■精彩发言

  ⊙记者 马婧妤 孙霖 ○编辑 衡道庆

  7日下午，在“证券公司创新发展研讨会”分会场讨论中，来自全国的证监系统及自律组织负责人、证券公司高管等，分别就券商综合业务、经纪业务、投行业务、资产管理业务和券商对外开放的创新提出了意见和建议。参与讨论的机构代表普遍认为，抓住制度改革契机，培育独特的市场竞争力和特色经营道路，是未来券商创新的重要思路。

  综合业务创新：培育独特竞争力

  参加“证券公司综合创新”分会场讨论的券商代表围绕“如何培育证券公司独特竞争力”主题进行了讨论，认为我国证券行业已处在生存与发展的重要关口，应尽快适应新的业务发展思路需要，在合理风控的前提下努力创新业务、产品、服务，寻找经营模式转型的突破口，回归投资银行的基本属性。

  “创新大会的召开让我们感到很兴奋，证券行业迎来了创新发展的最好时机。”一创摩根CEO贝多广表示，我国证券行业面临创新不足的问题，接下来应当在两方面创新发展：一是改革完善监管体系，有计划、有时间表地提出发展目标；二是走市场化道路，还原市场规律本身。

  中信证券董事长王东明提出，过去的牌照管理在一定程度上造成了证券行业同质化竞争的局面，在证券公司创新发展阶段，市场的力量应当优先于规则与行政的力量，监管机构除对证券公司的系统性风险给予必要的关注外，对券商的组织形式、业务模式、产品体系等均不应做过多限制。

  国信证券总裁胡继之谈到，今后证券行业发展可能体现出“三重三轻”，即重监管轻审批、重运作轻进入、重事后轻事前，“这将给证券公司的日常运营带来重大变革。”他说。

  经纪业务创新：探索特色化经营之路

  在经纪业务分会场讨论中，券商高管就证券公司“特色化经营道路”、“投顾业务发展”和“综合性财富管理”进行了探讨。

  “华宝证券作为具有特色股东背景的中小型券商，利用自身资源优势发展自身特色，在产业上下游和区域经济发展等方面整合业务资源，不断巩固扩大竞争力。”华宝证券董事长陈林介绍，华宝证券依托宝钢集团在钢铁业的地位，围绕钢铁上下游的投融资、风险管理等需求整合相关目标客户和服务，取得了显著效果。

  中信建投证券总裁齐亮指出，当前券商经纪业务构建综合性财富管理体系已经具备了一定条件。“证券公司要构建完善的财富管理体系，一是要发展和丰富投资顾问业务，扩大投资顾问的服务内容；二是要提供针对性的资产管理产品，满足客户多样化、个性化的投资理财需求；三是要筛选、推介第三方理财产品，丰富财富管理体系产品线。”齐亮认为，深入了解客户需求，以及更加专业的理财头骨能力，是证券公司构建财富管理体系需要把握的重点。

  投行业务创新：完善投行业务产业链

  在投行业务创新方面，中银国际证券指出，目前新股发行的市场和政策都发生了深刻变化，“新股不愁卖”的时代已经过去，而相关制度的不断完善、市场化程度的进一步提高，都为投行业务的创新提出了新的要求和挑战。为此，中银国际提出，券商可允许发行人和主承销商在发行核准批文的有效期内自行选择发行时间窗口择机发行。针对项目特点，券商可在市场资金面和投资者偏好研究的基础上设计发行条款等。

  在讨论中，固定收益业务被视为投行业务中的“蓝海”。第一创业证券表示，与国际一流投行相比，我国证券业还存在着巨大差距。

  通常而言，由于在国际市场上债务工具隐含着汇率风险，而商品是对冲通货膨胀和利率风险的主要工具，因此债券、外汇和商品是关联度很高的业务领域，从而构成了完整的产业链。而在我国，却没有国内投行为企业提供价格风险和流动性管理服务。

  因此，第一创业证券建议继续提高债券的发行效率，使债券发行成为比银行贷款效率更高的融资工具，同时，还要积极协调和开放证券公司经营外汇和大宗商品的业务，为客户提供量身定做的交易服务。

  资管业务创新： 实现创新发展

  在资管业务创新讨论中，券商代表指出，本轮证券市场全面的制度创新和“放松监管”将成为券商自管业务创新的重要契机。未来，证券公司应在机制、产品和服务三个方面加强创新力度。

  国泰君安证券指出，人力资本是证券资产管理业务的核心资本，做好人力资本的激励机制，是资产管理公司健康发展的核心。同时，资产管理产品必须能够满足客户“风险可控、收益适中”的需求，增强投资便利度。在服务创新方面，国泰君安提出，为了更好地服务客户，证券公司资产管理业务必须从单一的产品销售转向全面的客户资产配置。

  具体来说，在产品创新方面，长江证券建议券商扩大投资范围，引入优质低风险投资品种；改善产品结构，尝试发行结构化分级产品；针对不同风险偏好的客户，发行保本、保收益类的理财产品等。

  在业务创新方面，长江证券向监管层提出，将资管管产品审批制改为备案制，扩大投资者范围，开拓销售渠道，降低集合计划的投资门槛以及资管产品上市交易等建议。

  对外开放创新：实现资本市场国际化

  在对外开放创新分会场，券商代表分别从监管政策和公司内部等层面探讨了如何实现中国资本市场国际化的目标。

  国信证券（香港）指出，我国证券市场的国际化应当从证券发行、证券交易、证券市场中介机构以及证券市场监管等多方面进行考量，并向监管层提出接收香港中资券商为特别会员，支持鼓励内地企业境外上市，跨境合格机构投资者的审批向中资券商倾斜，逐步推进“港股直通车”并扩大QDII投资者范围，以及在政策上明确允许中资券商向境外子公司开展介绍业务等建议。

  中信证券则就证券公司如何抓住当前国家鼓励“走出去”的机遇问题提出，要确立准确的服务和产品定位，创造跨境服务和产品。同时，证券公司要选准市场，充分发挥自身优势。中信证券还指出，券商应做到平衡风险，抓住市场广度与深度的扩张带来的发展机会。