创业板指延续强势大涨近3%，两市成交量较前一个交易日有所放大。期指维持窄幅震荡，午后IF1205合约一度下探至2700点，不过旋即上扬，尾盘翻红。截至收盘，主力合约IF1205报2714.2点，涨幅0.07%；沪深300指数报2717.78点，涨幅0.07%。

  消息面上， 5月7日，券商创新大会在京召开。5月7日，BBC消息源称，西班牙总理拉霍伊将在5月10日宣布“重要金融措施”，准备动用公共资金救助银行业。5月6日，法国总统大选第二轮投票举行，社会党候选人奥朗德以微弱优势击败萨科齐当选新任法国总统。在经济上，奥朗德反对紧缩方案，提出更多地向经济增长倾斜，并提出要重新谈判欧元区领导人去年签署的“财政契约”。总体来看，昨日股指呈现调整行情，但整体不改强势格局，期指午后跳水后反弹亦展现了多头局面掌控能力。从外盘来看，恒指、日经指数、韩国股市大幅下跌，上周欧美股市亦大幅下挫，全球主要股市只有中国表现强势，与之前全球股市大涨而国内市场疲软形成鲜明对比。从技术面看，昨日的调整稳固了2700点的支撑力，从中期来看有利于股指继续攀升，如果创新大会上继续有利好消息传出，本周突破年线可能性较大。操作上，多单可耐心持有。