真正的绿色能源革命

  汇添富黄金及贵金属基金、汇添富亚澳成熟优选基金经理 刘子龙

  能源问题对于全球经济的影响日益显著，连投资领域也不例外。关注能源问题需要从趋势和方向上去把握，作为绿色能源的代表，近几年页岩气的发展尤其值得关注。

  美国是抢先进行页岩气革命的国家。2011年以来，美国得益于“水力压裂”（hydraulic fracturing）技术的飞快发展，令过去既不可望（深藏地底岩层）更不可采（技术不足无法钻探）的页岩气（shale gas）得以大量开采投产，使美国一跃成为天然气第一大资源国和生产国。美国天然气价格自2008年以来已经下跌超过80%，美国总统奥巴马就曾把美国比作天然气界的沙特阿拉伯。一些专家预计美国将在2020年成为世界头号能源生产国。

  页岩气革命不断提升美国石油的自给率和独立性。英国《每日邮报》指出，美国已超过俄罗斯，成为世界第一的天然气生产国。同时美国亦是去年全球石油供应增长贡献最大的国家，每日净增39.5万桶。目前美国的石油自给率已达72%，远高于10年前的50%。更重要的是，此革命保护并发展其核心竞争力，美国80%的电力有望在2035年来自清洁能源。过去几十年中东一直处于世界能源版图的中心，现在加拿大的油砂和美国的页岩气正在以前所未有的规模开发，可能在未来几十年改变全球能源分布图。

  一桶石油容量约600万个英热单位（BTUs），而天然气常用的计算单位是百万立方呎（million cubic feet，MCF），则相当于100万个BTUs。换句话说，根据经济学理论，油价应为气价的6倍左右。可是近年天然气价格急挫，与原油价格的上涨，各走极端。今天油价是十年前的五倍，但气价却比五年前便宜八成以上、和十年前价格差不多。近年美国制造业加快复兴，除了美元疲软、中印等新兴国家工资上涨外，页岩气革命及其附带效益也是最重要的原动力之一。美国国内能源价格走低和自给率提高，降低了本土制造业的成本，并相对提高了产业竞争力，推动部分制造业回流美国。

  在页岩气大规模投产前，天然气相对传统化石燃料（fossil fuels）并无任何价格竞争优势。而近年，美国发电厂烧气比例激增，公共交通工具营运商亦大规模引入天然气，皆拜页岩气革命所赐。页岩气大量开采，固然造成短期的供过于求，近年气价大跌，许多生产商甚至蚀本经营，以致新的投资和开采已大为减少，但随着天然气取代煤油的趋势持续，需求有望稳步增长，供求步向均衡指日可待。

  中国和美国是世界第一、二能源和石油消费大国。美国的页岩气产量快速增长，再次抢得先机。美国开发和使用页岩气已进入商业化和规模化生产阶段，大幅改变了国际天然气市场及世界能源格局，现在世界主要资源国均在加快勘探和开发页岩气。3月中旬，中国国家能源局等四部委联合发布《页岩气发展规划（2011－2015）》，充分显示这是一个值得长期留意关注的朝阳行业。

  中国原油对外依存度达到57.9%，急迫需要寻找新的战略性绿色替代能源，以维持经济长期发展。中国的页岩气开发还在初始阶段，但按照国家能源局规划的目标，中国天然气占国内能源的比重，将从目前的4%左右，达到2020年时的10%，其增幅肯定是翻番的。与页岩气开发、生产、使用相关的产业和企业，均有望受惠于这次罕见的行业中长期景气。

  按照国家能源规划相关人士的说法，目前内地页岩气开发中的主要问题有六大项，包括“资源情况尚不清楚”和“关键技术有待突破”等。其实，这些既是瓶颈，更是重大商机。有报告指出，中国内地页岩气和煤层气的资源量远远超过常规气的资源量，其中页岩气的储量比美国多50%左右。

  加拿大能源部预测，页岩气在20年内将成为与石油、煤炭鼎立的三大能源之一，所提供的能量，超过风能、热能、水电、原子能等所有替代能源总和的1倍。非常规天然气开发是“全球能源领域的一场革命，对全球天然气市场、能源供应格局、气候变化政策甚至地缘政治产生重大影响”。因此，页岩气在不远的将来有望带来一场真正的绿色能源革命。