■最新评级

  信雅达 收购完善金融软件服务

  目前国内银行影像业务市场处于业务流程再造初期，公司是该细分市场的领先者，此次收购能够实现公司和南京友田在金融软件领域的整合，实现优势互补，符合公司围绕金融IT主要业务条线做深透的经营策略，也可以进一步加强公司在金融IT市场的行业地位。金融IT主业拐点确认，10年和11年IT业务利润分别同比增长64.2%和179.6%，目前来看12年金融IT下游需求良好，各部门人员需求较大。公司最近几年在会计上非常谨慎，近年来各种减值准备计提比例不断高，预计下半年股权激励相关税收问题解决后，将加速公司业绩释放。预计公司12-14年EPS分别为0.37、0.49和0.65元，维持强烈推荐评级。

  （中投证券 崔莹 S0960511060001）

  杭锅股份 燃机余热锅炉开启高增长

  公司是余热利用行业龙头，受益于下游行业节能减排政策驱动和环保力度的增加。产品组合中部分余热锅炉、电站锅炉及总包业务主要来自于高耗能产业如冶金、建材行业的余热回收，行业节能减排政策力度对余热推广程度影响很大。另一部分业务来自于电力行业，包括火电与核电，产品中燃气轮机余热锅炉（HRSG）为行业市场占有率第一，收入占比超过20%。燃机余热技术门槛高，市场垄断度较高，由于行业增长快速，具有供货能力和经验的厂商有先发优势，公司能够为西门子、三菱、GE三大主力燃机生产配套余热锅炉，适用范围广，预计短期市场份额会有所提升，长期稳定在60%以上。2011年公司新接燃机余热订单同比增长50%，达到11亿，按照10个月生产周期计算，预计2012-2014年贡献收入为14亿、20亿和25亿，维持“推荐”评级。

  （平安证券 张海 S1060511100001周紫光S1060511110003）

  南京高科 地产增长看“地王”

  公司新获得开发区东区9.13平方公里委托开发合同，税后收益率可达6%，利润贡献稳定。随着开发区“二次创业”建设工程的开展，市政收益稳步提升。公司2012年的主推楼盘是荣域和东城汇两大高端项目。其中东城汇项目净利率能保证在40%以上，出售部分已基本售尽，是今年最重要的创收及利润来源；高端住宅“荣域”今年2次预售日去化率均达到80%以上，销售人气旺盛。财费高位徘徊是公司当前最大的困境。但今年下半年建面高达56万平米的“地王”项目“荣境”面世后，有望给公司在未来1-3年内提供庞大而稳定的现金流，缓减资金压力。我们预计公司未来三年的EPS为0.85，0.97，0.99元，首次给予公司“增持”评级。

  （方正证券 周伟S1220511020001）