⊙记者 颜剑 ○编辑 于勇

  在金融改革措施的步步推进下，4月上证综指上涨5.9%，一举扭转了3月的跌势。对于5月份的市场，信隆行在其资产配置策略报告中判断股票市场将缓步上扬，固定收益市场有持有期收益，大宗商品维持观望的观点。

  4月固定收益市场的走势和3月一致，国债和高等级信用债券震荡，中低等级债券收益率依等级下滑。海龙债的到期兑付给了机构增持低等级债券一个理由，但是信隆行依然维持对于没有信用评级能力的投资者，不配置低等级信用债的建议。

  目前债券的收益率已经隐含了再次降准的预期，信隆行预期未来固定收益市场有持有期票息收益，没有资本利得收益。股债跷跷板的作用下，债券市场波动会加剧。最近货币市场基金收益和理财产品的收益如预期稳步下行，依然高于同期银行存款利率，稳健类可以维持关注。

  转债指数4月上涨2.24%，随股市同步波动，信隆行继续维持未来转债回报的决定性因素是股性，操作策略建议参考权益类资产的投资策略。

  信隆行认为，展望5月经济向好、速度慢，未来需要时间观察实体经济的恢复。对于股市的判断则是市场继续看好，缓步上扬。5月积极的客户维持建议配置强周期股、受行业政策利好的券商板块等。

  四月全球大宗商品维持盘整，信隆行预期未来全球市场的流动性还会维持宽松，大宗商品全年还有机会，短期建议观望。大宗商品中原油相对确定性更高，螺纹钢可以看作经济一致指标，未来价格会随着经济转好而支撑向上。