⊙西部证券 黄铮

  上周市场一路震荡走低，沪深两市一周跌幅分别为2.33%和3.43%。盘中做多力量的动摇，并没有摆脱“内忧外患”共振的影响。不过，上周末降准的意外而至，有望重新催生政策利好的驱动力量，本周初应关注沪指2450点的短期压力。操作上，可优选个股，对于前期调整适度的低价绩优可考虑积极介入。

  从1-4月进出口贸易增速大幅低于预期，并综合4月CPI同比上涨3.4%，PPI同比下降0.7%的消息观察，经济增速减缓压力、内需乏力都还难以改善目前上市公司盈利增速下调的现状，这也是股指反弹不前的主要原因。还有，上周末油价、金价续跌亦可能会给本周初资源类品种继续带来动荡，市场避险情绪依然浓厚。不过，上周五美股终于初显止跌信号，且国内央行年内第二次下调存准率，预计将释放5000亿流动性，市场有望在政策利好兑现的刺激下，化解市场惯性下跌的调整压力。可以说，本周初的市场氛围，至少是在心理层面上有所缓和，这或者能够促成短期指数摆脱短期反压的困境。

  市场方面，上周权重板块的普遍下跌，拖累了指数的盘中表现，相比煤炭石油、房地产指数的破位下行和惯性下挫，银行、有色金属指数的调整还算适度，至少在周线形态方面，这两类权重板块所出现的不过是缩量整理的合理局面，这至少是能维护前期反弹基础的有利信号。另一方面，在券商板块快速回落（上周券商指数周跌幅4.92%）的引领下，概念题材纷纷应声而落，如果本周初市场再依靠题材概念重返活跃，但又同时缺乏权重品种的回稳共振，要想重新凝聚做多力量还是较为艰难的。不过在权重股和题材品种短期风险释放的同时，经历了低位反复震荡的创业板指数逆市上涨，上周创业板指数放量反弹1.11%。同时，防御性品种在上周市场调整过程中担当领涨热点，医药、消费类板块重返活跃，受政策刺激的环保物流板块表现也相当活跃，只要热点还在、交易性机会层出不穷，对活跃短线资金的参与热情还是有一定的积极效果的。上周两市回落整理过程中，成交量并未同步放大，这也是有利多头的一个现象。

  技术走势方面，指数连续缩量回抽都没能摆脱短期均线的盘中压制，但估计在上周末消息面的利多影响下，本周初还是有望改善沪指快速回撤中期均线的趋势。周线形态上，沪指五周均线即2400点的有效站稳必不可少，只要量能能稳步跟进、热点轮番推动，沪指反弹冲击年内高点2478点的希望仍在。操作上投资者可利用盘中反抽，积极关注有望快速再度崛起的强势品种，整体仓位控制在七成比较适宜。

  （执业证书：S0800611010052）